Les revenus de Zagrebtrans reflètent la cyclicité des projets d’énergie verte

Au cours des dernières années, Zagrebtrans, l’une des entreprises les plus connues de la région pour la gestion et le transport de cargaisons surdimensionnées et lourdes, a enregistré une baisse de ses revenus. Nous étions curieux de savoir ce qui se passait, alors les hôtes, les directeurs Roža Matovina et Danko Veselinović nous ont accueillis à leur siège.

Matovina a été nommée directrice après le décès prématuré de la propriétaire Ida Mejaški en juin dernier, aux côtés de Veselinović (le mari de la défunte Mejaški), et étant donné qu’elle travaille dans l’entreprise depuis longtemps à des postes élevés, il n’a pas été difficile pour elle de s’installer dans ce rôle.

L’année dernière, la baisse des revenus a été stoppée ; de plus, elle a augmenté par rapport à 2024, où elle s’élevait à 18,6 millions d’euros, mais cette année-là, une plus petite partie a été réalisée grâce à des revenus extraordinaires. Selon les rapports financiers préliminaires, les revenus de l’année dernière étaient de 18,3 millions d’euros, l’EBITDA de deux millions d’euros, le bénéfice d’exploitation de 350 000 euros avec une perte nette de 325 000 euros.

Pour cette année, des contrats ont été signés pour plus de 70 % des revenus prévus.

– Par conséquent, cette année, nous prévoyons une augmentation des revenus d’environ 25 %. Pour une plus grande partie des revenus prévus, les négociations commerciales sont dans la phase finale – souligne Matovina.

Coopérateur des multinationales

Cela serait un retour à 2020. En effet, après une croissance des revenus cette année-là et en 2021, ceux-ci ont considérablement diminué les années suivantes. La raison réside dans la diminution du nombre de projets dans le domaine des sources d’énergie renouvelables (énergie éolienne), dans lequel Zagrebtrans agit en tant que coopérateur pour des entreprises multinationales mondiales.

Principalement en raison des barrières administratives, ces projets sont pratiquement à l’arrêt ces dernières années en Croatie, mais dans d’autres pays européens (selon les cycles d’investissement), ils ne sont pas toujours d’actualité. Ils exécutent également des projets dans les pays de la région (Serbie, BiH, Monténégro et Kosovo), ainsi que dans les États membres de l’UE (par exemple, Lituanie, Allemagne). En effet, les dirigeants de l’entreprise expliquent que la majorité des revenus provient de ces projets, de 50 à 85 %, selon leur nombre.

Ce sont précisément les grands projets de 2020 et 2021 qui ont contribué à des revenus plus élevés que les années suivantes, où ils n’étaient pas présents en si grand volume, entraînant une perte d’activité enregistrée en 2022. Cependant, cette année-là a également été active car l’entreprise était engagée dans des projets de parcs éoliens en Lituanie et dans l’entretien de parcs éoliens au Kosovo, ce qui, avec d’autres projets, a rapporté 13,5 millions d’euros, encore beaucoup moins par rapport à 24,9 millions d’euros en 2021.

– Les projets éoliens ont leur cycle, de la phase de contractualisation à la phase d’exécution, donc leur engagement dépend de ce processus – explique Veselinović.

Violation des règles

L’entreprise exécute des projets d’énergie éolienne non seulement en Croatie mais aussi dans les pays de la région : Bosnie-Herzégovine, Serbie, Kosovo, Albanie et Monténégro. En raison de ces projets, des entreprises portant le même nom ont été enregistrées à Tomislavgrad (BiH, directrice Roža Matovina) et à Belgrade (Serbie, directeur Danko Veselinović) en 2017, bien qu’ils notent qu’ils sont présents dans ces pays et d’autres de la région depuis plus de vingt ans. Au Monténégro, en Albanie et au Kosovo, il existe des filiales, et une entreprise a également été enregistrée en Allemagne.

– Nous avons des expériences commerciales exceptionnellement positives et une coopération commerciale correcte avec l’environnement économique de ces pays et le marché – note Veselinović.

Ils soulignent également la Lituanie, où l’entreprise est présente en continu depuis trois ans et a participé à la construction de plusieurs parcs éoliens. De plus, Zagrebtrans participe à des projets à travers l’Europe centrale (Allemagne, Pologne…) et la Scandinavie, de l’assemblage de parcs éoliens au transport de transformateurs et d’autres cargaisons lourdes.

