Les citoyens commencent à changer massivement de fonds de pension

Les fonds de pension nationaux connaissent actuellement la plus grande migration de membres depuis plus de deux ans. Les données statistiques de l’Agence de supervision des services financiers croate (Hanfa) montrent qu’au cours des trois premiers mois de cette année, 9 689 membres de plus ont rejoint la catégorie A par rapport à ceux qui l’ont quittée. La majorité de ces membres provenait de la catégorie B, qui est la plus grande avec 1,7 million de membres.

Plus précisément, la catégorie B a enregistré un flux net sortant de 9 580 membres, tandis que la catégorie C, la plus conservatrice, a enregistré un flux net sortant de 107 membres au cours du premier trimestre. Le plus grand afflux a été enregistré en février, lorsque près de 4 800 membres ont rejoint la catégorie A. En moyenne, 3 229 nouveaux membres ont été ajoutés à la catégorie exposée aux actions chaque mois, tandis que 3 193 ont quitté la catégorie B. Un examen plus approfondi des statistiques du régulateur montre que les citoyens ne changent pas seulement de catégories, mais aussi de sociétés de gestion.

Plus disposés à prendre des risques

Il y avait 6 868 membres de ce type dans la catégorie A au cours des trois premiers mois. 2 963 membres supplémentaires ont rejoint la catégorie A au sein de la même société de gestion. Dans tous les cas, le début de cette année a indiqué que quelque chose de fondamental change dans la conscience des membres des fonds de pension.

En effet, l’année dernière, le flux net mensuel moyen dans la catégorie A était de 452 membres. En même temps, environ 400 membres de plus qu’il n’en a rejoint la catégorie B chaque mois.

Tout cela a eu un impact sur la taille de la catégorie A. Actuellement, 543 000 membres épargnent pour leur retraite dans cette catégorie, ce qui représente 22,5 % du nombre total, selon les statistiques de Hanfa pour mars. Au cours de la dernière année, l’adhésion à la catégorie A a augmenté de plus de 90 000 membres.

Concernant les raisons, Hanfa interprète le fait que la majorité des transitions au cours du premier trimestre de cette année concernent le passage de la catégorie B à la catégorie A comme une tendance indiquant une plus grande volonté parmi les membres de prendre des risques légèrement plus élevés en quête de rendements potentiellement plus élevés.

– L’activité accrue des membres peut également s’expliquer par le fait qu’ils ont la possibilité de changer de catégorie de fonds une fois par an, certains utilisant cette option pour aligner leurs investissements avec leurs propres préférences et attentes. Nous remarquons également que les membres deviennent de plus en plus bien informés, avec un renforcement progressif de la littératie financière, en particulier parmi la population plus jeune, qui est plus encline à gérer activement leurs futures retraites – affirme le régulateur.

La prise de conscience accrue est attribuée non seulement au régulateur et aux fonds de pension, mais aussi au nombre croissant de publications médiatiques et d’analyses qui traitent de l’impact des rendements sur les montants futurs des pensions, ajoute Hanfa. – De plus, nous observons une influence croissante des canaux de communication numériques, qui peuvent également jouer un rôle dans l’information et la prise de décision parmi les membres – ont-ils ajouté.

Différences de rendements

C’est le plus grand remaniement de l’adhésion depuis la seconde moitié de 2023 et le début de 2024, mais avec le signe opposé. À ce moment-là, il y avait un exode de la catégorie B, avec jusqu’à six mille membres quittant chaque mois, mais la plupart sont passés à la catégorie C. Les raisons de cela sont difficiles à expliquer d’un point de vue actuel. Cette catégorie de fonds, exposée exclusivement aux obligations et donc la moins risquée, a réalisé un rendement moyen de quatre pour cent en 2023, exprimé par l’indice (Mirex) pour cette catégorie. En même temps, la catégorie B a réalisé un rendement de 10,2 % en 2023, tandis que la catégorie A a réalisé un rendement significatif de 14,9 %.

D’un point de vue rendement, la situation actuelle a beaucoup plus de sens. Au cours de la dernière année, la catégorie A a enregistré un rendement de 16,4 %, la catégorie B a un résultat significativement plus bas de 8,3 %, tandis que la catégorie C se situe à un faible 1,6 %. Cependant, une image plus objective est fournie par le rendement depuis le début des opérations. La catégorie A célèbre son 12e anniversaire cette année, permettant les premières conclusions solides sur sa performance au cours de cette période.

