L’activité mondiale de fusions et acquisitions a dépassé quatre trillions de dollars cette année pour la première fois depuis le boom d’investissement de 2021, tandis qu’un nombre record de méga-accords a fait grimper les frais des banques d’investissement au deuxième niveau le plus élevé de l’histoire, rapporte le Financial Times.
Un total de 68 transactions d’une valeur d’au moins 10 milliards de dollars ont transformé des secteurs allant des médias à l’industrie, alors que les entreprises ont profité de marchés favorables, d’un financement facilement disponible et de réglementations assouplies aux États-Unis pour exécuter des mouvements stratégiques qui n’auraient pas été possibles dans d’autres circonstances.
Selon les données du London Stock Exchange Group, la valeur mondiale des fusions et acquisitions a augmenté de près de 50 % par rapport à 2024, atteignant 4,5 trillions de dollars. C’est le deuxième montant annuel le plus élevé en plus de 40 ans de suivi des données, dépassé uniquement par l’année pandémique de 2021.
– « Je n’ai pas vu de transactions M&A aussi importantes depuis presque une décennie… Ce sont des accords qui transforment véritablement les industries, » a déclaré Tony Kim, co-président de la banque d’investissement Centerview Partners. « Pour un M&A à grande échelle réussi, plusieurs éléments clés sont nécessaires, et il semble que tous soient actuellement présents.
La vague de transactions a fait grimper les frais des banques d’investissement à environ 135 milliards de dollars, soit une augmentation de neuf pour cent par rapport à l’année dernière. Plus de la moitié de ce montant provient des États-Unis, avec 2,3 trillions de dollars de transactions impliquant des entreprises cibles américaines – la plus grande part depuis 1998.
– « L’appétit pour le risque est actuellement fort, avec un financement favorable et un environnement antitrust, » a déclaré Mark McMaster, responsable mondial des fusions et acquisitions chez Lazard. « Le résultat est une dynamique dans laquelle, pratiquement, tout est prêt pour l’exécution de la plupart des accords.
Les deux plus grandes transactions de l’année incluent la bataille entre Netflix et Paramount pour Warner Bros Discovery, ainsi que la méga-fusion ferroviaire de Union Pacific et Norfolk Southern, qui créerait un géant transcontinental d’une valeur de 250 milliards de dollars.
Ce développement rappelle 2021, l’unique année où la valeur des M&A était supérieure à celle actuelle. À cette époque, parmi les plus grands accords figuraient la fusion de WarnerMedia et Discovery et l’acquisition de Kansas City Southern par Canadian Pacific Railway d’une valeur de 31 milliards de dollars.
Les principaux acteurs du marché soulignent que l’administration de Donald Trump, avec un accent sur la déréglementation, a encouragé les entreprises à poursuivre des transactions qui auraient été plus risquées dans un environnement réglementaire différent.
« Nous voyons la volonté des clients corporatifs de prendre des risques réglementaires lorsque les transactions sont stratégiquement importantes, » a déclaré Andrew Nussbaum du cabinet d’avocats Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. « Il y a un sentiment que les régulateurs sont plus disposés à engager un dialogue constructif.
Bien que les négociateurs américains s’attendaient à une forte reprise de l’activité pendant le deuxième mandat de Trump, les tarifs dits de ‘jour de libération’, annoncés début avril, ont temporairement freiné le marché.
Cependant, les M&A se sont rapidement redressés, et l’année s’est terminée avec deux trimestres consécutifs de plus d’un trillion de dollars en transactions, la première fois en quatre ans.
Contrairement aux méga-accords, les transactions plus petites connaissent un déclin – le nombre total de transactions a diminué de sept pour cent, atteignant le niveau le plus bas depuis 2016.
Le secteur du capital-investissement a pris du retard par rapport à la reprise plus large, avec une croissance de juste plus de 25 pour cent, atteignant 889 milliards de dollars. Néanmoins, des accords significatifs de « take-private » ont été enregistrés, y compris l’acquisition de 55 milliards de dollars du fabricant de jeux vidéo Electronic Arts, dirigée par le fonds souverain saoudien avec le soutien de Silver Lake.
Malgré une activité plus faible, les perspectives pour le capital-investissement se sont encore améliorées avec le renforcement des grandes IPO, telles que Medline et Verisure, qui ouvrent des stratégies de sortie alternatives.
– « Dans les prochaines années, il y a de la place pour une accélération supplémentaire de l’activité, et la vague de transactions de capital-investissement commence à peine à prendre de l’ampleur, » a conclu Andre Kelleners, co-président de la banque d’investissement européenne chez Goldman Sachs, rapporte le Financial Times.
