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Valeur Immobilière : Une Adresse Premium N’est Pas La Chose La Plus Importante Au Monde

<p>Boro Vujović</p>
Boro Vujović / Image by: foto Ratko Mavar

Le marché immobilier croate s’est développé ces dernières années avec une division de plus en plus prononcée entre les emplacements exclusifs traditionnels et les nouveaux micro-emplacements qui basent leur valeur non seulement sur la géographie mais aussi sur l’infrastructure, la qualité de construction et les commodités. Au lieu de divisions claires entre le centre et la côte, le marché se fragmente de plus en plus en un réseau d’emplacements qui créent de la valeur à travers diverses combinaisons de facteurs. Dans ce contexte, premium n’est plus seulement une adresse mais une relation entre l’emplacement, les commodités et le potentiel d’investissement. Zagreb reste le principal pôle transactionnel, tandis que la côte conserve un rôle fort dans le segment des propriétés secondaires et des investissements de style de vie.

– Les statistiques confirment que Zagreb est le marché le plus dynamique avec le plus grand nombre de transactions. Suivant, les comtés adriatiques les plus attractifs et actifs sont : Zadar, Split-Dalmatie, Istrie, Primorje-Gorski Kotar et Zagreb – a déclaré Boro Vujović, propriétaire de l’agence Opereta, soulignant que l’activité du marché s’étend de plus en plus au-delà de la capitale.

Zagreb fonctionne non seulement comme un marché résidentiel mais aussi comme un centre d’investissement.

– Zagreb, en tant que capitale et centre économique, attire les acheteurs de plusieurs manières : pour vivre et la vie des résidents existants et nouveaux, mais aussi pour l’investissement – a expliqué Vujović.

Sur la côte, la logique est différente, où la demande de propriétés est principalement caractérisée par le style de vie.

– Les comtés côtiers intéressent les résidents locaux, mais aussi les locaux et les étrangers qui choisissent notre côte comme destination pour une seconde maison – a noté Vujović, ajoutant qu’il s’agit d’un marché qui s’appuie de plus en plus sur la demande internationale.

Središće comme Exemple

Un des changements clés sur le marché est le passage des adresses exclusives traditionnelles aux micro-emplacements qui construisent de la valeur à travers l’infrastructure et les commodités. À Zagreb, cette tendance est le plus clairement visible dans certains quartiers qui ont changé leur position sur le marché en peu de temps.

– Ces dernières années, Središće s’est distingué comme un quartier où de nouveaux appartements sont vendus à des prix très élevés. Cela est principalement dû à l’infrastructure : l’école américaine, la maternelle et la faculté, puis le parc Bundek, le musée d’art contemporain… Bien sûr, une bonne connectivité de transport et des bâtiments de qualité excellente sont également des éléments importants – a déclaré Vujović, qui souligne que la valeur est de plus en plus créée à travers une combinaison de commodités, pas seulement l’emplacement.

Un processus similaire est visible sur la côte, où de nouveaux modèles de projets de luxe et mixtes se développent aux côtés de destinations établies.

– Split, Dubrovnik, Opatija, Rovinj ont également leurs emplacements de choix, et il existe des propriétés spéciales sur les îles Élaphites. Bien sûr, il y a des propriétés premium dans l’intérieur de l’Istrie car elle est excellemment positionnée. Il y a aussi le Resort Novi Vinodolski, qui se transforme maintenant d’un hôtel en une histoire mixte que nous pouvons également appeler premium – a noté Vujović.

Il a également expliqué comment le marché côtier s’étend vers des modèles hybrides et que la clé devient la combinaison de l’emplacement et de la qualité d’exécution.

– La valeur est principalement déterminée par l’emplacement, et cela est dû au fait qu’il y a très peu de terrains pour de nouvelles constructions dans de bons emplacements, ce qui est toujours coûteux et a principalement une faible constructibilité. Bien sûr, ce n’est pas la même chose que le terrain soit maximement construit ou qu’une certaine intimité soit assurée – a souligné Vujović.

Pour cette raison, premium n’émerge que lorsque les deux éléments sont alignés.

Immobilier Commercial en Focalisation

Contrairement au marché résidentiel, l’immobilier commercial est régi par des critères d’investissement plus stricts. Le marché est divisé en plusieurs segments qui fonctionnent sous différentes règles, et ce qu’ils ont en commun, c’est que la demande des investisseurs est encore supérieure à l’offre.

