LAUNCHub arrive en Croatie : Vedran Blagus sur le nouveau fonds et la scène

LAUNCHub Ventures, l’un des fonds les plus actifs dans la région de l’Europe centrale et sud-est investissant dans des startups en phase de démarrage, se prépare à annoncer son nouveau, quatrième fonds, tout en renforçant simultanément sa présence en Croatie et dans les Balkans occidentaux. À cette occasion, Vedran Blagus, qui a précédemment passé huit ans chez South Central Ventures et ensuite un an au fonds national Feelsgood Capital Partners, est le nouveau partenaire de LAUNCHub Ventures en Croatie.

Le fonds bulgare, établi en 2012 et basé à Sofia, a déjà été parmi les premiers investisseurs dans des entreprises croates telles que SplxAI et GlycanAge, et continue actuellement d’investir à partir de son troisième fonds d’une valeur de 74 millions d’euros.

Nous vous rappelons que l’année dernière, Blagus a donné une interview pour Lider au moment où il prenait un rôle actif chez Feelsgood Capital Partners, succédant à Dinko Novoselac. Au cours des dernières années, de nombreux incubateurs et accélérateurs d’entreprises locaux ont été établis, ce qui a élevé la qualité à un niveau supérieur, donc son nouveau rôle, cette fois du côté de LAUNCHub, nous a incités à parler de la façon dont il évalue la scène actuelle des startups en Croatie, ce dans quoi il a l’intention d’investir et ce qui est important pour lui en ce qui concerne les startups.

Qu’est-ce qui vous a poussé à rejoindre LAUNCHub Ventures en ce moment ?

– Je connais l’équipe de Launchub depuis 2017, lorsque je suis entré dans l’industrie du capital-risque, et depuis lors, nous sommes en contact régulier, partageant pipeline, échangeant des observations sur la région, et finalement, investissant ensemble. L’exemple le plus clair était SplxAI, où j’ai soutenu l’entreprise depuis South Central Ventures, tandis que LAUNCHub a dirigé le tour de financement d’amorçage en mars 2025. Cet accord, l’un des plus rapides et significatifs que la région ait connus, puisque Zscaler a ensuite acquis SplxAI la même année, a clairement montré que nous voyons la région de la même manière et collaborons bien.

LAUNCHub investit activement dans la région depuis des années, les exemples incluent SplxAI et GlycanAge en Croatie et Mediately et Kriptomat en Slovénie et en Serbie, entre autres. Ce qui manquait, c’était une personne à temps plein sur le terrain pour approfondir cette présence. Étant donné le nouveau fonds à venir, c’est le bon moment pour pousser davantage ce ‘vaisseau spatial’ plutôt que de le garder en attente.

Quant au marché, le tableau s’aligne également. L’IA a réduit le coût du développement de produits, mais elle n’a pas réduit le coût de la distribution ou de la confiance, et c’est précisément ici que les fondateurs de l’CEE ont historiquement été sous-évalués. Maintenant, il y a un véritable espace pour un fonds régional au niveau pré-amorçage et amorçage pour soutenir la prochaine génération, et je veux être du côté des fondateurs dans cette partie de la région.

Où voyez-vous l’écosystème des startups croates en 2026, et que doit-il se passer d’autre pour atteindre le niveau suivant ?

– La Croatie est dans une bien meilleure position en 2026 qu’elle ne l’était il y a cinq ans. SplxAI, une entreprise de sécurité IA nationale qui est passée d’un tour d’amorçage à une acquisition majeure américaine la même année, est exactement le genre de jalon qui signale que l’écosystème a mûri. GlycanAge, également originaire de Croatie, est devenu un leader mondial dans les tests d’âge biologique et les diagnostics de longévité. Avant eux, Photomath, Rimac et Infobip ont établi le modèle selon lequel vous pouvez construire des entreprises d’importance mondiale depuis la Croatie, dans des secteurs très différents et sur des délais très différents.

