Tesla échoue à nouveau à répondre aux attentes : baisse des livraisons et augmentation des stocks

Tesla a commencé 2026 avec ses plus faibles livraisons trimestrielles de l’année passée, manquant les attentes de Wall Street alors que l’affaiblissement des incitations américaines et la concurrence mondiale croissante pèsent sur son activité principale de véhicules électriques. Les actions de la société dirigée par Elon Musk ont chuté de plus de quatre pour cent, après avoir déjà perdu environ 15 pour cent depuis le début de l’année.

Les données indiquent également un déséquilibre croissant entre la production et la demande. Tesla a produit 50 363 véhicules de plus qu’elle n’en a livrés au cours du trimestre, marquant le plus grand écart en quatre ans, signalant une accumulation de stocks invendus.

– « Je crois que l’augmentation des stocks est le résultat de la nouvelle réalité suite à l’expiration des incitations fiscales pour les véhicules électriques, ainsi que de la concurrence croissante et du besoin de taux d’intérêt plus bas pour stimuler la demande, » a déclaré conseiller chez Camelthorn Investments Shawn Campbell, qui possède des actions Tesla.

– « La seule chose positive est que des prix élevés du carburant inciteront probablement plus de personnes à envisager des véhicules électriques, mais il faudra du temps pour que cela se reflète dans les chiffres et nécessite une période prolongée de prix élevés du carburant, » a-t-il ajouté.

Le constructeur automobile le plus précieux au monde fait face à une concurrence croissante, ayant perdu sa position de leader dans les ventes de véhicules électriques au profit du chinois BYD l’année dernière, sous la pression des fabricants traditionnels et des rivaux chinois moins chers. Néanmoins, les ventes de véhicules Tesla produits en Chine ont augmenté pour le deuxième trimestre consécutif — augmentant de 23,5 pour cent d’une année sur l’autre de janvier à mars.

L’expiration du crédit d’impôt fédéral de 7 500 dollars aux États-Unis à la fin septembre a eu un impact négatif sur la demande de véhicules électriques, supprimant une incitation clé à l’achat. L’approbation de Tesla’s Full Self-Driving système en Europe a également été retardée, avec une décision des Pays-Bas étant attendue ce mois-ci, ce qui pourrait permettre une application plus large et stimuler la demande.

– « Les livraisons de Tesla au premier trimestre reflètent l’expiration des incitations fiscales aux États-Unis ainsi que le fait que le FSD n’a pas encore été approuvé dans l’UE. Ces facteurs continueront probablement à exercer une pression sur les livraisons jusqu’à ce que Tesla reçoive l’approbation dans l’UE et jusqu’à ce que nous entrions dans le quatrième trimestre aux États-Unis, » a déclaré l’analyste de Morningstar Seth Goldstein.

Tesla a livré 358 023 véhicules au premier trimestre, en dessous des estimations des analystes de 368 903, selon les données de Visible Alpha. Les livraisons ont augmenté de 6,3 pour cent par rapport à l’année dernière, lorsque des manifestations contre les politiques d’extrême droite de Musk ont affecté la demande. Le concurrent plus petit Rivian Automotive a livré plus de véhicules que prévu par les analystes au premier trimestre.

Bien que l’Europe ait eu un impact négatif sur les résultats mondiaux de Tesla l’année dernière, la société a depuis montré des signes de stabilisation, augmentant sa part de marché dans des marchés clés comme la France au premier trimestre de 2026. Tesla a enregistré deux années consécutives de baisse des livraisons, et certains analystes avertissent maintenant de la possibilité d’une troisième année de déclin.

Les investisseurs regardent le tableau d’ensemble

Wall Street néglige de plus en plus les chiffres de livraison trimestriels, soulignent les analystes, alors que Musk dirige la société vers l’énergie solaire, la robotique humanoïde et les taxis autonomes.

– « Comme toujours avec Tesla, quelques milliers de véhicules de plus ou de moins sont peu susceptibles d’avoir un impact significatif sur l’évaluation. L’essentiel de l’histoire d’investissement est basé sur l’avenir, pas sur l’état actuel de l’activité automobile principale, » a déclaré Matt Britzman de Hargreaves Lansdown, qui possède également des actions Tesla.

L’évaluation de Tesla, d’environ 1,4 trillion de dollars, dépend largement des ambitions futures, bien que les ventes de voitures constituent toujours l’épine dorsale des revenus. Tesla a lancé un service de robotaxi limité à Austin en juin dernier et prévoit une expansion rapide tout au long de 2026, bien qu’il soit actuellement significativement plus petit par rapport à Waymo, tandis que la production de Cybertruck augmente.

La société a également annoncé que sa division de stockage d’énergie, qui devient une partie de plus en plus importante de l’activité, a livré 8,8 gigawattheures de produits énergétiques au premier trimestre, une baisse de 15,4 pour cent par rapport à l’année précédente. Pendant ce temps, la société de Musk SpaceX a déposé confidentiellement une demande d’introduction en bourse aux États-Unis, visant une évaluation de 1,75 trillion de dollars, supérieure à celle de Tesla.