L’inflation en Croatie s’accélère en raison de la croissance des salaires et de la consommation intérieure

La Croatie est à nouveau confrontée à une accélération de l’inflation, et les dernières données montrent que la hausse des prix ne peut plus être expliquée uniquement par des chocs énergétiques mondiaux. Selon une analyse de l’Association des Employeurs Croates, l’inflation est de plus en plus alimentée par des facteurs domestiques, principalement la croissance des salaires, les coûts du travail et les prix des services, tandis que les détaillants sont injustement placés au centre des critiques publiques.

Après un calme temporaire durant 2024, le taux d’inflation harmonisé en Croatie augmente à nouveau et a atteint 5,4 pour cent, le niveau le plus élevé depuis la fin de 2023. La nouvelle hausse des prix de l’énergie, en particulier pour les dérivés pétroliers, se répercute à nouveau sur l’économie et les consommateurs. HUP avertit que la Croatie entre dans une période sensible où les chocs externes se combinent avec des pressions inflationnistes domestiques. Il est particulièrement préoccupant de constater que les revenus totaux des employés ont augmenté deux fois plus vite que la productivité de l’économie depuis 2019 – la croissance des revenus réels est de 29,3 pour cent, tandis que la productivité n’a augmenté que de 13,5 pour cent.

De telles dynamiques augmentent temporairement le niveau de vie, mais à long terme, elles soulèvent des questions sur la durabilité. Les employeurs avertissent que la forte croissance des salaires du secteur public et le salaire minimum augmentent les coûts du travail dans toute l’économie, et les entreprises intègrent nécessairement une partie de ces coûts dans les prix des biens et services. En fait, les coûts du travail par heure en Croatie ont augmenté plus rapidement que dans l’Union Européenne au cours des deux dernières années – en moyenne de 14 pour cent par an.

Pourquoi l’inflation en Croatie est-elle plus élevée que dans la zone euro ?

L’analyse de HUP cite plusieurs raisons pour lesquelles la Croatie continue d’avoir une inflation plus élevée que la moyenne de la zone euro. La première est la forte croissance des salaires et du pouvoir d’achat. La croissance des salaires réels en Croatie en 2025 a atteint 6,8 pour cent, presque quatre fois et demie plus élevée que dans la zone euro. Un revenu disponible plus élevé augmente la consommation, en particulier dans le segment des services où les prix sont les plus résistants à la baisse. Les prix des services augmentent depuis des mois à des taux supérieurs à sept pour cent par an.

Le deuxième facteur important est le tourisme. Pendant les mois d’été, la Croatie multiplie pratiquement le nombre de consommateurs grâce à l’arrivée de touristes avec un pouvoir d’achat plus élevé. Cette explosion saisonnière de la demande crée naturellement une pression sur les augmentations de prix dans le commerce de détail, l’hôtellerie et les services. HUP estime que le tourisme soutient presque la moitié du commerce de détail annuel total.

Le troisième élément est la soi-disant maladie des coûts de Baumol – un phénomène par lequel les secteurs à faible productivité, tels que la santé, l’éducation ou l’hôtellerie, ont du mal à augmenter l’efficacité du travail, mais les salaires doivent néanmoins suivre les tendances du marché. Étant donné que le travail est le coût dominant dans les services, la croissance des salaires se traduit presque automatiquement par des prix plus élevés.

Un problème supplémentaire est la forte dépendance de la Croatie aux importations alimentaires. La Croatie a le plus grand déficit dans le commerce des produits alimentaires parmi les pays comparables, rendant le marché intérieur extrêmement sensible aux variations des prix de l’énergie et des matières premières alimentaires sur le marché mondial.

Les détaillants sont-ils vraiment les principaux coupables ?

Il existe souvent une perception publique selon laquelle les détaillants utilisent l’inflation pour augmenter leurs bénéfices, mais les données de l’analyse de HUP montrent une image beaucoup plus complexe. Selon les données de la Banque Nationale Croate, la contribution dominante à l’inflation depuis plus de deux ans provient des coûts du travail, et non de l’augmentation des marges bénéficiaires. Les marges brutes des détaillants nationaux sont même inférieures de deux à trois points de pourcentage à la moyenne de l’Union Européenne, tandis que les marges nettes des plus grands détaillants sont d’environ deux pour cent et sont restées stables pendant des années.

En même temps, les détaillants sont confrontés à une forte augmentation des coûts des employés. La part des coûts du travail dans les revenus des plus grandes chaînes de détail est passée de 8,6 pour cent à 10,8 pour cent en seulement quelques années.

Les données montrent également que la croissance des revenus des détaillants suit largement l’inflation alimentaire, ce qui signifie que la croissance réelle des ventes est pratiquement stagnante. Alors qu’une partie du public se concentre sur les prix dans les supermarchés, le pouvoir d’achat des citoyens déborde de plus en plus dans d’autres segments de consommation – par exemple, dans les voitures, dont les importations ont augmenté de près de 10 pour cent en 2025.

HUP avertit également des conséquences des interventions réglementaires telles que les plafonds de prix ou les interdictions de travail le dimanche. Selon leurs estimations, de telles mesures n’ont pas significativement freiné l’inflation, mais elles ont augmenté les risques commerciaux et réduit les investissements des détaillants. La part des investissements en capital des plus grands détaillants est tombée de 7,9 pour cent des revenus en 2022 à 4,4 pour cent en 2025.