Mécanisme de Récupération et de Résilience : Nous Dépensons de l’Argent Rapidement, les Prêts Sont Bloqués

D’ici la fin de 2026, la Croatie doit utiliser tous les fonds du Plan National de Récupération et de Résilience (NPOO). Au total, cela représente 10,04 milliards d’euros, dont 5,79 milliards d’euros sont des subventions et 4,25 milliards d’euros sont des prêts favorables. Alors que la partie non remboursable du Plan est tirée sans délai (à ce jour, 3,9 milliards d’euros ont été débloqués pour les utilisateurs finaux, et d’ici la fin de l’année, dans moins de trois semaines, un montant supplémentaire d’un demi-milliard d’euros sera débloqué, totalisant 4,4 milliards d’euros), le segment de crédit montre une dynamique complètement différente. Sur plus de quatre milliards alloués pour des prêts favorables d’ici la fin de 2025, seulement 1,19 milliard d’euros ont été utilisés, il est donc logique de se demander si nous avons des projets prêts, une capacité administrative ou une volonté politique pour utiliser le reste d’ici la fin de 2026.

Pour le Ministère des Finances, de telles questions sont presque déplacées. Lorsqu’on leur demande comment ils interprètent la différence entre les montants de prêts approuvés et tirés, ils répondent que les fonds pour les prêts dans le cadre de l’instrument MOO ne peuvent pas être vus et analysés comme s’il s’agissait d’un prêt classique car cet instrument ne l’est pas.

– C’est un instrument financier basé sur les résultats – déclarent-ils.

L’État, expliquent-ils, ne tire pas de fonds sur la base des coûts ou de la documentation, mais uniquement après avoir prouvé qu’il a atteint des réformes et des objectifs d’investissement prédéfinis. Dans ce modèle, disent-ils, il n’y a pas de catégorie de ‘utilisation’ comme il en existe avec les fonds de l’UE car l’argent est débloqué uniquement après que des résultats ont été livrés, et non sur la base des coûts déclarés. De plus, cela doit être considéré sous un autre angle : le fait qu’un montant aussi important d’argent pour des prêts ait été approuvé est, il s’avère, un succès en soi, même une récompense.

– Ce montant de prêt (note : 4,25 milliards d’euros), dépassant le plafond maximum de prêt, reflète la haute efficacité de la République de Croatie dans l’utilisation du MOO depuis le tout début, ce qui a été encore confirmé par des jalons clés supplémentaires et des investissements ambitieux – affirment-ils au Ministère.

Et puisque certaines questions sont déjà redondantes, nous en avons posé une autre : Quels projets ont été financés par des prêts du NPOO jusqu’à présent ?

– Une partie du prêt est déjà utilisée efficacement sur le terrain. Par exemple, les fonds du prêt financent la reconstruction de bâtiments endommagés par des tremblements de terre avec des rénovations énergétiques. De plus, HBOR et HAMAG-BICRO mettent en œuvre des instruments financiers basés sur des subventions transférées en prêts, garanties et subventions – déclare le Ministère des Finances.

Fort Intérêt des Entrepreneurs

Dans de telles circonstances, on peut s’attendre à ce qu’il y ait encore plus de prêts et que HBOR et HAMAG-BICRO deviennent des acteurs clés des prêts dans la dernière année. Le NPOO récemment révisé montre un changement clair vers des instruments de crédit et le renforcement des banques de développement. HBOR reçoit un mandat élargi, approuvant des prêts directs, des subventions d’intérêts, des garanties et des investissements via des fonds de capital-risque. Ce changement n’est pas fortuit, et la Commission Européenne encourage de plus en plus les États membres à utiliser la composante de prêt du NPOO pour construire des lignes financières durables qui dureront même après la fin du Mécanisme.

– Dans le cadre du NPOO, HBOR a jusqu’à présent mis en œuvre six instruments financiers différents avec une allocation totale de 256 millions d’euros. Ce sont des prêts directs pour des groupes cibles spécifiques de petites et moyennes entreprises, trois instruments de subvention de taux d’intérêt, un schéma de garantie et des investissements dans le développement de nouveaux fonds de capital-risque et de capital-investissement. Ces instruments ont jusqu’à présent soutenu plus de 500 investissements d’une valeur totale dépassant un milliard et demi d’euros, ce qui est presque six fois plus que les fonds NPOO initialement alloués, et étant donné que le programme est toujours en cours, il est prévu que le multiplicateur mentionné sera encore plus grand – a déclaré HBOR.

Grâce à des prêts directs et des subventions d’intérêts dans le cadre du NPOO, plus de 490 projets ont été soutenus pour un montant d’environ 760 millions d’euros, répondent-ils dans cette institution. De ce montant, 27 % concernent le secteur public, et 73 % le secteur privé.

– Dans le secteur privé, les petites et moyennes entreprises sont les plus représentées, avec 355 prêts d’une valeur de 278 millions d’euros, tandis que les entreprises de taille moyenne et grande ont dominé en volume de prêts avec 53 prêts totalisant 280 millions d’euros – ont-ils répondu chez HBOR.

