Comment sécuriser l’équilibre face au choc des prix de l’électricité et aux chocs énergétiques

Ceux qui n’ont pas appris en 2022 ont l’opportunité aujourd’hui. Suite à l’agression russe contre l’Ukraine, une nouvelle crise dans le Golfe Persique déclenchée par l’attaque des États-Unis et d’Israël contre l’Iran a douloureusement rappelé à l’Occident la valeur de l’énergie.

En un jour, un cinquième du commerce mondial de pétrole et de gaz liquéfié a été remis en question. Les prix s’envolent, les spéculateurs en profitent, et on estime qu’un blocus prolongé du détroit d’Ormuz pourrait faire grimper le pétrole Brent à près de 150 $ le baril. Comment se protéger contre cela ou du moins atténuer les conséquences ?

Les plus touchés

Quand un nouvel équilibre de marché sera-t-il établi ?

– La crise énergétique de 2021 et 2022 a montré que le marché énergétique européen a subi un profond changement structurel. Bien que les prix de l’énergie se soient partiellement stabilisés depuis les pics de la période de crise, il est important de comprendre que les conditions commerciales fondamentales ont changé de manière permanente. La période de prix bas et prévisibles à long terme était le résultat de circonstances de marché spécifiques qui n’existent plus sous la même forme. L’Europe a diversifié ses sources d’approvisionnement, en particulier le gaz, et s’est davantage connectée aux marchés mondiaux, augmentant l’exposition à la volatilité mais aussi la résilience du système – a évalué Marijeta Majer, Directrice du secteur des projets énergétiques chez ENNA Next.

Concernant le scénario ukrainien, ou la perte d’accès au gaz russe bon marché, l’Europe se préparait même avant 2022. Les routes d’approvisionnement ont été diversifiées par la construction de terminaux GNL stratégiques, ce qui a permis à l’Europe de se procurer cette énergie auprès de navires venant d’Amérique, du Qatar, de l’Extrême-Orient et du Moyen-Orient. D’autre part, les crises dans le Golfe Persique ne sont pas inconnues.

De nombreuses familles maritimes croates, y compris la mienne, se souviendront du risque accru lors des opérations américaines au Koweït dans les années 1990 et de la guerre Iran-Irak, durant laquelle des centaines de pétroliers ont été attaqués. Si cette crise persiste, il est clair que les conséquences seront les plus dures pour les grandes économies orientales comme la Chine, le Japon et l’Inde, mais le monde occidental ressentira également l’impact par l’augmentation des prix. Et pas seulement pour le pétrole et les dérivés pétroliers, mais généralement pour les prix de l’énergie.

Gestion active de l’énergie

Il est donc grand temps pour les entrepreneurs qui dépendent des sources d’énergie de reconnaître l’énergie comme une catégorie stratégique et de commencer à la gérer activement.

– Les tensions géopolitiques, y compris les conflits, les sanctions et les blocus énergétiques, compliquent encore la situation affectant la disponibilité et les prix des principales sources d’énergie telles que le gaz et le pétrole. L’instabilité exige des entreprises qu’elles soient flexibles et diversifient leurs sources d’énergie pour réduire leur dépendance à des fournisseurs individuels. Dans la gestion de la volatilité des prix de l’électricité, du gaz et des carburants dans l’année ou deux à venir, il est crucial d’utiliser une combinaison d’outils financiers et d’assurance et d’adopter une approche stratégique de la consommation d’énergie. Chaque instrument proposé a des avantages et des limitations spécifiques, et leur application dépend du profil et des besoins de chaque entreprise – a déclaré Ana Kovačević, Directrice de l’assurance spéciale et de la réassurance chez Marsh.

Les meilleures combinaisons

Il n’y a pas assez d’espace dans ces colonnes pour expliquer ces instruments de gestion des risques énergétiques en détail. Mais brièvement, les dérivés financiers permettent aux entreprises de fixer les prix de l’énergie à l’avance sur des marchés liquides, en particulier pour l’électricité et le gaz.

La fixation des prix d’une autre manière est rendue possible par des contrats pluriannuels et des PPA (contrats d’achat d’électricité), tandis que les instruments d’assurance classiques tels que l’assurance paramétrique visent à protéger contre l’effondrement ou les pics de prix soudains et forts car ils permettent des paiements rapides et faciles sans avoir besoin de preuves spéciales de dommages. De plus, il est toujours bénéfique de réduire la consommation en améliorant l’efficacité énergétique de l’entreprise, car le kilowattheure le moins cher est celui qui n’est pas consommé.

Ces instruments atteignent leur plein potentiel uniquement en combinaisons, que les experts en assurance de sociétés comme Marsh ou GrECo créent individuellement après avoir pris connaissance des intérêts, des objectifs et des risques de chaque client.

– Il n’y a pas de solution magique unique, et l’expérience montre que les modèles combinés sont les plus efficaces. Le profil actuel des risques énergétiques est significativement plus complexe que celui d’il y a quelques années et se caractérise par une combinaison de risques de marché, réglementaires, opérationnels et géopolitiques, ainsi que par le rôle croissant des facteurs climatiques et technologiques. Les risques auxquels sont confrontées les entreprises du secteur de l’énergie ne sont souvent pas clairement exprimés à première vue, et pour la qualité du service, il est absolument nécessaire de contracter une coopération avec un courtier qui a une expertise et une expérience suffisantes dans l’identification et l’évaluation des risques qui sont économiquement justifiés et nécessaires à transférer à l’assureur – a expliqué Andrej Krvavica, Directeur Général de GrECo Croatie.

