Malheureusement, la folie continue. Actuellement, tout, mais absolument tout, tourne autour du Moyen-Orient. C’est la première, la deuxième et la dernière nouvelle dans le monde ; tout le reste est actuellement moins important ou même irrélevant. Si les chaînes d’approvisionnement mondiales étaient auparavant limitées, elles sont maintenant perturbées. Étant donné que le Moyen-Orient est synonyme de pétrole et d’énergie en général, on s’attend à ce que tout tourne désormais autour des prix du pétrole et de l’énergie.
Comme prévu, le pétrole a grimpé à plus de 100 $/baril ! Les prix du pétrole ont maintenant augmenté de 92 % cette année, doublant effectivement par rapport à la fin de 2025. La dernière fois que le pétrole brut a été échangé au-dessus de 100 $/baril, c’était en 2022, à une époque où l’inflation était le sujet de tous les sujets. Cette connexion entre les prix de l’énergie et l’inflation effraie à nouveau les marchés alors que les risques géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient. Fait intéressant, le dollar a de nouveau bondi en tant que premier refuge pour les investisseurs, devant l’or et l’argent. Le dollar/euro approche du niveau de 1,15. Et une chose de plus, qui demande encore des nouvelles sur l’Ukraine ?
Les prix du pétrole et du gaz battent des records pluriannuels
Les prix à terme du pétrole brut ont augmenté de plus de 35 % la semaine dernière. Maintenant, sur les deux bourses de référence, WTI et Brent, les prix sont au-dessus de 100 $/baril. En raison des perturbations des livraisons à travers le détroit d’Hormuz, tous les pays de la région ont dû réduire considérablement leur production, car leurs capacités de stockage sont presque pleines, et les exportations sont considérablement entravées. La flambée des prix au début de cette semaine est particulièrement prononcée, marquant la plus grande augmentation en une seule journée depuis avril 2020, atteignant le niveau de prix le plus élevé sur Brent depuis juin 2022.
Kuwait a commencé à réduire sa production dans ses champs pétroliers et ses raffineries, tandis que les Émirats Arabes Unis ont déclaré qu’ils géraient la production offshore pour répondre aux besoins de stockage, tandis que les opérations à terre se poursuivent normalement. En Irak, la production de trois principaux champs pétroliers du sud a chuté de 70 % pour atteindre 1,3 million de barils par jour contre 4,3 millions de barils par jour avant le conflit. Cela a suivi une réduction de la production de GNL par le Qatar la semaine dernière, diminuant encore l’offre mondiale.
Si la situation continue de se développer comme elle l’a fait, il ne s’agit que de quelques jours avant que nous voyions et atteignions le niveau de 150 $/baril. Dans toute cette situation, l’un des grands perdants est également la Chine, avec l’UE, qui a acheté de grandes quantités de pétrole en provenance d’Iran et d’autres pays du Golfe (environ 45 % du pétrole). D’un autre côté, un grand gagnant dans tout cela est la Russie. Non seulement le prix du pétrole a grimpé, mais sa position de négociation par rapport à la Chine a changé, lui permettant de vendre du pétrole à un rabais beaucoup plus bas qu’auparavant.
Les prix à terme du gaz naturel européen ont grimpé à des niveaux supérieurs à 60 €/MWh, le plus élevé depuis trois ans, poursuivant une augmentation de 67 % par rapport à la semaine dernière en raison des préoccupations accrues concernant l’offre. L’usine de GNL qatari Ras Laffan, la plus grande au monde, reste largement intacte après des arrêts sans précédent la semaine dernière, bien que le ministre de l’énergie du pays ait averti que la reprise des opérations et des livraisons pourrait prendre des semaines, voire des mois.
L’arrêt du principal exportateur de GNL pourrait effacer une grande partie de l’excédent mondial prévu cette année. La Russie a également mentionné la possibilité d’arrêter les exportations de gaz vers l’Europe. Étant donné que la capacité de stockage dans l’UE est inférieure à 30 %, la région sort de l’hiver avec des réserves épuisées. Pendant ce temps, les ministres des finances du G7 devraient discuter d’une libération coordonnée de pétrole avec l’Agence internationale de l’énergie.
La situation du gaz dans l’UE est en effet désastreuse, et l’UE est la plus grande perdante dans la situation actuelle. Il reste au moins 30 jours avant la fin de la saison de chauffage, peut-être plus. Pendant ce temps, deux fournisseurs clés ont disparu du marché mondial du GNL, le Qatar et Oman. Leur capacité de production annuelle totale est de 80 millions de tonnes, soit plus de 15 % de la liquéfaction mondiale. Les prix du gaz en Europe ont accéléré leur hausse après que QatarEnergy a suspendu ses exportations.
Les terminaux d’exportation qatari sont très proches de l’Iran ; un missile ou un drone égaré suffit à les faire exploser, donc leur position est compréhensible. Cependant, les actions de l’Europe sont moins compréhensibles, car elle a récemment approuvé des sanctions contre les projets de GNL de Novatek. Ce mouvement l’a exclue de sept pour cent de ses futures importations de gaz (à partir de 2027). Et il n’est plus utile de discuter du gaz russe via des pipelines.
