Paradoxe dans le commerce de détail domestique : les revenus augmentent, mais les bénéfices diminuent

Depuis l’année pandémique de 2020 jusqu’à l’année dernière, il n’est pas arrivé qu’aucune des dix plus grandes chaînes de détail non spécialisées ait enregistré une baisse de revenus. Et cela, parallèlement à une baisse des revenus, à un moment où le commerce de détail connaît généralement une forte croissance, une très forte augmentation du bénéfice brut a été simultanément réalisée, ce qui constitue un cas sans précédent.

Cependant, c’est exactement ce que montrent les résultats commerciaux de l’année dernière de Konzum plus. Ses revenus ont chuté de 4,7 %, ce qui a conduit la chaîne Konzum, après avoir dépassé deux milliards d’euros l’année précédente, à retomber en dessous de ce seuil, qui reste inaccessibile pour tous les autres détaillants, à 1,94 milliard d’euros. Le bénéfice brut de Konzum, cependant, a grimpé de 57,6 %, atteignant près de cent millions d’euros.

Préparation à la vente de la pièce maîtresse

La seule conclusion qui peut être tirée de cela est que Konzum plus nettoie brutalement son bilan et que le groupe Fortenova se prépare à sa vente. Probablement pas cette année, car il y a plusieurs entreprises de plus haute priorité au sein du système Fortenova à la recherche de nouveaux propriétaires, mais les chances augmentent que cela se produise l’année prochaine. Le dixième anniversaire de la faillite d’Agrokor pourrait ainsi devenir l’année où le démantèlement de Fortenova commence, qui n’aura plus de raison d’exister après la vente de la ‘pièce maîtresse’. Si cela se produit, le changement de propriété de Konzum apportera de nouveaux vents au marché de détail croate.

En attendant, il y a une atmosphère apparemment calme. La liste des dix plus grands détaillants non spécialisés en 2025 est restée la même que l’année précédente, sans changement dans leur classement. Konzum est en tête de liste, tandis que Trgovina Krk la termine, avec un revenu de 193,6 millions d’euros, ce qui représente un niveau de dix pour cent par rapport à Konzum.

Le commerce de détail sur la liste des 1000 plus grandes est représenté par 96 entreprises, parmi lesquelles 87 ont enregistré une croissance des revenus l’année dernière. Malgré cela, pas moins de 50 détaillants ont signalé une baisse de leur bénéfice brut dans leurs rapports financiers pour 2025, et neuf d’entre eux ont fonctionné à perte. D’une part, la croissance des revenus parallèlement à une baisse simultanée des bénéfices indique une forte augmentation des coûts d’exploitation, principalement les coûts des employés, mais encore plus une forte activité d’investissement qui se déroule dans le commerce de détail, qu’il s’agisse d’augmenter le nombre de magasins ou de leur rénovation, de restructurer les opérations, d’investir dans la logistique, ou souvent dans le marketing, ce qui implique également d’absorber une partie des augmentations de prix des fournisseurs aux dépens du détaillant. Chacune de ces raisons de la baisse de rentabilité a un seul objectif : se renforcer pour les batailles concurrentielles. On peut s’attendre à ce que la baisse de rentabilité de l’année dernière pour certains détaillants entraîne des changements plus ou moins importants dans leur classement sur la liste des plus grands dans les années à venir.

Abandon de la recherche d’investisseurs

Deux des dix plus grandes chaînes de détail ont signalé non seulement une baisse des bénéfices l’année dernière, mais aussi des pertes assez significatives. Spar Hrvatska, dont le revenu a augmenté de 6,8 % l’année dernière, a signalé une perte de 6,7 millions d’euros, ce qui est le résultat du lancement d’un nouvel investissement d’une valeur de 30 millions d’euros dans la construction d’un nouveau siège social, après que l’entreprise a ouvert un centre logistique d’une valeur de 110 millions d’euros.