– Nous pouvons diviser le marché en résidentiel et quatre segments d’immobilier commercial : bureaux, commerce, c’est-à-dire centres commerciaux, logistique et HTL, c’est-à-dire tourisme hôtelier et loisirs ou hébergement touristique. Dans tous les segments, la demande des investisseurs est généralement supérieure à l’offre. D’un point de vue résidentiel, les centres plus larges des grandes villes sont attractifs en raison de la faible offre de nouvelles constructions, par exemple, Zagreb, Split, Osijek, Rijeka, Šibenik. Dans l’immobilier commercial, des emplacements de qualité accessibles à la main-d’œuvre avec des baux à long terme sont recherchés. Dans le segment hôtelier, il y a la plus forte demande pour des hôtels avec cent chambres ou plus sur le continent et dans les villes – a expliqué Filip Dumbović, partenaire et directeur chez Avison Young.

Dans le segment des bureaux et du commerce, il souligne que la stabilité et la structure des revenus sont cruciales.

– En ce qui concerne les immeubles de bureaux, les facteurs les plus importants sont la qualité des locataires, la disponibilité des transports en commun et des places de stationnement, et la nature à long terme des baux. Pour les centres commerciaux, un bon positionnement est important en fonction de la taille du centre et de l’accessibilité pour les clients – a déclaré Dumbović, soulignant qu’il s’agit d’un segment de marché extrêmement rationnel.

Au niveau des dynamiques régionales, il est évident que certains comtés ont traversé un fort cycle d’investissement.

– Les comtés d’Istrie, de Zadar et de Šibenik-Knin ont été au centre de l’intérêt ces dernières années et ont eu un niveau d’offre élevé. Plus de cent pour cent des mètres carrés résidentiels ont été construits annuellement par rapport à 2005 à 2009, avant la crise. En raison du ralentissement du nombre de transactions dans ces marchés en dessous du montant de nouvelles constructions, nous pouvons nous attendre à un ralentissement de la croissance des prix – a déclaré Dumbović.

En revanche, Zagreb et Split restent des marchés avec une offre limitée, ce qui maintient la pression sur les prix. Le segment logistique devient particulièrement dynamique.

– D’un point de vue logistique, il y a une demande exceptionnelle pour des distances dans un rayon d’une heure de route autour de Zagreb, et nous prévoyons sa croissance à Rijeka avec des augmentations supplémentaires du trafic dans son port – a expliqué Dumbović.

Le Capital National Devenant Plus Fort

La structure des acheteurs dans l’immobilier commercial a changé de manière significative au cours de la dernière décennie.

– La part des acheteurs nationaux d’immobilier commercial a considérablement augmenté au cours des dix dernières années, passant d’environ 15 % du volume en 2016 à 64 % du volume en 2025. Les acheteurs nationaux aujourd’hui sont beaucoup plus sophistiqués et reconnaissent la valeur ajoutée et prennent des risques dans des transactions que les acheteurs étrangers remarquent moins fréquemment – a souligné Dumbović.

Dans le segment résidentiel premium, la situation reste significativement plus limitée.

– Le segment premium n’a jamais eu beaucoup d’acheteurs, c’est pourquoi il est spécial. C’est juste une petite part composée d’entrepreneurs prospères, de sportifs de haut niveau et de soi-disant jet-setters. En ce qui concerne les acheteurs étrangers avec des budgets significativement plus élevés que les nôtres, ils apparaissent exclusivement sur la côte. Autrefois, c’étaient des Russes, et aujourd’hui, ce sont principalement des Ukrainiens riches – a noté Vujović.

Les acheteurs étrangers restent dominants sur la côte, où la concentration de la demande de luxe est encore la plus élevée. Un changement clé dans le développement à long terme du marché concerne la manière dont la valeur est créée, de moins en moins à travers des projets individuels et davantage à travers le développement de destinations entières. Dans ce sens, l’immobilier devient partie d’un système plus large qui inclut l’infrastructure, le tourisme, le transport et les commodités. Vujović a illustré cela avec l’exemple de Porto Montenegro à Tivat (Monténégro), qui est devenu un point de référence pour le développement de marinas de luxe et d’équipements d’accompagnement dans la région.

– C’est un bon exemple de la manière dont une histoire exclusive peut et doit être créée. Près de l’aéroport, une marina pour méga-yachts a été construite, des hôtels de segment premium ont été construits, et des magasins avec des marques exclusives ont été ouverts… Cela augmente la valeur de l’ensemble de l’emplacement, et tout le monde en bénéficie finalement – a-t-il souligné.

De tels projets montrent la direction dans laquelle le marché croate se développe de plus en plus, passant de propriétés individuelles à des destinations développées planifiées. Le marché immobilier national entre dans une phase où la valeur est de plus en plus définie non par l’adresse mais par une combinaison d’infrastructure, de commodités et de qualité d’exécution. Zagreb et la côte, comme prévu, restent des piliers clés du marché, mais la véritable croissance de la valeur se déplace de plus en plus vers des micro-emplacements et des projets qui réussissent à créer des destinations vibrantes complètes, pas seulement des propriétés individuelles.

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