Bien qu’il soit clair pour la plupart d’entre nous que nous devrons probablement travailler toute notre vie, alors que le système de pension est surchargé (les estimations suggèrent qu’environ 50 000 retraités sont revenus sur le marché du travail à temps partiel), nous sommes très préoccupés par le fait que nos fonds de pension obligatoires investissent judicieusement pour croître et générer des rendements.
Des discussions récentes sur des stratégies dans ce sens ont été mises en avant par certains analystes boursiers et investisseurs, comme l’a rapporté Lider. Il s’agit spécifiquement d’investir dans des actions privilégiées. Un débat a surgi concernant les actions ordinaires et privilégiées du groupe Adris.
Bien que l’écart entre le prix des actions ordinaires et privilégiées soit d’environ 66 % (en faveur des actions ordinaires), l’achat d’actions privilégiées, dont le rendement en dividendes actuel est d’environ quatre pour cent (ces dernières années, même autour de 16 % par an), indique que l’achat d’actions sous-évaluées (dans le cas d’Adris, à partir de 75 euros) entraîne un rendement en dividendes croissant, mais augmente également la valeur pour les actionnaires ordinaires. Comme nous l’avons noté dans ce texte, la plupart des fonds de pension obligatoires détiennent moins d’un pour cent des actions privilégiées d’Adris dans leurs portefeuilles, bien qu’ils soient légalement autorisés à en détenir beaucoup plus.
Que disent les gestionnaires de fonds eux-mêmes à propos de telles stratégies d’investissement ?
Des fonds de pension Erste Blue, qui ont divisé leur investissement dans l’action mentionnée en deux types, déclarent qu’en conformité avec la politique commerciale de l’entreprise, ils ne commentent pas les investissements individuels, mais toutes les données légalement et réglementairement prescrites concernant les opérations de l’entreprise et les fonds gérés par l’entreprise sont disponibles sur leur site web.
– Nous investissons les actifs des fonds conformément aux dispositions de la Loi sur les fonds de pension obligatoires ainsi qu’à la Loi sur les fonds de pension volontaires pour augmenter la valeur des actifs du fonds de pension, tout en respectant les principes de sécurité, de prudence et de précaution, et en réduisant le risque par la diversification des investissements. Les investissements des fonds sous notre gestion sont ainsi diversifiés selon les classes d’actifs autorisées, la structure géographique, mais aussi selon divers émetteurs de titres et d’autres instruments financiers. Les fonds de pension sont des investisseurs institutionnels, donc chaque investissement et/ou non-investissement, initiation et/ou cessation d’investissement, ainsi que tous les éléments de chaque investissement individuel sont étroitement surveillés et analysés – disent-ils chez Erste.
Les rendements indiquent quelle est la stratégie
Des deux autres entreprises dont les fonds ont également investi dans les actions privilégiées d’Adris, ils transmettent essentiellement le même message – pas de commentaires sur les investissements individuels.
– Comme nous ne commentons pas les investissements individuels, ce que nous pouvons dire, c’est qu’en vertu de l’ancienne loi, la limite pour les actions privilégiées était de dix pour cent de l’émission, et nous avions cessé d’acquérir à cette limite. Avec les amendements à la loi, le franchissement du seuil a été rendu possible, mais une obligation de demander le consentement du Conseil de surveillance pour franchir le seuil de dix pour cent sur toutes les propriétés (à la fois actions ordinaires et privilégiées) et titres de créance a également été introduite – déclarent-ils chez AZ Pension Funds.
De Raiffeisen , la société gérant des fonds de pension obligatoires et volontaires, un message similaire. – Nous tenons à souligner que Raiffeisen, la société gérant des fonds de pension obligatoires et volontaires, prend toutes les décisions d’investissement conformément aux réglementations légales, sur la base d’analyses complètes, et exclusivement dans l’intérêt à long terme de ses membres. Cependant, nous ne commentons pas les décisions d’investissement individuelles – disent-ils brièvement et clairement.
La qualité de leurs stratégies d’investissement peut être mieux appréciée à partir des rendements. Les données de Hanfa montrent que les rendements pour la partie actuelle de l’année se situent entre 4 et 5 pour cent (tout en se rappelant que les dernières données sur l’inflation s’élèvent à 4 pour cent).
Cependant, comme il s’agit d’investissements à long terme, et que tout le monde dira que nous devons considérer les économies de pension comme une série à long terme, voici ces données : les rendements cumulés pour les fonds de catégorie B au cours des trois dernières années, selon le fonds, varient entre 9,4 et 12,5 pour cent, pour les cinq dernières années entre 4,5 et 8,7 pour cent, et au cours de la dernière décennie entre 4,2 et 6,3 pour cent.