Le talent est réel, et l’ambition a augmenté. Le seul écart qui reste est le manque de fonds régionaux, basés en CEE, prêts à diriger des tours en Série A et B. Mais c’est là que nous intervenons, aidant les fondateurs à combler cet écart et à lever leur prochain tour. Les fondateurs doivent trop souvent s’envoler vers Berlin, Londres ou les États-Unis pour même initier des discussions crédibles sur la Série A. C’est là que LAUNCHub joue un rôle ; notre réseau de co-investisseurs parmi les principaux fonds européens et américains nous permet d’initier ces tours tôt, tandis que l’entreprise est encore en phase d’amorçage, et de raccourcir le chemin vers la prochaine étape, plutôt que de laisser les fondateurs se débrouiller seuls.

À quoi ressemble le succès pour vous personnellement dans les deux à trois prochaines années dans votre nouveau rôle ?

– Quelques choses concrètes. Tout d’abord, je veux construire un tel flux d’accords en Croatie, en Slovénie et dans les Balkans occidentaux que je repère les meilleurs fondateurs tôt, idéalement avant qu’ils ne décident qu’ils ont besoin de chercher du capital à l’étranger. Deuxièmement, je veux diriger ou co-diriger plusieurs investissements auxquels je crois vraiment pouvoir obtenir des résultats exceptionnels et rester suffisamment proche de ces entreprises après l’investissement pour qu’un siège au conseil d’administration vaille plus qu’un simple chèque.

Et ce qui compte le plus pour moi, c’est que je veux être la première personne que les fondateurs de cette région appellent lorsqu’ils cherchent un financement ou ont besoin d’aide pour développer leur entreprise. Pas la troisième ou la quatrième, mais la première.

Comment voulez-vous que les fondateurs de Croatie, de Slovénie et des Balkans occidentaux perçoivent LAUNCHub après votre arrivée ? Y a-t-il une position ou un rôle spécifique dans l’écosystème que vous souhaitez que le fonds construise localement ?

– Je veux que LAUNCHub soit reconnu comme le premier partenaire institutionnel sérieux pour les fondateurs technologiques ambitieux dans toute cette région, un fonds qui a toujours pris les équipes de Zagreb, Ljubljana ou Belgrade aussi au sérieux que celles de Sofia ou Bucarest. Maintenant que quelqu’un est sur le terrain à temps plein, nous pouvons approfondir cette présence et rendre cet engagement encore plus tangible pour les fondateurs de la région.

Le rôle que je veux que nous jouions est très spécifique, suffisamment proche pour être vraiment utile au niveau pré-amorçage et amorçage, ce qui signifie un premier chèque significatif, une réelle implication dans la gouvernance, un véritable réseau, et suffisamment crédible pour ouvrir des portes à des tours internationaux plus importants qui suivent. Les fondateurs devraient savoir à quoi s’attendre de notre part : des décisions rapides, des réponses honnêtes et directes, y compris lorsque la réponse est non, et une relation construite sur le fait d’être vraiment utile, pas sur l’impression. Je veux que les fondateurs nous perçoivent comme des partenaires dans la construction de leur entreprise, pas seulement comme un nom sur une liste d’actionnaires.

Étant donné que l’IA rend aujourd’hui la création de MVP fonctionnels significativement moins chère et plus rapide, comment le seuil de validation a-t-il changé pour les fondateurs cherchant un investissement de LAUNCHub ?

– Le seuil sur la question ‘avez-vous quelque chose qui fonctionne ?’ a pratiquement disparu. Une petite équipe peut livrer un MVP crédible en quelques semaines, parfois en quelques jours. Avoir un produit fonctionnel n’est que le point de départ, pas une raison d’investissement.

En pratique, cela signifie que le seuil a augmenté tant au niveau pré-amorçage qu’amorçage. Nous examinons plus attentivement le produit, les vrais clients qui paient le prix fort, la rétention précoce qui se maintient après que la nouveauté s’est estompée, et une raison claire pour laquelle cette équipe est la bonne pour le construire. La vitesse de production n’est plus ce qui vous distingue. Ce qui compte maintenant, c’est la rapidité avec laquelle vous découvrez ce qui fonctionne.

