Le contexte macroéconomique et géopolitique reste très incertain et continue de provoquer une volatilité sur les marchés. Hier, au 100ème jour de la guerre, Israël et l’Iran ont échangé de nouvelles attaques à la roquette, entraînant une réaction attendue du marché du pétrole brut. Il est encore assez incroyable que le détroit d’Ormuz reste fermé, et le prix du pétrole brut sur les deux principales bourses mondiales est toujours en dessous de la barre des 100 $ le baril.
Des données d’emploi très solides publiées vendredi aux États-Unis ont encore renforcé les attentes selon lesquelles la FED pourrait augmenter les taux d’intérêt. Dans le même temps, les marchés boursiers américains étaient sous une forte pression de vente vendredi, tirant vers le bas une grande partie des actifs financiers. Dans ce contexte, la baisse du taux de change de l’euro par rapport au dollar, qui est maintenant autour de 1,15 et à son plus bas niveau depuis deux mois, a considérablement atténué la pression sur la baisse des prix des grains européens.
Au cours de la semaine à venir, une série d’annonces importantes est attendue, qui pourrait influencer les mouvements des prix des matières premières sur les bourses. Parmi elles figurent les données sur l’inflation aux États-Unis, la décision de la BCE sur les taux d’intérêt et le rapport WASDE de juin.
Le détroit d’Ormuz reste un risque clé
Le détroit d’Ormuz reste sous les projecteurs. Des discussions indirectes entre l’Iran et les États-Unis se poursuivent, mais il y a peu de preuves de progrès significatif sur des questions clés. L’Iran souhaite prolonger le processus, croyant que le temps est de son côté, tandis que Trump semble prêt à tolérer cela pour l’instant.
L’économie iranienne paie un prix élevé pour les sanctions américaines qui limitent les revenus d’exportation de pétrole, mais la Garde révolutionnaire est actuellement prête à supporter ce coût. D’autre part, l’armée américaine est suffisamment forte pour mettre fin militairement au conflit, mais n’est pas encore prête à payer le prix politique et militaire d’une telle intervention, qui nécessiterait probablement la présence de forces terrestres en Iran.
Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont bondi au-dessus de 97 $ le baril au début de la nouvelle semaine après un nouvel échange d’attaques à la roquette entre l’Iran et Israël, menaçant les efforts de Trump pour obtenir un nouveau cessez-le-feu de 60 jours. Le cessez-le-feu proposé devrait ouvrir la voie à des négociations plus larges sur une fin permanente du conflit.
Trump a appelé les deux parties à éviter d’autres actions militaires et a réitéré que les négociations se poursuivent malgré les hostilités renouvelées. Dans le même temps, le conflit prolongé et la fermeture quasi totale du détroit d’Ormuz ont perturbé les approvisionnements en énergie du Golfe Persique, fournissant un soutien continu aux prix du pétrole.
L’OPEP+ a approuvé une nouvelle augmentation des quotas de production pour juillet de 188 000 barils par jour, malgré les risques d’approvisionnement persistants découlant des tensions au Moyen-Orient.
Les stocks de pétrole et de produits pétroliers américains ont chuté à leur plus bas niveau depuis 24 décennies. La semaine dernière, les stocks totaux ont diminué de 10,6 millions de barils pour atteindre 1,57 milliard de barils, le plus bas niveau depuis 2004. Les raisons incluent des retraits significatifs de pétrole brut, une augmentation des exportations vers l’Europe et l’Asie, et l’utilisation continue des réserves stratégiques américaines.
Si le détroit d’Ormuz reste fermé aux pétroliers, les prix du pétrole pourraient augmenter fortement. Les États-Unis prennent de plus en plus le rôle de fournisseur clé, compensant une partie des volumes perdus du Moyen-Orient, mais les analystes avertissent que cette capacité n’est pas illimitée.
Trump a l’intention d’activer une loi de 1950 pour financer le soutien à 13 centrales électriques au charbon existantes et la construction de deux nouvelles à partir du budget fédéral. Le Département de l’énergie des États-Unis a déjà émis des ordres d’urgence exigeant que les centrales au charbon continuent de produire de l’électricité, retardant les fermetures prévues.
Trump souligne souvent l’importance du « charbon propre et beau » et affirme que l’énergie charbon est nécessaire au développement de l’industrie de l’intelligence artificielle et aux besoins croissants des centres de données. Voilà pour la transition verte.
Le gaz sous pression du Moyen-Orient
Le prix du gaz naturel européen a également augmenté au début de la nouvelle semaine, dépassant 51 euros par mégawatt-heure, le niveau le plus élevé depuis près de trois semaines. La raison est l’escalade du conflit au Moyen-Orient et la montée des craintes de perturbations prolongées de l’approvisionnement énergétique du Golfe Persique.
Une perturbation d’approvisionnement plus longue pourrait intensifier la concurrence pour les expéditions de GNL, suscitant des inquiétudes en Europe, qui essaie de remplir ses stocks avant l’hiver pendant l’été.
Dans le même temps, le Nigeria, le Niger et l’Algérie ont uni leurs forces dans un projet de construction d’un pipeline de 4 128 kilomètres de long qui pourrait fournir à l’Europe jusqu’à 30 milliards de mètres cubes de gaz naturel par an. Le projet est considéré comme l’une des alternatives aux approvisionnements énergétiques russes.
La construction du pipeline transsaharien a déjà commencé en Algérie, tandis que les travaux sur la section à travers le Niger devraient commencer en 2027.
Les grains et les métaux connaissent des baisses significatives
Les marchés agricoles ont enregistré leur pire semaine au cours des 15 derniers mois la semaine dernière. L’indice agricole de Bloomberg a chuté de 4,9 % en juin en raison de conditions météorologiques favorables dans la ceinture de maïs américaine, de tendances saisonnières négatives, d’achats chinois plus lents et d’attentes selon lesquelles la FED augmentera les taux d’intérêt.
Ces facteurs ont poussé les spéculateurs à fermer de grandes positions haussières qu’ils avaient construites en mars et avril.
Les traders agricoles surveilleront de près les conditions météorologiques aux États-Unis, en Amérique du Sud et en Europe, les mouvements des prix du pétrole brut et les signes possibles de reprise de la demande pour les matières premières à des niveaux de prix plus bas cette semaine.
En mai, les prix du riz en Asie ont enregistré la plus grande augmentation mensuelle des 20 dernières années, entraînée par le choc énergétique dans le Golfe Persique et l’arrivée attendue du phénomène El Niño. Ce développement augmente le risque d’une nouvelle hausse mondiale des prix alimentaires dans les six mois à venir.
Les prix des contrats à terme sur le cuivre ont chuté de plus de six pour cent la semaine dernière, tombant en dessous de 13 850 $ la tonne. La pression provient principalement de données d’emploi solides aux États-Unis, qui ont relevé les attentes d’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire de la FED.
Les tensions au Moyen-Orient ont encore intensifié les préoccupations du marché alors que la hausse des prix de l’énergie augmente le risque d’une inflation persistante élevée. Une inflation plus élevée et une politique monétaire plus stricte pourraient ralentir la croissance économique et limiter la demande pour des métaux industriels comme le cuivre.
D’autre part, les stocks de cuivre sur la Bourse des matières premières de Shanghai ont chuté à leur plus bas niveau cette année la semaine dernière, indiquant une demande résiliente et une forte activité d’achat en Chine.