Après plusieurs années d’acquisitions intenses de détaillants plus petits, qui ont créé une chaîne de plus de 1400 magasins, Studenac n’a eu aucune acquisition l’année dernière, redirigeant plutôt ses investissements vers la modernisation de ses opérations. Parmi d’autres choses, Studenac a ouvert un nouveau centre logistique-distribution à Vukovina près de Velika Gorica en octobre dernier, et en mars de cette année à Dugopolje, augmentant ainsi sa capacité logistique d’entrepôt d’environ 60 mille mètres carrés, mais entraînant également une perte signalée de 32 millions d’euros l’année dernière, malgré la plus forte (12,7 %) croissance des revenus parmi les dix plus grands détaillants non spécialisés. De cela, nous pouvons déduire que la société Enterprise Investors a abandonné indéfiniment la recherche d’un investisseur pour reprendre Studenac.

Plodine a ouvert son 150ème magasin en décembre dernier, marquant la fin d’un cycle de quatre ans au cours duquel 50 nouveaux points de vente ont été ouverts, tout en continuant à investir dans le centre logistique-distribution à Rijeka, maintenant des prix plus bas pour plus de cinq mille articles, et en élargissant son portefeuille de marques privées… Avec l’un des cycles de développement les plus agressifs, Plodine s’est fermement établi comme la quatrième chaîne de détail en Croatie par revenu.

Potentiels côtiers et autres

Lidl a maintenu ses 110 points de vente en Croatie l’année dernière, où il a réalisé une croissance des revenus de 8,8 %, avec une augmentation du bénéfice brut de 13,4 %. Sa société sœur Kaufland, avec 48 points de vente (le 49ème ouvert en mai de cette année à Krk, qui est également le premier magasin de Kaufland sur l’une des îles croates), a vu une augmentation de revenus de dix pour cent et une augmentation du bénéfice brut de 61 pour cent. Les deux entreprises du groupe allemand Schwarz ont ainsi réalisé un chiffre d’affaires combiné de plus de 2,1 milliards d’euros et 124 millions d’euros de bénéfice brut en Croatie l’année dernière.

Le deuxième plus rapide en croissance des revenus (12 pour cent) parmi les dix grands est Tommy, qui a le plus grand potentiel de croissance organique car son réseau de détail est principalement concentré en Dalmatie et en Primorje, ce qui signifie qu’il y a une marge significative pour l’expansion dans le reste du marché croate. Cependant, même sans couverture nationale, Tommy a enregistré une croissance des revenus de plus de 50 % entre 2021 et 2025. Le développement de Tommy repose sur la philosophie commerciale relativement conservatrice de son propriétaire Tomislav Mamić, qui implique une croissance progressive, une expansion contrôlée, un accent sur la stabilité opérationnelle et la durabilité à long terme, sans emprunt agressif et sans ‘succès du jour au lendemain’.

Dans le cadre de la restructuration de Čakovečki mlinovi, qui est devenu le titulaire de leurs activités de détail, Trgovina Krk a l’année dernière absorbé plus de 90 magasins de Prehrana Trgovine, et au début de cette année, des points de vente de NewMipa de Sisak ont également rejoint Trgovina Krk. Cela a fait de Trgovina Krk la deuxième chaîne de détail (après Studenac) par le nombre de points de vente, avec actuellement 813 magasins.

Départ du champion des drogueries et du deuxième

La situation parmi les principaux détaillants non spécialisés est similaire, ou très similaire, à celle des plus grands spécialisés. Sur le marché des drogueries, dm-drogerie markt a maintenu de manière convaincante sa première position, avec une croissance des revenus de 9,1 %, atteignant 496 millions d’euros, mais avec une baisse des bénéfices de 37,6 %, à 9,5 millions d’euros. Au cours de l’année commerciale passée, dm a investi dix millions d’euros dans le développement de son réseau de vente et la numérisation, et 2,5 millions d’euros supplémentaires ont été sacrifiés pour au moins freiner partiellement les augmentations de prix. Pour cette année commerciale, dm a annoncé qu’il investirait plus de 14 millions d’euros dans le développement commercial, en se concentrant sur la modernisation du réseau de vente et l’amélioration de l’offre. Maintenir la position de leader, comme nous le voyons, a un coût.

Bien que Müller ait eu une croissance des revenus plus élevée (12,4 %) que dm, la distance entre les deux entreprises en termes absolus est restée la même que l’année précédente, à environ 110 millions d’euros. Müller a également enregistré une baisse de son bénéfice brut l’année dernière, de 12 %, mais avec 26,5 millions d’euros, il est resté le plus grand générateur de bénéfices parmi les drogueries. Bipa reste en troisième position, ayant enregistré une croissance des revenus de 9,5 % l’année dernière, mais, contrairement au duo de tête, elle a également eu une augmentation de son bénéfice brut de 10,8 %.

