Les investissements en Europe ont diminué, mais les investisseurs croient en son avenir

Les investissements directs étrangers en Europe ont chuté de sept pour cent en 2025, selon la dernière édition de l’EY European Attractiveness Survey pour 2026. Malgré cette baisse et l’incertitude mondiale qui a marqué l’année passée, le continent a tout de même attiré plus de 5 000 projets d’investissement ayant créé plus de 200 000 nouveaux emplois, indiquant la résilience des hypothèses économiques fondamentales de l’Europe.

La baisse de sept pour cent du nombre de projets est significativement moins sévère que la tendance mondiale. La Conférence des Nations Unies sur le commerce et le développement a enregistré une baisse stupéfiante de 16 pour cent des investissements industriels en greenfield à l’échelle mondiale l’année dernière. L’Europe fait face à un ensemble spécifique de problèmes par rapport aux États-Unis et à la Chine, allant d’une croissance économique plus lente et d’une plus grande exposition à la volatilité des prix de l’énergie aux tensions commerciales avec les États-Unis et aux conséquences de la guerre en Ukraine et des conflits au Moyen-Orient.

Le nombre d’emplois créés à la suite des investissements étrangers a chuté plus fortement, de 25 pour cent, reflétant une approche plus prudente quant à l’échelle des projets dans le climat économique actuel, ainsi que l’application croissante des technologies basées sur l’intelligence artificielle qui améliorent la productivité, en particulier dans le secteur des services.

Les plus grands marchés perdent de l’élan

Les investissements ont diminué dans les trois plus grandes économies européennes. La France a enregistré une baisse de 17 pour cent, le Royaume-Uni de 14 pour cent, et l’Allemagne de dix pour cent. En France, la confiance des investisseurs a été ébranlée par l’instabilité politique suite à la dissolution de l’Assemblée nationale en 2024, malgré des fondamentaux économiques par ailleurs solides. Le marché britannique est alourdi par les conséquences commerciales du Brexit et des impôts plus élevés, tandis que l’économie allemande est particulièrement affectée par le ralentissement du secteur manufacturier, causé par une demande plus faible en provenance de Chine et des coûts énergétiques élevés. La baisse des investissements manufacturiers en Allemagne a également eu un impact sur l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement.

Bien que les investissements au niveau national aient chuté dans les plus grands pays européens, de nombreuses villes et régions ont enregistré une croissance. Londres est un exemple de cette exception, où le nombre de projets d’investissement étrangers a augmenté de cinq pour cent grâce à la force existante dans les secteurs technologique et financier. Dans la région française d’Auvergne-Rhône-Alpes, le nombre de nouveaux emplois créés grâce aux investissements étrangers a plus que doublé, grâce à une forte augmentation des projets logistiques.

L’Europe du Sud et de l’Est en plein essor

Alors que les plus grands marchés s’affaiblissent, les investissements ont fortement augmenté dans certaines parties de l’Europe du Sud, centrale et orientale. La Turquie a enregistré une augmentation de 20 pour cent, la Pologne de dix, et l’Espagne de sept pour cent. Cette tendance est alimentée par des coûts de main-d’œuvre compétitifs, la disponibilité de terrains pour des projets industriels, et des fonds de l’Union européenne qui ouvrent la voie à des investissements dans les infrastructures. La région élargie de Lisbonne a également enregistré une croissance, de deux pour cent dans le nombre de projets et même de 11 pour cent dans le nombre de nouveaux emplois, grâce à un écosystème numérique développé qui attire des projets intensifs en technologie.

La croissance des investissements dans ces villes et régions est le résultat d’une combinaison d’avantages fondamentaux, tels que des bassins de talents profonds et une activité commerciale existante, ainsi que de mesures locales ciblées telles que des incitations fiscales, des programmes de reconversion, et des investissements dans les infrastructures numériques. Tous ces pays connaissent également une croissance économique plus forte que la moyenne de la zone euro en 2025, reflétant la confiance croissante des investisseurs dans leur potentiel à long terme.

