Boris Vujčić : euro numérique – ancienne monnaie sur une nouvelle infrastructure

La banque centrale, comme d’autres devoirs publics, englobe une gamme de fonctions différentes. Certaines d’entre elles sont continuellement au centre de l’intérêt public. La politique monétaire ou la préservation de la stabilité financière, comme l’urbanisme et les transports, affectent significativement la vie quotidienne des citoyens.

La communauté académique les débat activement, organise des conférences et publie des articles scientifiques. Elles font l’objet de discussions publiques animées auxquelles participent souvent des politiciens. D’autres fonctions de la banque centrale sont rarement soumises à un examen public. Cependant, parfois, une combinaison de circonstances inhabituelles apporte cinq minutes de gloire à ces domaines discrets de la banque centrale. Par exemple, après des difficultés dans le système bancaire, des discussions sur le cadre réglementaire pour la résolution suivent généralement. Récemment, le domaine des transactions de paiement a émergé de manière spectaculaire de l’ombre.

Les transactions de paiement sont la plomberie de l’économie. Comme le réseau d’approvisionnement en eau, elle ne fait la une des journaux que lorsque quelque chose tourne mal – des tuyaux éclatent et l’approvisionnement en eau est interrompu. Dans le cas des transactions de paiement, ce ‘tuyau éclaté’ était cette fois une séquence d’événements qui a commencé avec le développement de diverses nouvelles possibilités de paiement alimentées par des solutions technologiques avancées.

Les banques sont habituées à des revenus généreux provenant des transactions de paiement dans des conditions de concurrence limitée. De nouvelles entreprises fintech ont proposé des paiements plus rapides et moins chers, en particulier dans le segment transfrontalier. Le statut des transactions de paiement comme essentiel, mais pas particulièrement tendance, a définitivement été écrasé par l’annonce de l’introduction de monnaies numériques de banque centrale. Le fait est que les jeunes générations utilisent de moins en moins d’argent liquide. On leur a appris que leur téléphone mobile condense tous les aspects de la vie et considèrent l’argent liquide comme un vestige du passé. Certaines banques centrales, y compris le Système européen (la Banque centrale européenne et les banques centrales nationales de la zone euro), ont réagi à ces tendances en annonçant des plans pour la numérisation de l’argent liquide.

La célébrité instantanée des transactions de paiement reflète en partie le véritable progrès des paiements qui a eu lieu en dehors du secteur bancaire, mais elle incarne également le côté obscur de la popularité sous la forme de critiques injustifiées des plans des banques centrales pour améliorer le système, allant même jusqu’à propager des théories du complot. Les critiques des plans du Système européen pour l’introduction de l’euro numérique montrent souvent une mauvaise compréhension du fonctionnement de la banque centrale, et certains critiques, souvent liés aux prestataires de services de paiement existants, voient l’initiative comme une poussée de la banque centrale dans le domaine des institutions privées et un risque significatif pour la stabilité financière.

Privilège de la Banque Centrale

Les transactions de paiement ne se produisent pas en dehors des banques centrales – elles sont profondément ancrées dans les transactions monétaires. Chaque transaction sans espèces, qu’elle soit basée sur l’achat de biens, de services ou de biens immobiliers, le trading de titres, ou simplement le transfert d’argent de poche sur le compte de votre adolescent, sera finalement réglée sur les ordinateurs de la banque centrale. À l’exception de rares exceptions liées aux transactions entre comptes dans la même banque, les banques exécutent les paiements en transférant des fonds entre leurs comptes à la banque centrale. En fin de compte, l’émission de liquidités est un privilège exclusif des banques centrales. Bien que les banques commerciales créent de l’argent de dépôt par le biais de prêts, ce qui constitue la majeure partie de l’argent en circulation, le privilège d’émettre des liquidités est réservé exclusivement aux banques centrales.

Les paiements interbancaires sont effectués électroniquement depuis l’entrée des premiers ordinateurs dans les banques centrales. Ainsi, une sorte d’euro numérique, ou une représentation numérique de l’argent dans un compte de banque centrale, existe depuis l’introduction de l’euro en tant que monnaie. Cependant, l’accès aux comptes de la banque centrale est limité – cet ‘euro numérique’ ne peut actuellement être utilisé que par des banques commerciales et quelques institutions ayant un statut spécial comme les ministères des finances, les fonds de pension ou les banques centrales étrangères. Un véritable euro numérique devrait démocratiser l’accès à l’argent numérique de la banque centrale. L’argent liquide est actuellement la seule manifestation de l’argent public disponible pour les citoyens.

L’argent de la banque centrale est un bien public, et son évolution numérique à une époque où tous les aspects de la réalité sont numérisés là où cela est possible est attendue et souhaitable. Cela créera une infrastructure de paiement unique pour les paiements dans toute la zone euro, indépendante des prestataires de services de paiement étrangers. Les consommateurs bénéficieront de l’euro numérique, gagnant des options de paiement supplémentaires, les commerçants trouveront que cela simplifie leurs opérations, et les institutions financières pourront développer des services supplémentaires basés sur l’euro numérique.

Un des Sujets des Théoriciens du Complot

Bien sûr, l’introduction de l’euro numérique n’est pas sans risques. L’accès aux comptes de la banque centrale n’a pas été limité uniquement en raison de la complexité technique associée au grand nombre de comptes consommateurs. Les banques commerciales, en fait, ont besoin de réserves suffisantes, ou de fonds dans les comptes de la banque centrale, pour leurs opérations régulières et pour couvrir les sorties potentielles. L’euro numérique crée le risque de sorties de fonds des comptes des banques à la banque centrale vers les comptes des citoyens. Par conséquent, le montant d’euros numériques que les citoyens peuvent détenir dans leurs comptes sera limité.

Il n’est pas destiné à être un compte où les citoyens peuvent accumuler des économies, mais uniquement comme un instrument de paiement. La relation entre l’euro numérique et l’argent liquide est l’un des sujets essentiels pour les théoriciens du complot qui ont encore accru la visibilité de tout ce qui concerne les paiements. L’euro numérique sera une manifestation électronique de l’argent liquide et existera à côté de celui-ci. Les banques centrales peuvent émettre de l’argent, mais leur principale monnaie est la confiance, donc elles éviteront tout mouvement qui pourrait la compromettre. De plus, l’émission de liquidités est leur principale source de revenus, et par conséquent, elles n’ont aucun motif de l’abolir. Une telle initiative n’apporte aucun avantage et pourrait créer des coûts et des problèmes significatifs pour les banques centrales.

Dans l’écosystème financier, il y aura encore de la place pour diverses formes d’argent et de paiements, à la fois privés et publics, physiques et numériques. Le Système européen a fait des efforts significatifs ces dernières années pour permettre des paiements plus rapides, plus sûrs et moins chers, et il continuera à le faire à l’avenir. Les paiements instantanés, que les banques ont dû mettre en œuvre cette année, permettent un transfert presque instantané de fonds entre les comptes. L’euro numérique ne sera qu’une étape, bien que importante, pour garantir que l’argent public reste la base de paiements efficaces et fiables. Cependant, les transactions de paiement ne retrouveront probablement pas de sitôt le statut de domaine banal et ennuyeux de la banque centrale que nous tenons pour acquis et auquel nous ne pensons pas du tout.

* À partir du 11 décembre, avant la réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE, une période de silence de sept jours commence, pendant laquelle le gouverneur n’est pas autorisé à parler publiquement de la politique monétaire, de l’inflation et des taux d’intérêt.