D’ici mi-2026, une nouvelle anomalie économique devient de plus en plus perceptible en Croatie. D’une part, il y a de plus en plus de signaux indiquant que l’économie nationale se refroidit rapidement. En même temps, il y a de plus en plus de signaux que la scène des affaires bouillonne littéralement. Avec la menace que les conditions pour déclarer une récession technique seront remplies après le deuxième trimestre, les nouvelles concernant les acquisitions, les investissements et d’autres mouvements audacieux s’accumulent. Il semble qu’une phase de prospérité approche, plutôt qu’une crise.
Le groupe d’investissement Bosqar termine l’enregistrement d’une nouvelle émission d’actions, visant à lever un montant record de 150 millions d’euros pour les conditions croates. Badel 1862 est à un pas d’une nouvelle acquisition. Il est probable que l’industrie des boissons, autrefois en difficulté, maintenant puissante, deviendra propriétaire de Jamnica d.d. Le groupe d’investissement Provectus a lancé un nouveau sous-groupe informatique et a acquis trois entreprises du secteur. Atlantic annonce un investissement de 60 millions d’euros en Slovénie. Le Žito de Pipunić a continué à acquérir après son introduction en bourse et s’étend dans le secteur médical tout en construisant un centre de concerts et de conférences.
De l’ammunition à la betterave
Les propriétaires de Kraš ont approuvé un investissement dans la construction d’une usine près de Zagreb. Après Liburnija, Primaco continue les acquisitions dans le secteur logistique. La construction de l’usine de munitions de Beretta près d’Obrovac a été annoncée. Une bataille féroce est en cours pour le rachat de la banque Addiko. Davor Bruketa, après avoir rompu avec Nikola Žinić, a remercié la société de marketing mondial Grey. Que ce ne soit pas seulement bouillant parmi les grandes et moyennes entreprises est confirmé par des nouvelles de Veliki Zdenac, où un investissement dans des drones a été testé sur les champs de l’OPG Boris Aleksić. Ils ont réussi à semer des betteraves et du maïs doux.
Au début de l’année, la communauté des affaires est brièvement tombée dans une humeur morose après l’attaque des États-Unis contre l’Iran et la ‘réussite’ de Trump à fermer le détroit d’Hormuz. Tout comme lorsque la Russie a attaqué l’Ukraine. Apprenant de l’expérience, les entrepreneurs et les managers ont rapidement réalisé qu’ils n’avaient en fait pas le dilemme de ‘renoncer ou se relever’. Une éventuelle récession fait partie intégrante de l’entrepreneuriat.
Une autre raison possible du refroidissement simultané de l’économie et de la bouillonnement des affaires pourrait être l’acceptation des normes de relations publiques selon lesquelles les médias devraient être inondés de bonnes nouvelles pendant que les entreprises se portent bien. Avec l’épanouissement des portails d’affaires et le format de podcast tendance qui recherche un énorme nombre d’histoires d’affaires réussies, il est possible que la conclusion sur la scène des affaires en ébullition soit quelque peu exagérée.
Même en tenant compte de cela, il reste de nombreux arguments selon lesquels la raison clé de la scène des affaires bouillonnante réside dans une tendance à long terme. Trois décennies et demie après le retour au capitalisme, la première phase de la transition touche à sa fin. Nous assistons au début d’une nouvelle phase. L’établissement d’architectures, de structures et de processus qui sont très proches de ce qui existe déjà dans des économies capitalistes plus établies. Là, l’émergence et la disparition des entreprises familiales ne sont pas un événement ponctuel mais un processus continu.
Les fonds d’investissement prenant le contrôle des entreprises sont une occurrence normale. Là, les banquiers ne sont plus les plus grandes stars. Ils ont été remplacés par des gestionnaires de fonds, qui parviennent à convaincre les investisseurs (qui ne savent plus quoi faire de leur argent accumulé) qu’ils retourneront des dividendes élevés grâce à des acquisitions et à la gestion des entreprises acquises. Là, des entreprises nationales prospères prennent le contrôle de concurrents dans des pays voisins, tandis que de grands acteurs mondiaux acquièrent des entreprises dans leur pays. Le jeu ne s’arrête jamais.
Lider, avec Cepor, a été le premier à réaliser il y a 15 ans qu’un transfert massif d’entreprises se produirait à ce moment-là. Maintenant, c’est un sujet de premier plan. Certaines entreprises familiales ferment, d’autres sont à vendre, et dans d’autres, les enfants du fondateur prennent le contrôle des affaires. Mais il s’avère qu’il était naïf de s’attendre à ce que des entrepreneurs fondateurs prospères prennent leur retraite et s’installent dans des maisons de luxe pour personnes âgées et infirmes lorsqu’ils célèbrent leur 65e anniversaire. Il devient évident que beaucoup prennent juste de l’élan. Les exemples incluent les introductions en bourse orchestrées par Pipunić, Tokić et Dujmović.
Rien de la retraite anticipée
Même parmi certains de la jeune génération d’entrepreneurs prospères, le stéréotype ne tient pas que, après avoir vendu leurs startups, ils investiront (uniquement) dans l’immobilier sur l’Adriatique, depuis les terrasses desquelles ils contempleront la mer ouverte pour le reste de leur vie tout en sirotant des cocktails en bonne compagnie. L’exemple des acquisitions de Provectus, dans lesquelles les propriétaires de l’ancienne entreprise informatique Five (pour laquelle ils ont reçu 250 millions d’euros) sont impliqués à la fois en tant que propriétaires et gestionnaires, confirme que la communauté des affaires croate est entrée dans des phases entrepreneuriales cycliques.
Quand quelque chose bout dans une casserole, il est difficile de voir ce qui va être cuit. Les entrepreneurs nationaux resteront-ils les derniers Mohicans, ou un ratio souhaitable sera-t-il créé avec des propriétaires étrangers ? Cette deuxième phase de retour au capitalisme déterminera également la première partie de l’anomalie – combien de temps durera la phase de refroidissement cycliquement inévitable de l’économie locale.
