Les Croates voient le marché boursier comme un jeu de hasard tandis que l’inflation ronge leurs économies bancaires

La littératie financière des citoyens croates ne se situe pas en dessous de la moyenne des pays occidentaux développés, mais la majorité considère encore le marché des capitaux comme un jeu de hasard. Une analyse de la Banque nationale croate (HNB) et de l’Agence de supervision des services financiers croate (Hanfa) montre qu’en comparaison avec les pays de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), la littératie financière moyenne de la Croatie est à un niveau relativement bon.

En effet, la Croatie affiche un taux de littératie financière de 62 %, tandis que la moyenne de l’OCDE est de 63 %. Ces données ont été mises en avant par Vesna Tomljenović, directrice pour la Croatie et responsable de la branche de Zagreb de Raiffeisen Capital Management, lors d’une conférence de presse où cette société d’investissement autrichienne a été présentée au public national.

La plupart préfèrent l’immobilier

– Lorsqu’on examine les segments individuels, les citoyens croates ont des connaissances supérieures à la moyenne. Cependant, les comportements et les attitudes sont encore légèrement en dessous de la moyenne, ce qui indique en réalité que tout ce que nous savons n’est pas encore utilisé – a déclaré Tomljenović. Malgré une littératie financière satisfaisante, les Croates préfèrent toujours le plus l’immobilier, tandis que le reste de leur argent est conservé sur un compte courant ou éventuellement dans un dépôt bancaire.

Tout cela résulte de plusieurs lacunes énumérées par Tomljenović. Tout d’abord, il existe encore une peur significative du marché des capitaux parmi les citoyens. Beaucoup assimilent l’investissement en actions à un jeu de hasard et ne distinguent pas la spéculation de l’investissement à long terme – a déclaré Tomljenović. De plus, l’étude a montré que les citoyens ne différencient pas les investissements spéculatifs des investissements structurés. Ils ne réfléchissent pas suffisamment à l’inflation et au fait que l’argent, lorsqu’il est ‘au chômage’, perd de la valeur chaque jour.

Peu de gens savent qu’en Croatie, les rendements des actions ou des fonds sont complètement exonérés d’impôt après deux ans de détention. – C’est un avantage significatif par rapport à d’autres formes d’épargne-retraite. Cependant, les gens investissent souvent dans ce que leur voisin a réussi il y a dix ans, le plus souvent dans un appartement en bord de mer, négligeant les coûts d’entretien et les nouvelles tendances d’investissement – conclut Tomljenović.

Géant de l’investissement

Raiffeisen Capital Management est présent sur le marché croate depuis novembre de l’année dernière à travers sa propre filiale, l’ancienne Raiffeisen Invest. C’est un géant avec des actifs sous gestion de 46,7 milliards d’euros. À titre d’illustration, les actifs totaux de tous les fonds d’investissement en Croatie s’élèvent à 4,2 milliards d’euros. De plus, cette société autrichienne figure parmi les leaders dans le domaine des investissements durables ou ESG. Raiffeisen Capital Management a enregistré une croissance particulièrement forte dans le segment des clients institutionnels, tandis que son activité avec les petits investisseurs a également continué à progresser. Sur les marchés d’Europe centrale et orientale, un résultat record a été atteint en 2025.

Le PDG Hannes Cizek a déclaré que l’orientation d’investissement de l’entreprise a été dirigée vers les infrastructures, les secteurs de haute technologie, l’intelligence artificielle, les sources d’énergie renouvelables et les stratégies d’actions axées sur les dividendes et les fonds axés sur le revenu. – Cette tendance confirme que les fonds d’investissement se comportent bien même dans des conditions de marché difficiles et sont un produit d’investissement recherché. Les événements actuels en Iran démontrent encore la résilience de tels investissements face aux crises géopolitiques – a déclaré Cizek.

En réfléchissant aux événements actuels sur les marchés boursiers, Cizek a déclaré que le scénario fondamental pour les marchés suppose actuellement une escalade régionale limitée sans perturbations à long terme des chaînes d’approvisionnement mondiales. – En conséquence, les marchés des capitaux réagissent actuellement relativement calmement, avec des primes de risque occasionnelles, en particulier dans le secteur de l’énergie. Cependant, la prolongation ou l’escalade des conflits représente un risque à ne pas sous-estimer. D’autres augmentations significatives des prix du pétrole pourraient intensifier davantage les pressions inflationnistes et limiter la marge de manœuvre des banques centrales. Les marchés boursiers montrent actuellement une résilience surprenante, tandis que les marchés obligataires réagissent de manière significativement plus sensible aux changements politiques quotidiens – a déclaré Cizek.

La bulle de l’IA porte un potentiel de déception

Les experts soulignent également des risques supplémentaires tels que le risque de concentration et de valorisation (bulle de l’IA), la croissance renouvelée de l’inflation et un marché du travail faible. Comme l’a déclaré Cizek, ‘des valorisations élevées, en particulier dans le secteur de l’intelligence artificielle, portent le potentiel de déception’. – Dans un tel environnement, l’allocation thématique, la différenciation régionale et la diversification consciente deviennent encore plus importantes. L’intelligence artificielle, les marchés émergents, les investissements dans les infrastructures et la reprise potentielle en Europe sont des piliers clés de la stratégie du marché des capitaux pour 2026 – a conclu Cizek.

L’industrie des fonds subit une transformation pour répondre aux nouvelles tendances de l’économie. Dans cette transformation, un domaine d’investissement se distingue comme particulièrement intéressant, à savoir les infrastructures. Stefan Grünwald, responsable du département des thèmes de transformation future au bureau de durabilité de Raiffeisen Capital Management, a déclaré que dans un environnement de taux d’intérêt plus élevés et de besoin d’investissements publics, les investissements stratégiques sont cruciaux pour la stabilité à long terme de l’économie.

Les besoins d’investissement mondiaux sont significatifs – en particulier en Europe et aux États-Unis – mais le niveau d’investissement ne correspond pas à ces besoins, c’est pourquoi on estime que l’écart de financement atteindra environ 15 trillions de dollars américains d’ici 2040. En plus de nouveaux projets, l’accent est également mis sur la rénovation des infrastructures existantes. – Dans des conditions de budget limité, la question du financement est d’une importance cruciale. Il est nécessaire de définir clairement les rôles de l’État et du secteur privé dans le financement et la mise en œuvre des projets d’infrastructure. Des lignes directrices à long terme de l’État sont nécessaires pour garantir un développement stable et durable – a souligné Stefan Grünwald.