– Il n’y a pas eu de problèmes majeurs dans les transports de l’Union européenne vers des pays tiers jusqu’à présent. De tels transports extraordinaires par route et par rail représentent une grande partie de l’activité de l’entreprise et, grâce à une vaste expérience et une bonne préparation, se réalisent sans grandes difficultés. Cependant, nous tenons à souligner que nous rencontrons une concurrence déloyale sur le marché intérieur en raison du cabotage illégal par certains transporteurs étrangers, où la surveillance et les sanctions effectuées par les institutions compétentes sont souvent insuffisamment efficaces dans la pratique – note Veselinović.

Le cabotage fait référence aux transporteurs étrangers effectuant un transport interne dans un autre État membre de l’UE après avoir livré une cargaison de leur pays d’origine. Selon les règles (depuis le 21 février 2022), un transporteur peut effectuer jusqu’à trois transports de cabotage dans un autre État membre dans les sept jours suivant un voyage international, et après cela, il ne peut pas effectuer de cabotage à nouveau avec le même véhicule dans le même pays pendant les quatre jours suivants. Cependant, selon nos interlocuteurs, certains transporteurs ne respectent pas ces règles.

Il est intéressant de noter que la croissance des revenus pendant les années de pandémie et le début de la guerre russo-ukrainienne montre que ces crises n’ont pas eu d’impact significatif sur l’activité de l’entreprise, pas même, comme nous l’avons vu, le tremblement de terre en Banija. En effet, Matovina et Veselinović expliquent que tous les projets d’énergie éolienne et les transports de transformateurs ont été planifiés et contractés avant le début de la pandémie et de la guerre en Ukraine, donc leur exécution pendant cette période était en cours, ce qui signifie que tout ce qui avait été contracté à ce moment-là a été réalisé.

Il est encourageant que les revenus d’exportation, après une baisse ces dernières années, aient commencé à augmenter à nouveau l’année dernière. En effet, nos hôtes affirment qu’ selon les rapports financiers préliminaires, les revenus d’exportation étaient de 12,65 millions d’euros, soit 112 % de plus qu’en 2024.

Introduction de l’IA

De plus, l’un des créneaux de marché importants où Zagrebtrans génère des revenus est le transport de transformateurs d’énergie, tandis que d’autres revenus concernent le transport routier extraordinaire surdimensionné et les opérations de grue en dehors des projets d’énergie éolienne et des transformateurs d’énergie. En mai 2020, l’entreprise a été engagée dans le retrait de la tour nord de la cathédrale de Zagreb, et en mars 2025, dans le démontage du toit de la salle principale du hall des sports.

En plus de Zagreb, l’entreprise a également été engagée à Petrinja, touchée par le tremblement de terre, en retirant des bâtiments dangereux et leurs parties (cheminées, façades). En effet, Zagrebtrans possède la plus grande grue de Croatie (650 tonnes), dans laquelle elle a investi pour l’exécution de projets d’énergie éolienne au début de 2024. Elle possède également les derniers véhicules de génération EURO 6 dans sa flotte. À la fin de cette année, note l’analyste financier de Lider et propriétaire de Kontera Nikola Nikšić, l’élément dominant (50 %) dans la structure des actifs (actifs de 26,7 millions d’euros) était ‘installations et équipements, outils et moyens de transport’.

– Cette année, trois nouvelles remorques spéciales RBTS pour le transport de pales d’éoliennes extrêmement longues ont également été acquises. De même, nous investissons continuellement dans le renouvellement de la flotte – déclare Veselinović. L’investissement dans l’intelligence artificielle (IA) est également l’une des directions que l’entreprise prévoit de suivre. Dans la période à venir, l’intégration de l’intelligence artificielle dans les affaires, disent nos interlocuteurs, deviendra une nécessité pour presque toutes les entités commerciales.

– Nous sommes actuellement dans la phase expérimentale, testant l’intelligence artificielle au sein des processus commerciaux. À ce moment, les effets de l’intégration de l’IA dans les processus commerciaux sont relativement limités. Pour un plus grand bond en avant, il est nécessaire d’intégrer l’IA avec les connaissances spécifiques que possède l’entreprise, pour lesquelles le développement de logiciels spéciaux est nécessaire – explique Veselinović.