En plus de HBOR, HAMAG-BICRO jouera également un rôle clé dans le respect des délais dans la dernière année. Leurs données montrent que l’intérêt des petites et moyennes entreprises pour les prêts NPOO canalisés par cette institution a été exceptionnellement élevé. Si élevé que les fonds alloués pour ces programmes ont été entièrement utilisés avant la date prévue, a déclaré Vjeran Vrbanec, PDG de HAMAG-BICRO.

Révision du Plan

– Dans le cadre des prêts d’investissement NPOO, HAMAG-BICRO a approuvé 580 prêts d’une valeur totale de 39,47 millions d’euros. Les projets financés étaient principalement dans les secteurs de la fabrication, de la santé, du tourisme et de la construction, confirmant que le mécanisme était attrayant pour un large éventail d’entrepreneurs. Le prêt moyen était d’environ 68 000 euros, tandis que le maximum était plafonné à 100 000 euros – a souligné Vrbanec, ajoutant qu’une grande partie des fonds est restée dirigée vers les objectifs du NPOO : 41 % du montant total est allé à des projets de transformation verte et numérique, tandis que le reste était lié au renforcement de la compétitivité et de la résilience des entreprises. Le programme a été ouvert pendant moins d’un an, de juillet 2022 à mars 2023, et les fonds ont été épuisés bien plus tôt que prévu.

– De tels modèles de prêts sont nécessaires car ils permettent le financement de petits entrepreneurs qui ne pourraient pas obtenir de crédit dans des conditions acceptables sur le marché. Dans la période à venir, la poursuite de la mise en œuvre des instruments financiers est prévue, en se concentrant sur des investissements qui créent une plus grande valeur ajoutée, revitalisent les zones sous-développées et promeuvent l’inclusivité – a souligné Vrbanec.

Cependant, bien qu’il soit encore spéculé sur ce qui sera financé par des prêts l’année prochaine, il est désormais plus clair ce qui ne sera pas financé, mais devrait l’être. En effet, les dernières modifications de la Décision d’Exécution du Conseil de l’UE concernant le NPOO croate de fin novembre confirment ce qui a été spéculé dans les cercles d’experts pendant des mois : une partie des investissements prévus dans le plan NPOO original n’est plus sur la table et ne sera financée ni par des subventions ni par des prêts.

Le document que le Gouvernement a envoyé à Bruxelles, avec lequel Bruxelles a été d’accord, indique clairement que les mesures et les valeurs cibles devaient être ajustées à la nouvelle réalité économique, de l’inflation soudaine et de l’augmentation des coûts du travail aux retards des entrepreneurs et aux procédures complexes de passation de marchés publics. En d’autres termes, le plan n’a pas été révisé parce que la Croatie le voulait, mais parce qu’il n’est plus possible de mettre en œuvre certains projets dans les délais et le budget impartis.

Parmi les changements les plus visibles figure la suppression du soutien aux centres d’innovation numérique, l’une des mesures qui devait accélérer la transformation numérique de l’économie nationale dans la version originale. En raison de la demande réduite et de l’absorption limitée, cet investissement a tout simplement disparu de la version révisée du Plan. Les instruments financiers pour les petites, moyennes et grandes entreprises qui devaient promouvoir la transition verte et numérique ont également été réduits. Des coûts de capital excessifs et une demande faible ont rendu certains de ces instruments non durables, entraînant une réduction de leurs valeurs cibles, tandis que certains composants ont été complètement raccourcis. En d’autres termes, il y aura probablement moins de ces prêts également…

Optimisme Irréaliste

L’un des mouvements les plus radicaux est la suppression du projet de construction de navires de passagers pour le trafic côtier. Bien qu’il s’agisse d’un projet qui devait relier la transition industrielle, la mobilité durable et le soutien à la construction navale, l’analyse de faisabilité a montré qu’en raison de l’augmentation des prix des matériaux et des retards dans la préparation de la documentation, le projet ne peut tout simplement pas être exécuté d’ici 2026. Il y a également eu un retrait du travail en équipe unique dans les écoles primaires et secondaires, ainsi que de l’école à temps plein, en raison d’une augmentation significative des coûts.

La Croatie a commencé le NPOO avec une liste impressionnante de réformes, d’investissements, et a commencé à tirer des fonds non remboursables à une vitesse qui l’a classée parmi les champions européens de la croissance. Cependant, entrer dans la dernière année rend clair que la partie la plus difficile du travail est encore à venir et que nous nous sommes précipités dans certains projets. Devant nous se trouvent encore plus de trois milliards d’euros en prêts, des projets qui sont tombés avant même de commencer, l’inflation qui a modifié tous les coûts d’entrée, et un système administratif qui doit maintenant travailler plus vite que jamais. Dans cette équation, HBOR et HAMAG-BICRO deviennent des piliers opérationnels clés, mais même les institutions les plus agiles ne pourront pas rattraper le temps perdu en raison de procédures complexes, d’investissements publics intouchables et d’un optimisme qui ne s’est pas aligné avec la réalité sur le terrain. Peu importe combien ils essaient de le présenter comme une récompense…