Surtout depuis que pendant cette période, cette catégorie a traversé une perturbation nationale sur le marché boursier (l’effondrement d’Agrokor en 2017) et même quatre chocs mondiaux (la pandémie de COVID-19 en 2020, l’invasion de l’Ukraine en 2022, la guerre commerciale de Trump l’année dernière et la guerre au Moyen-Orient cette année), ce qui a fortement impacté négativement le marché des capitaux national. Dans ce contexte, la catégorie A a enregistré un rendement annuel moyen de 8,5 % au cours de ces 12 années. En comparaison, la catégorie B a réalisé 5,5 % depuis sa création, tandis que la catégorie C n’a réalisé que 3,2 %.

Hanfa souligne que les rendements passés, qu’ils soient d’un fonds individuel ou d’une catégorie de fonds, ne garantissent pas les rendements futurs. – Par conséquent, avant de prendre une décision de changement de fonds ou de catégories, il est important de se familiariser avec les risques associés et de prendre une décision éclairée en fonction de ses objectifs financiers et de sa tolérance au risque – déclare le régulateur.

(Investissements) prudents

Bien que les différences de rendements puissent sembler petites à première vue, les mathématiques montrent que la décision de passer à une catégorie à rendement plus élevé peut entraîner une augmentation significative des économies, surtout à long terme. Par exemple, après 15 ans, les gains avec un rendement annuel de 8,5 % sont presque quatre fois plus élevés qu’avec un rendement de 3,2 %, même si le taux d’intérêt lui-même est juste un peu plus du double. De plus, il convient de noter qu’un rendement de 3,2 % dépasse à peine le taux d’inflation moyen à long terme.

Les résultats précédents découlent de la politique d’investissement des fonds de pension, qui a été la cible de critiques pendant des années, principalement en raison d’une dépendance excessive aux obligations d’État, bien plus que la loi ne le prescrit. Les dernières données de Hanfa sur la structure d’investissement montrent que les fonds de la catégorie A détiennent 17 % de leurs actifs en actions nationales, ainsi que 15 % en actions étrangères. En d’autres termes, un total d’un tiers des actifs est en actions.

Le portefeuille d’actions comprend également 20 % des actifs dans des fonds d’investissement, donc un total de 53 % est en actifs risqués. De plus, la réglementation permet à la catégorie A d’investir jusqu’à 70 % de ses actifs en actions, soit directement, soit par le biais de fonds d’investissement. D’autre part, les obligations d’État nationales et étrangères représentent un total de 34 % de la part, bien au-dessus du minimum légal de 25 %.

Dans la catégorie B, les obligations d’État représentent plus de 57 % des actifs, bien que la loi stipule qu’elles doivent être d’au moins 45 %. En ce qui concerne les actions et les parts dans des fonds d’investissement, dans cette catégorie modérée, ces actifs représentent 37 %, se rapprochant ainsi du seuil légal de 40 %. La catégorie C n’est pas autorisée à investir dans des actions.

De plus en plus, les gens choisissent des fonds de manière indépendante

Les données sur la part des nouveaux membres alloués par Regos, qui n’ont pas choisi de fonds eux-mêmes dans le délai légal, suggèrent que quelque chose de positif a commencé à se produire concernant le choix des fonds de pension. Bien que Regos alloue encore la majorité des nouveaux membres, le fait qu’environ 8,5 % des membres aient choisi un fonds de pension de manière indépendante lors de leur première demande est certainement encourageant, selon Hanfa, surtout par rapport aux années précédentes.

– En effet, la part des choix indépendants était de 4,26 % en 2025, 2,2 % en 2024 et 2,74 % en 2023, ce qui indique clairement une tendance de croissance positive. Les raisons de ce développement peuvent être liées aux mêmes facteurs que nous avons soulignés concernant l’activité accrue dans le changement de fonds et de catégories ; principalement un niveau de sensibilisation des citoyens plus élevé, un renforcement de la littératie financière et une plus grande visibilité des sujets liés au système de pension dans l’espace public – évaluent-ils à Hanfa.

L’intérêt des citoyens pour la gestion active de leurs économies de retraite à l’avenir dépendra en grande partie de la communication sur le système de pension, ainsi que des mouvements du marché qui affectent les rendements et la valeur des actifs des fonds.