Nous venons de connaître une semaine très haussière sur les marchés des matières premières, et le début de la semaine a été particulièrement extrême ! Littéralement, la grande majorité des prix à terme pour diverses matières échangées ont explosé, en particulier les prix du pétrole. Cependant, à la fin de la même journée, les prix ont corrigé significativement à la baisse. Au final, le pétrole est resté au-dessus du niveau de 100 $/baril, et nous faisons face à une autre semaine intense.
En dehors de la guerre, qui est le sujet numéro un, deux et trois, la FED américaine sera également au centre de l’attention ce mercredi. Powell abordera l’éléphant dans la pièce, à savoir la hausse des prix du pétrole brut de 50 $, que Goldman Sachs estime pourrait ajouter environ 1 à 1,5 point de pourcentage à l’inflation américaine cet été. La FED veut 2 % d’inflation, et de tels mouvements pétroliers l’orientent vers 4 %.
Par conséquent, mercredi sera une journée très tendue, et le discours de Powell aura certainement un impact sur les prix des actions, le dollar américain (le dollar se renforce, et le taux EUR/USD actuel est inférieur à 1,15), et les marchés des matières premières. Les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine qui ont commencé à Paris seront également au centre de l’attention.
Les analystes estiment que si la guerre dure quelques semaines, il n’y aura pas de conséquences majeures pour l’économie mondiale. En revanche, un conflit prolongé avec l’Iran et au Moyen-Orient pourrait provoquer des chocs stagflationnistes significatifs pour l’économie mondiale et européenne, avec des prix de l’énergie plus élevés, une inflation globale plus élevée et des conditions de financement plus strictes. Les États-Unis estiment qu’ils peuvent tolérer des prix du pétrole plus élevés pendant environ trois à quatre semaines avant qu’ils ne deviennent un problème politique sérieux.
Trump déclare qu’il ne changera pas sa stratégie militaire en raison de fluctuations de prix à court terme et qu’il faudra quelques semaines de données cohérentes avant d’apporter des ajustements politiques. Les pays les plus touchés par le blocus de Hormuz sont les pays arabes du Golfe Persique en ce qui concerne les exportations, et l’Inde, la Chine, le Japon et le Pakistan en ce qui concerne les importations.
Qui dirige réellement le monde, et qui sont les principaux exportateurs mondiaux ? Dans un monde façonné par les chaînes d’approvisionnement, les capacités industrielles et l’alignement géopolitique, la force d’exportation reste l’un des indicateurs les plus clairs de l’impact économique. Selon les données de l’OMC, les exportations mondiales ont atteint 23,8 trillions de dollars, avec une forte concentration parmi un nombre limité d’économies qui dirigent la plupart des flux commerciaux internationaux.
La Chine est en tête avec un large écart avec des exportations de 3,38 trillions de dollars, soutenue par une capacité de production sans précédent et une intégration logistique mondiale. Les États-Unis suivent avec 2,02 trillions de dollars, tirés par des biens de haute valeur, l’énergie et les technologies avancées. L’Allemagne reste le moteur d’exportation européen avec 1,69 trillions de dollars, reflétant sa profondeur industrielle et son leadership en ingénierie.
Les Pays-Bas (935 milliards de dollars) et le Japon (717 milliards de dollars) se distinguent grâce à un positionnement stratégique sur les routes commerciales mondiales et une fabrication avancée. L’Italie (677 milliards de dollars) et la France (648 milliards de dollars) continuent d’ancrer un écosystème d’exportation européen diversifié, allant des machines et des produits chimiques aux biens de luxe et à l’industrie aérospatiale. La Corée du Sud (632 milliards de dollars), le Mexique (593 milliards de dollars) et le Canada (569 milliards de dollars) illustrent l’importance croissante des blocs commerciaux régionalisés et des stratégies de relocalisation.
Pendant ce temps, des acteurs émergents comme le Vietnam, les Émirats Arabes Unis, l’Arabie Saoudite et le Brésil gagnent en importance, tirant parti des matières premières, de l’énergie et d’une fabrication compétitive pour étendre leur empreinte mondiale.
Le pétrole au-dessus de 100 $ secoue les marchés des matières premières
Les prix du pétrole ont fortement augmenté la semaine dernière pour la deuxième semaine consécutive, alors que la crise au Moyen-Orient a entravé les exportations de pétrole à travers le détroit d’Hormuz, provoquant une hausse des prix de plus de 40 % en deux semaines depuis que les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran. Ainsi, le pétrole Brent est proche du niveau de 105 $/baril, tandis que le pétrole WTI est autour du niveau de 100 $/baril.
Bien que Trump ait déclaré la victoire, l’Iran continue d’attaquer les pays voisins et n’autorise pas les exportations de pétrole à travers le détroit d’Hormuz, par lequel passent environ 20 millions de barils ou environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole chaque jour. L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a déclaré qu’il s’agit de la plus grande perturbation de l’approvisionnement de l’histoire et a décidé que ses membres coordonneraient la libération de 400 millions de barils de pétrole des réserves stratégiques sur le marché.
Ce volume est plus du double des 182 millions de barils libérés en 2022 après l’invasion russe de l’Ukraine, mais les analystes estiment qu’il est encore insuffisant pour compenser les pertes d’approvisionnement résultant du conflit prolongé au Moyen-Orient. Grâce à cela, les prix du pétrole se sont quelque peu stabilisés, mais ils restent à des niveaux élevés. La guerre en Iran est actuellement le plus grand choc pétrolier de l’histoire en termes de millions de barils produits quotidiennement.