L’intelligence artificielle, la défense et l’énergie entraînent une nouvelle vague d’investissements

Bien que le sentiment général des investisseurs reste prudent, l’Europe attire des capitaux significatifs dans des secteurs stratégiquement importants. Le nombre de projets d’investissement dans l’intelligence artificielle a explosé de 96 pour cent en 2025, créant plus de 14 000 nouveaux emplois, soit 41 pour cent de plus que l’année précédente. Fait intéressant, les investissements dans l’intelligence artificielle ont augmenté en France, au Royaume-Uni et en Allemagne, malgré la baisse des investissements totaux dans ces pays. Parmi les nouveaux projets en Europe, l’ouverture de bureaux par Anthropica à Paris et à Munich est mentionnée.

Malgré cette croissance, les entreprises considèrent encore souvent l’Europe comme moins attractive pour les investissements dans l’intelligence artificielle par rapport à d’autres régions du monde. Ainsi, 43 pour cent des répondants voient le continent comme moins attractif, tandis que seulement 32 pour cent le considèrent comme une destination plus attrayante que le reste du monde. Les participants à l’enquête indiquent qu’ils s’attendent à ce que les dirigeants européens prennent des mesures plus décisives dans les domaines de la réglementation, du développement des compétences technologiques et de l’infrastructure technologique pour capitaliser sur l’élan précoce dans le développement de l’intelligence artificielle.

Le nombre de projets d’investissement dans la défense a augmenté de 84 pour cent, créant près de 7 000 emplois. Cette croissance est le résultat de l’intense armement des pays européens en réponse à la guerre en Ukraine et à l’incertitude croissante concernant l’engagement des États-Unis envers les obligations de l’OTAN. Les investissements les plus forts ont été enregistrés au Royaume-Uni, en France et en Ukraine, englobant plusieurs sous-catégories.

L’aérospatiale, les drones et les technologies spatiales représentent plus d’un tiers de tous les projets de défense, tandis que les munitions et les missiles, ainsi que les systèmes militaires terrestres, tels que les chars, représentent chacun 21 pour cent des investissements totaux. Un exemple d’utilisation duale est le projet de la société espagnole de logiciels spatiaux INTEGRASYS, qui a établi un centre d’excellence en France pour le développement de technologies spatiales destinées à des applications commerciales et de défense. Deux tiers de tous les investissements dans la défense proviennent de l’Europe, tandis que cette part pour tous les secteurs combinés est de 57 pour cent, reflétant le désir du continent d’une plus grande autonomie dans des parties clés de la chaîne de valeur de la défense.

Les investissements dans l’énergie à faible émission de carbone ont augmenté de 25 pour cent, alimentés par le besoin de sources d’énergie bon marché et produites localement, telles que les énergies renouvelables et l’énergie nucléaire, en réponse aux conflits en Ukraine et au Moyen-Orient. Cela est également soutenu par le nombre croissant de centres de données qui nécessitent de grandes quantités d’énergie pour faire fonctionner des systèmes d’intelligence artificielle, et le leadership de l’Europe dans la transition verte stimule encore ce segment d’investissement.

Industries traditionnelles sous pression

Des problèmes structurels ont frappé certaines des plus grandes et des plus développées industries européennes. Les investissements dans le secteur automobile ont chuté de 11 pour cent d’une année sur l’autre, dans l’industrie chimique de 19 pour cent, et dans la production de produits de santé, qui inclut la production pharmaceutique et les dispositifs médicaux, de jusqu’à 28 pour cent.

Ces industries sont particulièrement exposées à la hausse des coûts de production, notamment de l’énergie, ainsi qu’à la volatilité des prix des matières premières, à un marché d’exportation plus difficile vers les États-Unis, et à une concurrence mondiale croissante. Le secteur automobile est en outre alourdi par une demande plus faible en provenance de Chine et une adoption plus lente des véhicules électriques que prévu, tandis que la production de produits de santé est plus sensible à un environnement réglementaire et financier plus restrictif par rapport aux États-Unis.

Baisse des investissements américains et allemands

Les investissements des États-Unis en Europe ont chuté de 38 pour cent entre 2019 et 2025, et ceux d’Allemagne de 28 pour cent. Les entreprises américaines sont devenues prudentes envers l’Europe en raison des incertitudes concernant les tarifs et les politiques qui favorisent les investissements nationaux par le biais de subventions et d’allègements fiscaux sous le slogan America First. Les investisseurs américains tournent de plus en plus leur regard vers l’Asie, attirés par sa croissance économique rapide, une classe moyenne en expansion, et l’élargissement de la base manufacturière. Le changement mondial loin des investissements axés sur la durabilité a également probablement réduit les investissements étrangers dans certains secteurs, y compris l’énergie à faible émission de carbone, en Europe.