Six points de vente de la marque polonaise Merkury trgovina, spécialisée dans le segment bricolage (assortiment pour les réparations domestiques, la construction, le jardin, les outils et les loisirs), ouverts au cours des trois dernières années aux côtés des salles d’exposition de meubles Emmezeta, ont certainement contribué à la croissance des revenus de près de 11 % pour la société Fliba, qui gère les deux marques, mais cela n’a pas perturbé les relations sur le marché du meuble et du bricolage. En conséquence de l’ouverture de nouveaux magasins Merkury, la seule ‘perturbation’ a été la baisse de 70 % du bénéfice brut de Fliba l’année dernière, à 308 mille euros, par rapport à l’année précédente.

On estime que le commerce de détail de meubles a crû en moyenne de quatre à cinq pour cent l’année dernière, mais cela ne s’applique pas aux cinq détaillants leaders, tous ayant augmenté leurs revenus à des taux significativement plus élevés. Cependant, leurs bénéfices bruts étaient considérablement inférieurs à ceux de l’année précédente.

Les grands détaillants de meubles ont connu la plus forte croissance

Lesnina a continué à dominer le commerce de détail de meubles, avec un chiffre d’affaires l’année dernière dépassant 226 millions d’euros, réalisant la plus forte croissance (11,9 %) par rapport à ses concurrents immédiats. De forts investissements dans le marketing, des ventes promotionnelles constantes, et environ dix grandes salles d’exposition dans le pays, ainsi qu’une croissance des ventes en ligne, sont des caractéristiques clés du modèle commercial de Lesnina, et le maintien de cette position de leader l’année dernière a entraîné une baisse du bénéfice brut de 3,8 %, à 11,2 millions d’euros.

Ikea Hrvatska a rapporté en octobre dernier, peu après la fin de son année financière le 30 septembre, qu’elle avait réalisé une croissance des revenus de 9,7 % au cours de l’année commerciale 2025, ce qui signifie qu’elle a consolidé sa deuxième position avec près de 190 millions d’euros, à partir de laquelle elle a évincé Fliba deux ans auparavant, le seul détaillant de meubles qui pouvait rivaliser avec Lesnina pendant des années. Ikea en Croatie se compose maintenant non seulement du grand magasin à Zagreb et d’une boutique en ligne, mais a également commencé à s’étendre à des formats plus petits, appelés studios de planification, qu’elle a ouverts à Split, Zadar et Rijeka au cours des deux dernières années. L’année dernière, Ikea Hrvatska a rapporté un peu plus de 13 millions d’euros de bénéfice brut, soit environ 5,5 millions d’euros de plus que l’année précédente. Il convient également de noter que ce résultat a été obtenu dans des conditions où l’ensemble du groupe Ingka, auquel Ikea appartient, a donné la priorité au maintien de bas prix. Incidemment, au niveau du groupe, en raison de cette priorité, les ventes ont chuté de 1,6 % au cours de l’année financière précédente, bien que le nombre d’articles vendus ait augmenté du même montant.

On ne sait pas combien des 175 millions d’euros de revenus de Fliba proviennent des ventes d’Emmezeta et combien proviennent de Merkury trgovina ; toute tentative d’estimation serait pure spéculation, mais étant donné que cette entreprise est 19 millions d’euros ‘plus forte’ que Jysk, nous supposerons qu’Emmezeta reste le troisième détaillant de meubles le plus fort du pays. Cependant, Jysk, qui a enregistré une augmentation des revenus de 9,8 % l’année dernière, attaque agressivement la troisième position, avec la stratégie de cette attaque définie au niveau de l’entreprise, et peut être brièvement décrite comme un effort pour obtenir un contrôle total sur la qualité. Et c’est le point faible d’Emmezeta. Jysk a récemment rapporté que ses investissements dans la qualité des produits, des inspections plus détaillées et des instructions d’assemblage améliorées pour les meubles au cours des dix dernières années ont entraîné une réduction des plaintes de plus de 50 %, et que l’entreprise n’a maintenant que 0,15 % de plaintes par rapport au nombre de produits vendus au cours de la dernière année financière.