Si vous regardez les entreprises technologiques réussies lancées depuis la Croatie, de Rimac et Infobip, à Daytona, jusqu’à GlycanAge et SplxAI qui a déjà été vendu, que pensez-vous que leurs fondateurs ont bien fait, y a-t-il un dénominateur commun ?

– Quelques modèles émergent de manière cohérente. Tout d’abord, ils travaillaient pour le marché mondial dès le premier jour, en Croatie. Aucune de ces entreprises n’a été fondée pour le marché local puis a essayé de s’étendre vers l’extérieur. La thèse a toujours été ‘c’est pour le monde, et nous avons juste la chance de le construire d’ici.’ Ce cadre change tout : tarification, recrutement, ambition et entrée sur le marché.

Deuxièmement, des fondateurs de deep tech avec une véritable expertise dans le domaine, pas des consultants qui ont flairé une tendance. Les fondateurs de SplxAI, Kristian Kamber et Ante Gojsalić, et Nikolina Lauc de GlycanAge sont de bons exemples, des personnes qui connaissaient leur domaine de problème à un niveau que la concurrence ne pouvait pas feindre.

Troisièmement, la volonté de regarder l’horizon temporel approprié pour l’entreprise. Parfois, c’est plus d’une décennie, comme avec Rimac ou Infobip. Parfois, c’est le contraire ; SplxAI a été vendu moins d’un an après le tour d’amorçage, et c’était absolument la bonne décision. LAUNCHub a repéré une opportunité exceptionnellement forte, l’offre d’acquisition de Zscaler le reflétait, et les fondateurs, l’équipe et le fonds en sont tous sortis bien. Notre travail n’est pas de maintenir pour le plaisir de maintenir ; notre travail est de livrer des sorties significatives et de retourner du capital à nos investisseurs. SplxAI est un exemple clair de cela en action.

Et quatrièmement, mais non des moindres, les fondateurs croates réussis ont réinvesti dans l’écosystème par le biais de recrutements locaux, de formation d’ingénieurs, d’investissements d’anges et de mentorat. Chacun d’eux a facilité l’existence de la prochaine entreprise.

Y a-t-il des verticales ou des domaines problématiques spécifiques où vous êtes particulièrement enthousiaste à l’idée de voir des fondateurs de la région construire en ce moment ?

– Quelques-uns sur lesquels je passe du temps, et la plupart s’alignent avec ce dans quoi LAUNCHub a investi récemment. En général, nous parions fortement sur l’IA, non pas comme un thème, mais comme une infrastructure qui traverse chaque secteur dans lequel nous investissons.

La sécurité IA et l’infrastructure IA-native pour les entreprises, et la catégorie plus large de sécurisation, gestion et surveillance des systèmes IA est encore très précoce. Nous nous attendons à continuer à soutenir des équipes solides ici.

Les soins de santé, la biotechnologie et les diagnostics de longévité, GlycanAge est un exemple d’un banc de talents plus profond dans le domaine des sciences de la vie dans la région qui ne s’est pas encore pleinement traduit en capital-risque, et le profil scientifiquement orienté des fondateurs en CEE est véritablement compétitif à l’échelle mondiale.

Logiciels B2B pour le marché intermédiaire européen, gestion des OKR et des performances (Quantive), opérations d’espace de travail (OfficeRnD), proptech et outils de numérisation 3D (Giraffe360), SaaS vertical IA-native pour les industries réglementées. Le marché intermédiaire européen dans de nombreux endroits travaille encore sur Excel, et le talent d’ingénierie en CEE est particulièrement bon pour construire des logiciels résilients et bien conçus pour ce client.

Et tout ce où le fondateur a une réelle profondeur de domaine dans une industrie européenne réglementée ou sous-numérisée, soins de santé, logistique, fabrication, énergie. Ce sont des marchés où les ingénieurs de cette région sont particulièrement bien positionnés pour construire.