Nos hôtes soulignent les projets pour l’Ukraine post-guerre, où ils travaillent au développement de plusieurs projets. L’Ukraine est très intéressante sur le plan énergétique, expliquent-ils, car on estime qu’elle manque de dix gigawatts d’énergie, ce qui représente un énorme déficit. Pour comparaison, l’objectif des grands projets en Lituanie, qui ont duré plusieurs années, était de construire une installation de deux gigawatts.

Main-d’œuvre de qualité

Les coûts de l’entreprise ont augmenté de 2021 à 2025. Principalement, il y a eu une augmentation des coûts de location d’équipement et d’assurance, spécifiquement la location d’une partie des grues utilisées dans l’exécution des projets d’énergie éolienne. Nikšić, qui n’avait des données que jusqu’à la fin de 2024, indique que dans la structure des dépenses commerciales cette année-là, d’autres coûts externes étaient dominants (39,1 % en 2024), poursuivant la tendance à la baisse (la part en 2021 était de 62,8 %), ce qui peut indiquer une baisse de l’activité de l’entreprise.

En même temps, nos interlocuteurs de Zagrebtrans affirment qu’entre 2021 et 2025, les salaires ont augmenté de 24 %, et Nikšić rapporte un chiffre de 5,38 millions d’euros pour 2024 de ce coût total. Leur part dans les dépenses commerciales en 2024 a atteint 31,4 % et a maintenu une tendance à la hausse, contrairement à d’autres coûts externes (la part en 2021 était de 21,1 %). Ainsi, le salaire net moyen en 2024 était de 2212 euros, légèrement supérieur à 2154 euros en 2023. Cela correspond à ce que dit Matovina, que le salaire brut moyen l’année dernière était d’environ 3200 euros.

– Bien que nous ne soyons pas exempts de fluctuations de la main-d’œuvre, notre personnel principal est avec nous depuis longtemps. J’ose dire que nos salaires pour les travailleurs ayant des compétences particulières, dont nous avons certainement besoin, sont plus élevés que dans de nombreuses entreprises concurrentes européennes. Zagrebtrans dispose d’une main-d’œuvre de qualité et formée capable d’exécuter les tâches de travail assignées. Les travailleurs ont suivi une formation de fabricant pour les opérations de grue, une formation en sécurité au travail, et plus encore, et ils détiennent également des certificats reconnus internationalement – déclare Matovina.

Veselinović ajoute qu’une telle politique salariale est logique car nous vivons à une époque de grande mobilité des personnes, qui vont là où elles pensent qu’elles auront une meilleure vie. Au cours des dernières années, le nombre d’employés a légèrement diminué (en 2024, il y avait un total de 146), et aujourd’hui, les hôtes affirment qu’il y a un total de 140.

Il y a une pénurie de personnel tel que des conducteurs de cargaisons surdimensionnées, des opérateurs de grue sur de grandes grues, des travailleurs auxiliaires dans le département des grues, et des agents de wagon de chemin de fer.

– Nous employons du personnel de haute qualité qui est principalement des citoyens croates. Certains d’entre eux sont des rapatriés de l’étranger qui ont réalisé qu’ils pouvaient atteindre une meilleure qualité de vie dans notre pays, et nous pouvons fournir cela avec nos conditions – souligne Veselinović.

Bien qu’ils manquent encore de travailleurs, il est intéressant de noter qu’ils gardent parfois délibérément plus de travailleurs que le volume de travail actuel. Étant donné que le travail est cyclique et que la main-d’œuvre est spécifique, l’entreprise ne peut pas se permettre de réduire ou d’augmenter le nombre de travailleurs en fonction des besoins.

Expansion à l’étranger

Matovina est responsable des finances et des affaires juridiques, tandis que Veselinović est en charge des ventes et des opérations. Ils affirment qu’ils gèrent conjointement l’entreprise, en respectant les secteurs dont ils sont responsables. En plus d’eux deux, les personnes les plus importantes dans l’entreprise sont celles occupant des postes clés : Mario Malčak (Directeur de la comptabilité et des finances), Frano Šarić (Directeur des opérations), et Niko Komljenović (Directeur des ventes et de la gestion de projet).