Avec une augmentation de 7,9 % des ventes de meubles produits dans sa propre usine, les salles d’exposition de Prima Commerce ont dépassé pour la première fois le seuil de cent millions d’euros l’année dernière, mais avec seulement 167 mille euros de bénéfice brut. Le seul parmi les cinq plus grands détaillants de meubles en propriété croate qui persiste dans sa stratégie de conquête des clients croates avec des meubles produits en Croatie dans la grande bataille contre de grands groupes étrangers et des meubles importés. Ce printemps, le groupe Prima a ouvert une nouvelle usine de meubles en kit dans la zone d’affaires de Severin près de Bjelovar, un investissement d’une valeur de 20 millions d’euros.

– Cet investissement apporte une qualité plus élevée et plus cohérente, une livraison plus rapide et une plus grande compétitivité, avec une production basée sur l’énergie verte et le savoir local. C’est notre réponse aux défis du marché et aux attentes des consommateurs modernes – a déclaré Renato Radić, propriétaire et PDG du groupe Prima.

Duopole sur le marché du bricolage

Dans le segment de détail du bricolage, où un duopole règne pratiquement, Pevex a excellé dans les indicateurs financiers clés par rapport à Bauhaus l’année dernière. Les revenus de Pevex ont augmenté de 14 %, tandis que ceux de Bauhaus ont augmenté de 4,3 % ; le bénéfice brut de Pevex a augmenté de 12,2 %, tandis que Bauhaus a enregistré 8,7 % de moins qu’en 2024. La différence entre ces deux entreprises devient encore plus visible lorsqu’on compare la période de cinq ans, au cours de laquelle les revenus de Pevex ont augmenté de 74 %, tandis que ceux de Bauhaus ont augmenté de 38 %. Bien qu’ils aient généralement les mêmes assortiments ou des assortiments très similaires, cette différence provient principalement de leurs stratégies de marché, Pevex évaluant manifestement mieux les besoins des consommateurs croates. Tout d’abord, Pevex s’est concentré sur le commerce de détail dirigé vers les ménages, sans négliger les canaux de gros et B2B, tandis que Bauhaus combine des modèles de cash&carry et de détail pour les clients privés et professionnels, avec un accent plus fort sur le segment B2B. Avec 33 centres de vente dans toutes les grandes villes croates, Pevex a une couverture nationale, tandis que Bauhaus, avec ses huit centres, bien que plus grand que celui de Pevex, n’est présent que dans six villes. Conformément aux normes de son réseau international, Bauhaus est principalement rempli d’assortiments destinés aux professionnels, tandis que Pevex propose un large mélange de produits non alimentaires, ce qui en fait un concurrent respectable même pour les détaillants spécialisés dans certains segments, tels que la technologie et les appareils électroménagers.

Pôles dans les tendances de mode

Il y avait un peu plus de dynamique concurrentielle l’année dernière parmi les détaillants de vêtements, bien que les trois premières positions soient restées inchangées. Avec un chiffre d’affaires de 271 millions d’euros, le plus grand en Croatie est ITX Hrvatska, qui gère les marques Zara, Zara Home, Pull&Bear, Bershka, Stradivarius, Massimo Dutti et Oysho, et dont les ventes ont augmenté l’année dernière à un taux de 4,8 %. Bien que son concurrent le plus proche, LPP Croatia (marques : Reserved, Cropp, House, Mohito et Sinsay) ait réalisé un fort bond de revenus (plus de 19 %) l’année dernière, l’entreprise polonaise avec 159 millions d’euros de revenus ne menace toujours pas les Espagnols en position de leader.

Troisièmement, Peek & Cloppenburg n’est pas encore une menace pour le duo de tête, avec un chiffre d’affaires de l’année dernière de 79 millions d’euros (une croissance de neuf pour cent), mais sa position pourrait bientôt être menacée par New Yorker Croatia et C&A, qui ont eu des revenus presque égaux l’année dernière, à 65,5 millions d’euros chacun. C&A, avec une croissance des revenus de 11 %, a rejoint New Yorker, dont la croissance était de 4,6 %, tout en surpassant également H&M, l’un des rares détaillants en général qui a terminé 2025 avec une baisse de revenus.