C’est plus de cinq fois l’embargo de l’OPEP après la guerre du Yom Kippour et l’invasion du Koweït par Saddam Hussein, qui ont tous deux provoqué de sévères récessions mondiales. Dans une démarche qui pourrait remodeler l’équilibre géopolitique mondial, Trump a annoncé une suspension temporaire des sanctions sur certaines expéditions de pétrole russe.
Cette décision n’est pas seulement économique mais est également liée à une manœuvre diplomatique complexe ; lever les restrictions pourrait être proposé à Moscou en échange d’un rôle de médiation actif avec l’Iran pour résoudre la crise dans le détroit d’Hormuz. Principalement en raison de la crise au Moyen-Orient, les prix du pétrole ont augmenté de plus de 70 % depuis le début de l’année, après avoir chuté d’environ 20 % l’année dernière.
Les prix à terme du gaz naturel européen TTF ont augmenté à 52 €/MWh, et les marchés restent concentrés sur des perturbations d’approvisionnement prolongées au milieu d’un conflit croissant au Moyen-Orient. L’Iran a lancé des représailles contre Israël et plusieurs États arabes après que les États-Unis ont ciblé des installations militaires sur l’île de Kharg, un point névralgique par lequel passent la plupart des exportations de pétrole du pays, soulevant des inquiétudes concernant des troubles continus et de nouveaux retards dans la réouverture du détroit d’Hormuz, un point de transit mondial critique.
Les géants de l’énergie Shell et TotalEnergies ont formellement informé leurs clients de la force majeure pour les fournitures de gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance du Qatar. Pendant ce temps, Trump a appelé d’autres à aider à sécuriser le passage, tandis que des rapports indiquent que l’administration devrait annoncer cette semaine que plusieurs pays ont accepté de former une coalition pour escorter les navires à travers le détroit. En même temps, les ministres des affaires étrangères de l’UE discuteront de l’expansion d’une petite mission navale au Moyen-Orient.
Le choc énergétique déborde sur les aliments, les engrais et les matières premières agricoles
En dehors du pétrole brut, le monde agricole surveillera les évolutions météorologiques et la sécheresse au Brésil, les pluies améliorées en Argentine, les récentes chutes de neige aux États-Unis, la demande d’exportation et le positionnement des fonds spéculatifs avant le rapport du USDA sur les stocks et les plantations potentielles dans le rapport attendu le dernier jour du mois. Sinon, les fonds savent que lorsque le pétrole brut est au-dessus de 100 $/baril, cela affecte les prix des contrats à terme des matières premières agricoles sur le CBOT, donc ils achètent des contrats et construisent des positions longues.
Au cours des 20 dernières années, il y a eu 57 séances de négociation où le pétrole brut a clôturé juste en dessous de 100 $/baril. Ces jours-là, le maïs a en moyenne 6 $/bu (et aujourd’hui il est à 4,67 $/bu, soit 22 % de moins) ; le blé a en moyenne 8,07 $/bu (et aujourd’hui il est à 6,14 $/bu, soit 24 % de moins), tandis que le soja a en moyenne 13,75 $/bu (et aujourd’hui il est en dessous de 12 $/bu). Les fonds connaissent ces chiffres. Par conséquent, il n’est pas surprenant qu’ils aient augmenté leur position longue en maïs à 29,5 millions de tonnes, en blé à près d’un million de tonnes, et en soja à 31,5 millions de tonnes. La position longue totale des fonds dépasse 76 millions de tonnes, dont plus de 90 % se compose de tourteaux de soja, de soja et de maïs !
Plus le conflit au Moyen-Orient dure, plus il est probable que les gens dans le monde entier paient plus cher pour la nourriture. La principale raison en est la hausse des prix des engrais artificiels à base d’azote. Le Golfe Persique est une source dominante d’engrais. Bien que la région soit surtout connue comme une source massive de pétrole et de gaz naturel, son abondance énergétique a stimulé le développement d’usines qui produisent des matières premières pour de nombreux types d’engrais, en particulier ceux qui produisent de l’azote. Les engrais azotés sont essentiellement du gaz naturel réutilisé en tant que nutriments pour les plantes. Ils nourrissent des cultures qui produisent environ la moitié de l’approvisionnement alimentaire mondial. La région bordant le détroit d’Hormuz représente environ 25 à 30 % des exportations mondiales d’urée.
Les prix à terme du cuivre tournent autour de 12 700 $/t, maintenant des pertes des deux dernières semaines alors qu’un dollar fort et la hausse des rendements des obligations gouvernementales américaines continuent de peser sur le complexe des métaux. Les traders ont également surveillé l’escalade des tensions au Moyen-Orient après que les États-Unis ont attaqué des cibles militaires au principal point d’exportation de pétrole de l’Iran, l’île de Kharg, augmentant les risques d’approvisionnement et faisant monter les prix du pétrole.
Pendant ce temps, les inquiétudes concernant la demande en ralentissement de la Chine, le plus grand consommateur de cuivre au monde, ont accru la pression, et le ralentissement de l’activité de construction pèse sur la consommation de métaux. Des coûts énergétiques plus élevés et des pressions inflationnistes croissantes ont également diminué les attentes selon lesquelles la FED américaine et d’autres grandes banques centrales réduiraient les taux d’intérêt, créant des conditions supplémentaires défavorables pour les métaux non productifs.