Arrangements possibles

Les PPA mentionnés ci-dessus sont devenus de plus en plus populaires en Croatie ces dernières années. Ils se réfèrent principalement aux soi-disant PPA physiques dans lesquels le producteur garantit à l’acheteur la livraison physique d’énergie de son installation, comme le contrat entre Petrol et Metro de l’année dernière ou le projet de l’Hôpital Général de Zabok, qui consomme de l’énergie de la centrale solaire sur son toit, tandis qu’un investisseur privé s’occupe du système.

Les PPA virtuels sont quelque peu plus rares mais pourraient être plus intéressants pour les grands consommateurs. Dans un tel arrangement, le producteur vend de l’énergie sur le marché, et l’acheteur l’achète auprès du fournisseur local à son prix, puis les prix sont réconciliés ; si le prix du marché auquel le producteur a vendu est supérieur au prix contracté, la différence est versée à l’acheteur. Inversement, si le prix du marché est inférieur au prix convenu dans le PPA, l’acheteur compense le producteur pour la différence.

De tels contrats, par exemple, sont détenus par Axpo Croatie, la branche croate du trader énergétique suisse Axpo, avec Klimaoprema basé à Samobor et le parc éolien de Kunovac.

– Auparavant, des contrats à long terme avec des prix complètement fixes prévalaient, et aujourd’hui l’accent est mis sur des modèles plus flexibles qui combinent stabilité et capacité d’adaptation aux conditions du marché. Cela inclut la fixation partielle et progressive des prix sur une certaine période et des modèles liés aux indices de marché. Cela permet aux entrepreneurs une plus grande prévisibilité des coûts mais aussi une résilience face aux changements soudains du marché. Un nombre croissant d’acheteurs montre aujourd’hui de l’intérêt pour des modèles de partage des risques tels que des contrats indexés et une fixation progressive des prix. De telles approches offrent un certain degré de sécurité mais aussi de flexibilité pour s’adapter aux mouvements du marché. Les expériences des périodes d’oscillations de marché prononcées ont montré que les acheteurs comprennent de plus en plus l’équilibre entre sécurité et flexibilité – a déclaré Marijeta Majer.

Erreurs courantes

Dans des conditions normales où seules des instabilités de marché régulières sont attendues, ce type de contrat est idéal pour se protéger contre les changements de prix d’un côté et la baisse de la demande de l’autre. Cependant, dans des situations extraordinaires qui se sont fréquemment produites à l’échelle mondiale ces dernières années, de tels contrats sont clairement insuffisants. En effet, sans d’autres instruments, ces contrats peuvent comporter des risques significatifs tant pour le producteur que pour l’acheteur dans des situations de marché extrêmes. Ana Kovačević a expliqué pourquoi ils doivent être élaborés individuellement pour chaque client.

– L’assurance paramétrique, l’assurance interruption d’activité, les pannes techniques et les solutions financières-intégrées d’assurance fournissent aux entreprises croates la protection nécessaire dans des conditions de forte volatilité et d’incertitude. En sélectionnant et en concevant correctement les produits ainsi qu’en gérant soigneusement les conditions contractuelles, il est possible d’assurer la stabilité des affaires, de réduire les pertes financières et de soutenir le développement durable. Cette approche permet aux entreprises d’être plus résilientes face aux défis énergétiques et de saisir les opportunités offertes par la transition verte et l’avancement technologique tout en garantissant sécurité et transparence dans la gestion des risques – a souligné Kovačević.

Krvavica pense de manière similaire, avertissant que les plus grandes erreurs se produisent lorsque des décisions sont prises sans tenir compte des scénarios les plus défavorables et sans comprendre pleinement les risques d’exposition à un marché particulier, une source d’énergie, une technologie, la position géographique de l’acheteur ou l’origine de l’énergie, de sorte que l’assuré ne doit pas considérer le montant de la prime uniquement sur la base du coût direct actuel mais doit le relier au risque global. Mieux vaut prévenir que guérir, comme le dit le proverbe.

Signaux de prix

Et que disent nos interlocuteurs sur ce que seront les prix de l’énergie et des carburants dans les prochaines années ? Y a-t-il une certitude ? C’est une question qui ne vaut pas un million mais un milliard de dollars. Et nos interlocuteurs, comme il se doit dans leurs rôles et responsabilités, ne s’aventureront pas dans de telles prévisions.

– La période de prix exceptionnellement bas et stables est peu susceptible de revenir sous la même forme, mais cela ne signifie pas que les prix continueront nécessairement à augmenter. Au lieu de cela, il est plus réaliste de s’attendre à des périodes de stabilité avec des fluctuations occasionnelles, en fonction des circonstances du marché et réglementaires. Dans un tel environnement, la planification à long terme, l’investissement dans l’efficacité énergétique et la diversification des sources d’énergie, y compris l’autoproduction à partir de sources renouvelables lorsque cela est possible, joueront un rôle important – a déclaré Majer.

Le retour à des prix de l’énergie et des carburants stables et économiquement acceptables sera possible après la cessation des conflits armés en Iran, au Moyen-Orient et en Ukraine.

Par exemple, le niveau des contrats à terme pour le gaz juste avant l’attaque américaine contre l’Iran indiquait qu’en 2030, les prix du gaz seraient similaires à ceux d’avant la pandémie. Cela suggère que le marché s’attend non seulement à la fin de la guerre mais aussi à la normalisation des relations commerciales avec la Russie, y compris le segment du commerce du gaz et du pétrole.

Cependant, les pressions des producteurs de pétrole du Golfe ouvrent l’espoir que le conflit armé entre l’Amérique et l’Iran et le blocus subséquent du détroit d’Ormuz ne s’intensifient pas en une guerre prolongée. Cependant, pour les entreprises qui paient des millions pour l’énergie chaque année, il est imprudent de quitter le marché sans une stratégie de gestion des risques énergétiques et d’attendre passivement des circonstances plus favorables.