Zagrebtrans a été fondée par le défunt Milan Mejaški en 1989, et sa fille Ida l’a héritée. Aujourd’hui, les co-propriétaires sont Nevenka Mejaški (mère) et ses filles mineures Lara et Mila Veselinović (leur père est leur représentant autorisé). L’entreprise est parmi les leaders régionaux dans le segment du transport et de la manutention de cargaisons surdimensionnées et lourdes. Comme le disent nos interlocuteurs, les objectifs de développement de l’entreprise sont axés sur l’expansion sur les marchés étrangers tout en maintenant la compétitivité sur les marchés domestiques et voisins.

– L’objectif à long terme de l’activité de Zagrebtrans est de devenir le principal fournisseur de services en Europe du Sud-Est et une entreprise qui dictera les normes dans le domaine du transport et de la manutention de cargaisons lourdes et surdimensionnées, des opérations de grue, ainsi que dans un créneau de marché spécifique : le transport et le levage de composants d’éoliennes. Les projets liés à la manutention et au transport de transformateurs, ainsi que les projets liés aux sources renouvelables, restent au centre du plan de développement de l’entreprise. Le centre d’intérêt se situe sur les marchés d’exportation, et les fabricants qui ont déjà des contrats ou qui concourent pour des projets sur les marchés ciblés sont nos précédents partenaires mondiaux – énumère Veselinović.

Sur ce chemin, il y a des menaces, mais aussi des opportunités. Les menaces les plus dangereuses sont la présence croissante de la concurrence étrangère dans la région, la stagnation dans le développement des projets de parcs éoliens en Croatie, et le rétrécissement du vivier de main-d’œuvre spécifique. Cependant, les opportunités ne doivent pas être négligées car l’expansion des projets d’énergie éolienne dans la région n’est pas exclue, pour laquelle leurs partenaires commerciaux (par exemple, les fabricants d’éoliennes) vont concourir, les attirant également dans les affaires.

L’expansion de la production nationale de transformateurs et un fort cycle d’investissements dans les infrastructures en Croatie, ainsi que dans toute l’Europe, ne doivent pas non plus être négligés. Avec 35 ans d’expérience, Zagrebtrans en tant que marque a la force de continuer à participer à ces projets, possède des connaissances et une expérience hautement développées, une main-d’œuvre de qualité et formée capable d’exécuter des projets extrêmement complexes, et un portefeuille diversifié lié à l’énergie, à l’industrie et aux infrastructures. De plus, le fait qu’il y ait eu des périodes de sureffectif témoigne également de la force de l’entreprise.

La faiblesse de l’entreprise réside dans sa dépendance au nombre et à la cyclicité des projets auxquels participent ses partenaires commerciaux, et la nécessité d’investissements continus dans des équipements spécifiques et de haute valeur (industrie de niche), ainsi que des flux de trésorerie inégaux et une dépendance à un nombre limité d’experts de haut niveau (industrie de niche).

L’entreprise a certainement du potentiel ; après tout, sa présence de longue date sur le marché soutient cette affirmation. Cependant, comme on nous l’a dit, elle n’est ni à vendre ni ne prévoit d’en acquérir une autre. Cela peut ne pas être la meilleure solution maintenant car, malgré la force de la marque, l’activité a quelque peu stagné ces dernières années, selon les constatations de Nikšić. En effet, il avait des données jusqu’à la fin de 2024, mais malgré la croissance des revenus de l’année dernière, les forces du marché restent très délicates et imprévisibles. Zagrebtrans a suffisamment de force pour les surmonter, comme l’indiquent les investissements récents et, par exemple, la tolérance au sureffectif à certaines phases de l’activité, mais la direction est consciente que la prudence n’est pas injustifiée.

La prudence n’est pas injustifiée

En effet, les bénéfices non répartis jusqu’en 2024 s’élevant à 3,5 millions d’euros et le capital de base et les réserves s’élevant à 7,1 millions ont une part dans les passifs de 39,5 %, tandis que le financement provenant de sources externes est de 60,5 %, ce qui est un ratio limite acceptable pour les grandes entreprises commerciales qui ne sont pas des sociétés de capitaux.

Il convient de noter qu’une grande partie (53,1 %) des passifs à court terme en 2024 était liée aux obligations envers les créanciers, mais dans le cas de leur reprogrammation à plus long terme (en passifs à long terme), des changements positifs significatifs dans les valeurs de la dette et des indicateurs de liquidité se produiraient. Cependant, dans l’ensemble, l’entreprise est suffisamment forte pour surmonter toutes les difficultés du marché actuel.