Le destin des IPO sur la Bourse de Zagreb dépendra de l’action de Bosqar

Le monde reste fasciné par le fait que SpaceX, détenue par Elon Musk, a réussi à être valorisée à 1,8 trillion de dollars lors de son introduction en bourse. Ce n’est pas la fin des records : bien que l’entreprise de l’entrepreneur technologique de plus en plus connu avec un engagement politique de droite ait prévu de lever 75 milliards de dollars, les investisseurs lui en ont donné encore plus. Lundi, il a été annoncé que SpaceX avait levé 85,7 milliards de dollars lors de son IPO en activant l’option d’émettre des actions supplémentaires (connue sous le nom de greenshoe dans le monde financier).

En même temps, dans notre région, il y a eu une levée de fonds beaucoup plus petite mais tout aussi record. Bosqar, une entreprise détenue par l’entrepreneur Stjepan Orešković, a levé 178 millions d’euros grâce à une augmentation de capital par l’émission de nouvelles actions. Ce montant lui a été proposé en deux tours de souscription d’actions par des fonds de pension et d’investissement et des banques, ainsi que par des citoyens, qui participent de plus en plus à de telles actions. Cependant, contrairement à SpaceX – ou ING-GRAD, qui avait anticipé cette possibilité lors de l’IPO de l’année dernière – Bosqar n’acceptera pas tout cet argent.

Étant donné qu’il n’avait pas prévu la possibilité d’émettre des actions supplémentaires dans le prospectus, il acceptera les 150 millions d’euros précédemment annoncés. Même avec ce montant, c’est la somme la plus élevée jamais levée par une entreprise sur la bourse nationale. Ainsi, le record de l’année dernière détenu par Žito, qui avait atteint 130 millions d’euros lors de son IPO, a été dépassé, tout comme le groupe Arena Hospitality, qui avait levé 100 millions d’euros en 2017.

Pour le contexte du marché des capitaux croate, ce sont des montants incroyables. Jusqu’à récemment, la Bourse de Zagreb était vue avec mépris, comme un marché où il était impossible de lever plus d’environ 30 millions d’euros par entreprise. Pour toute IPO sérieuse, les grands entrepreneurs nationaux mentionnaient immédiatement Londres, Francfort, Amsterdam, ou au moins Varsovie. La deuxième sortie en bourse de Bosqar (la première était en 2019) a montré que même la ‘petite’ Bourse de Zagreb est capable de grandes choses.

Cependant, l’augmentation de capital de Bosqar n’aurait guère pu se terminer par un échec. Les données officielles récentes sur les investisseurs qui ont participé montreront probablement que les quatre fonds de pension obligatoires lui ont confié leur argent (encore une fois). Avec les principales banques du pays comme arrangeurs qui ont animé leurs clients et les sociétés de gestion de fonds d’investissement affiliées, il n’est pas difficile de dépasser les 100 millions d’euros. Environ 30 millions d’euros, estimés comme provenant de petits investisseurs, ne sont que la cerise sur le gâteau.

En parlant de petits investisseurs, une telle sortie en bourse est-elle possible à répéter ? Si c’est le cas, cela dépendra en grande partie de Bosqar. Aujourd’hui, beaucoup plus de gens connaissent cette entreprise que juste un mois auparavant. Pour se rapprocher des masses, Bosqar a même engagé l’entraîneur Zlatko Dalić et le représentant Andrej Kramarić, qui ont signé publiquement des formulaires de souscription pour l’achat d’actions. Si les nouveaux propriétaires de ses actions parviennent à gagner significativement, et dans un délai relativement court, ce sera une excellente publicité pour les futures IPO. Les citoyens ont beaucoup de capital, mais il reste très timide et préfère investir dans des bons du Trésor avec des taux d’intérêt de 2,6 % par an.