Les investissements allemands en Europe sont en déclin en raison de la réduction des revenus et des marges, causée par la hausse des coûts de production, la demande plus faible en provenance de Chine, et une concurrence internationale plus forte. Les politiques visant à revitaliser l’activité industrielle en Allemagne se sont également orientées vers la promotion des investissements nationaux plutôt que étrangers.

Investisseurs prudents maintenant, optimistes pour l’avenir

Selon une enquête impliquant 500 dirigeants dans le domaine des investissements étrangers, 54 pour cent des entreprises interrogées prévoient d’ouvrir ou d’étendre leurs opérations en Europe au cours de l’année prochaine. Cette part est inférieure aux 59 pour cent enregistrés en 2025 et aux 72 pour cent en 2024, mais reste supérieure aux 53 pour cent en 2022 et aux 40 pour cent en 2021.

Le principal risque pour l’attractivité de l’Europe au cours des trois prochaines années, selon 41 pour cent des répondants, est les tensions géopolitiques et les conflits, en particulier l’impact des conflits au Moyen-Orient sur les prix de l’énergie en Europe. Cette part a augmenté par rapport à 35 pour cent en 2025 et 27 pour cent en 2024. En même temps, l’imprévisibilité mondiale croissante pourrait jouer en faveur de l’Europe, car les entreprises pourraient être attirées par la stabilité offerte par un système de gouvernance solide sur le continent.

Les conditions macroéconomiques constituent le deuxième risque le plus significatif, principalement en raison d’une croissance économique lente, de l’augmentation de la dette publique, et des pressions inflationnistes causées par la hausse des prix de l’énergie. Les tarifs et autres barrières commerciales se classent au troisième rang sur l’échelle des risques. Après une baisse significative des préoccupations concernant une réglementation excessive et la complexité réglementaire en Europe l’année dernière, la part des entreprises percevant ce problème comme un risque a augmenté de 11 points de pourcentage cette année, faisant de la réglementation le quatrième risque le plus significatif. Pendant ce temps, l’Union européenne s’efforce de simplifier les réglementations et de réduire le fardeau administratif des entreprises de 25 pour cent d’ici 2029, et de 35 pour cent pour les petites et moyennes entreprises.

Raisons d’optimisme

Soixante pour cent des entreprises s’attendent à ce que l’attractivité de l’Europe augmente au cours des trois prochaines années, grâce à un grand marché, une infrastructure de qualité, et un accès à la durabilité. L’Europe progresse également en matière d’innovation, ce segment passant au troisième rang parmi ses avantages, tandis que la peur d’un rythme d’innovation lent est tombée du cinquième au huitième rang sur l’échelle des risques. Cela est également soutenu par l’élan dans l’intelligence artificielle, soutenu par l’initiative InvestAI d’une valeur de 200 milliards d’euros, dont 20 milliards sont alloués pour des giga-usines d’IA. Bien que seulement dix pour cent des recommandations de compétitivité de Draghi aient été mises en œuvre jusqu’à présent, 52 pour cent des entreprises croient que l’Europe prendra les décisions stratégiques nécessaires, tandis que seulement 21 pour cent en doutent.

Comme deux priorités urgentes, les investisseurs soulignent un soutien plus fort pour les petites et moyennes entreprises, qui sont l’épine dorsale de l’économie européenne mais aussi les plus sensibles aux coûts et à la réglementation, et des prix de l’énergie plus bas, ce qui soulagerait la compétitivité industrielle. Ils mentionnent également un soutien pour les secteurs stratégiques, une fiscalité simplifiée, et l’innovation numérique, tandis que les investissements dans la sécurité et l’autonomie stratégique des entreprises sont considérés comme moins importants, reflétant le désir de l’Europe de rester ouverte au commerce tout en protégeant les chaînes d’approvisionnement clés. En conclusion, l’Europe a des bases solides et une confiance croissante des investisseurs, mais maintenir l’élan nécessite des actions concrètes, une énergie moins chère, des réglementations simplifiées, et un soutien pour la petite économie. La question est seulement de savoir si les intentions se transformeront en actions.