L’Europe, la plus grande perdante, la Russie et les États-Unis, les gagnants stratégiques
En réalité, l’Europe est en chute libre vers une grave crise du gaz depuis l’automne dernier. Cependant, avec l’éclatement du conflit au Moyen-Orient, cette crise se développe en un scénario extrêmement effrayant. Même les « amis chinois », malgré leurs meilleures intentions, ne pourront pas beaucoup aider en revendant leur GNL, car la quantité ne sera pas suffisante pour couvrir le déficit. Cependant, à des prix records comme ceux-ci, les terminaux de GNL américains peuvent grandement en bénéficier, cette fois en évincant le gaz qatari et en renforçant encore la dépendance énergétique de l’Europe vis-à-vis des États-Unis.
En plus de l’Iran et du pétrole brut, les traders agricoles surveilleront le rapport USDA WASDE attendu cette semaine et la météo en Amérique du Sud et leur impact sur la plantation de maïs safrinha et la récolte de soja. Nous voyons également des augmentations de prix sur les marchés agricoles. Les prix à terme de toutes les matières premières ont augmenté la semaine dernière, et ils ont ouvert la nouvelle semaine dans le vert. En même temps, les fonds ont racheté et fermé leurs positions courtes, et sont maintenant longs sur les grains et les oléagineux.
Concernant les grains, cette situation, si elle se poursuit, laisse présager une augmentation significative à moyen terme. Pendant ce temps, la récolte actuelle ne sera pas performante, car la consommation est bien couverte, et l’offre est abondante. Néanmoins, à court terme, une augmentation de l’offre en provenance de la mer Noire pourrait peser sur la Méditerranée, compte tenu du blocus ou de la réduction du trafic à travers Suez. Par exemple, toutes les exportations russes prévues pour l’Iran sont maintenant bloquées. Ces marchandises doivent trouver des marchés alternatifs.
La guerre au Moyen-Orient pèse sur le soja, et il y a deux facteurs critiques. Le prix du pétrole et les intentions de la Chine, à savoir si la Chine achètera ces huit millions de tonnes de soja des États-Unis d’ici le début de l’été ? Si la guerre en Iran se calme, et que la Chine n’achète pas ce soja des États-Unis, avec la prime significative existante par rapport à l’Amérique du Sud, le prix du soja doit baisser. Dans tout cela, il convient également d’ajouter que l’Argentine a décidé de réduire les droits d’exportation sur le soja, ce qui alourdira encore les prix.
Le Golfe Persique représente une part importante de la production mondiale d’urée et de soufre. Cela explique la hausse des prix mondiaux de ces matières premières stratégiques et les préoccupations concernant les stocks mondiaux d’engrais. Le prix élevé des engrais, à son tour, pèse lourdement sur tous les produits agricoles. Le marché mondial des engrais était déjà sous pression avant l’escalade du conflit au Moyen-Orient. La Chine a restreint les exportations pour répondre aux besoins intérieurs, tandis qu’en UE, la production s’est effondrée en raison de l’arrêt des approvisionnements en gaz russe.
La guerre déborde sur la crise alimentaire, des engrais et des métaux industriels
Avec l’éclatement du conflit, le monde a perdu trois des plus grands producteurs asiatiques d’engrais : le Qatar, l’Iran et l’Arabie Saoudite. Trois usines indiennes ont été contraintes de réduire leur production d’urée en raison d’une chute drastique des approvisionnements en gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance du Qatar. Les nations les plus peuplées du monde, l’Inde et la Chine, ainsi que de grands exportateurs agricoles comme l’Australie et l’Indonésie, sont désormais confrontées à de graves perturbations dans l’approvisionnement en engrais essentiels. Rappelons que, selon le secrétaire général de l’ONU, António Guterres, il n’y a pas de solution à la menace imminente de famine mondiale sans rétablir les approvisionnements alimentaires et d’engrais en provenance de Russie.
Les prix à terme du cuivre ont chuté à des niveaux inférieurs à 12 700 $/t, atteignant des plus bas de plusieurs semaines au milieu des craintes que le conflit au Moyen-Orient puisse durer plus longtemps que prévu et entraîner des perturbations économiques durables. Les prix du cuivre sont également sous pression en raison de la montée du dollar, alors que les investisseurs se sont tournés vers la monnaie comme un refuge sûr pour la préservation de la valeur et ont révisé leurs attentes concernant la politique de la Fed en raison des nouveaux risques d’inflation. En Chine, le principal consommateur, l’inflation annuelle a grimpé à un niveau record en trois ans en février, en partie en raison de la consommation pendant les vacances du Nouvel An lunaire.
Où exactement l’aluminium (et sa matière première, l’alumine) s’inscrit-il dans le conflit au Moyen-Orient ? Parmi d’autres puissances comme la Chine, Bahreïn et les Émirats Arabes Unis se classent parmi les troisième et quatrième plus grands importateurs d’alumine au cours de l’année dernière. Étant donné que la fusion de l’aluminium est très énergivore, l’accès au gaz naturel abondant et relativement bon marché du Golfe Persique est un facteur clé pour la croissance et la compétitivité de son industrie de l’aluminium. La plupart de l’aluminium produit dans le Golfe Persique est exporté, les principaux marchés étant l’Asie, l’Europe et l’Amérique du Nord. Par conséquent, on s’attend à ce que le marché mondial fasse face à des perturbations de l’offre et à une volatilité des prix. Actuellement, le prix à terme tourne autour de 3 900 $/t.
