Prévisions de Bruxelles : La Croatie entre dans une période de croissance plus lente

L’économie croate commence à ralentir, comme l’indique la prévision économique automnale régulière de la Commission européenne. Bien que l’économie nationale reste stable, la croissance du PIB de l’année dernière de 3,8 % ne sera pas répétée. Le PIB réel, selon la Commission, continuera de croître, mais à un rythme de 3,2 % en 2025, 2,9 % en 2026 et 2,5 % en 2027. Le principal moteur de cette croissance encore solide, comme mentionné à Bruxelles, reste une forte demande intérieure, la croissance des salaires réels et de l’emploi, ainsi que des investissements soutenus par des fonds de l’UE. Cependant, ils affirment également que la fin du Mécanisme de Relance et de Résilience ralentira progressivement la dynamique d’investissement.

Ralentissement de l’inflation

La Commission prévoit que l’inflation commencera également à ralentir l’année prochaine. Cette année, elle s’élèvera à 4,3 %, principalement en raison de la hausse des prix des aliments et de l’énergie, puis diminuera à 2,8 % en 2026 et 2,2 % en 2027. L’inflation dans les services et les aliments s’affaiblira progressivement, tandis que l’énergie devrait à nouveau augmenter en raison de la cessation des mesures de soutien de l’État en 2026 et de l’introduction du système ETS2 en 2027. L’inflation hors aliments et énergie passera de 4,8 % en 2024 à moins de deux pour cent d’ici la fin de la période.

Une croissance supplémentaire de l’emploi est attendue sur le marché du travail, mais plus faible qu’auparavant : 2,1 % en 2025, 1,5 % en 2026 et 0,9 % en 2027. Le taux de chômage restera à des niveaux historiquement bas, à 4,7 % en 2025, suivi de 4,5 % en 2026 et 4,6 % en 2027. Tout cela sera accompagné d’un afflux continu de main-d’œuvre en provenance de pays tiers et d’un assouplissement progressif des pressions sur la croissance des salaires.

Déficit général du gouvernement

Cependant, la Commission note un autre changement, la détérioration des tendances fiscales. Le déficit général du gouvernement augmentera pour atteindre 2,8 % du PIB en 2025, puis 2,9 % en 2026, et diminuera légèrement à 2,8 % en 2027. Les raisons en sont la croissance des prestations sociales, en particulier des pensions, le renforcement de la masse salariale dans le secteur public, l’abolition des allégements fiscaux et la croissance des investissements publics. Malgré cela, le ratio de la dette publique au PIB reste stable, à 56,2 % en 2025, 56,1 % en 2026 et 55,9 % en 2027, grâce à une forte croissance économique nominale.

Le solde extérieur restera négatif : le solde du compte courant est estimé à moins 2,9 % du PIB en 2025 et moins 3,2 % en 2026 et 2027. Les importations croîtront plus rapidement que les exportations, en partie en raison de l’augmentation des voyages internationaux de la population, tandis que l’exportation de services s’affaiblira en raison de la hausse des prix des services touristiques, mais une reprise est attendue vers la fin de la période.

Dans l’ensemble, la prévision indique une croissance stable mais progressivement plus faible, un assouplissement de l’inflation, un chômage historiquement bas et des risques fiscaux associés à l’augmentation des dépenses et à des déficits plus importants. Cependant, il y a suffisamment de raisons de faire preuve de prudence, car la fin de l’utilisation des fonds du RRF et la transition vers des fonds de l’UE plus lents ralentiront davantage la dynamique d’investissement, ce qui représente un défi structurel clé pour la période après 2026, avertit la Commission.

Ralentissement de l’UE

Alors que la Croatie entre dans une période de croissance plus modérée, une situation similaire est attendue dans l’ensemble de l’Union européenne. Selon la prévision automnale, l’UE devrait croître de 1,4 % par an en 2025 et 2026, avec une légère accélération à 1,5 % en 2027. La zone euro suit cette croissance avec des taux légèrement inférieurs : 1,3 % en 2025, 1,2 % en 2026 et 1,4 % en 2027.

L’inflation dans la zone euro devrait être de 2,1 % en 2025, puis se stabiliser autour de deux pour cent, tandis que dans l’ensemble de l’Union, elle restera légèrement plus élevée, atteignant potentiellement 2,2 % d’ici 2027. Cela continue l’assouplissement progressif des pressions sur les prix, bien que certains composants de l’inflation, en particulier l’énergie, en fonction du système ETS2, soient exposés à une volatilité accrue.

Dans l’environnement mondial, l’UE fait face à une incertitude croissante en matière de politique commerciale. Les tarifs américains, qui sont à leurs niveaux les plus élevés depuis cent ans, avec un taux principal de 15 % et de nombreuses exceptions sectorielles, perturbent les schémas commerciaux et encouragent la redirection des exportations chinoises vers l’Europe. En même temps, l’UE conserve un avantage relatif sur le marché américain en raison de tarifs effectifs plus bas, bien qu’il soit prévu que la contribution des exportations nettes à la croissance du PIB reste négative en 2025 et 2026, avant de se stabiliser en 2027.

La consommation privée dans l’UE se redresse plus lentement que prévu, en partie en raison de l’augmentation des économies des ménages, mais pendant la période de prévision, elle devrait croître régulièrement d’environ 1,5 % par an. Les investissements, soutenus par un stimulus fiscal en Allemagne et une utilisation accélérée des fonds du Mécanisme de Relance et de Résilience et des fonds de cohésion, devraient se renforcer en 2026, avant un léger ralentissement en 2027.

Le marché du travail reste solide. L’UE devrait enregistrer une croissance de l’emploi de 0,5 % en 2025 et 2026, avec un taux de chômage projeté à 5,9 % en 2025 et 2026, tombant à 5,8 % en 2027. Le ralentissement de la croissance de l’emploi combiné à une croissance plus rapide du PIB signifie une légère reprise de la productivité, tandis que la croissance des salaires s’affaiblit progressivement.

Différences significatives

La position fiscale de l’Union se détériore. Le déficit général du gouvernement de l’UE devrait passer de 3,1 % du PIB en 2024 à 3,3 % en 2025 et 2026, puis à 3,4 % en 2027, en raison de l’augmentation des dépenses de défense, des coûts d’intérêt plus élevés et des ajustements fiscaux lents. Le ratio de la dette dans l’UE devrait atteindre 85 % du PIB d’ici 2027, avec une tendance encore plus défavorable dans la zone euro, qui pourrait atteindre 91 %. Les différences entre les pays restent significatives : d’ici 2027, quatre États membres auront une dette dépassant 100 % du PIB.

Dans l’ensemble, l’UE entre dans une période de croissance modeste, de potentiel ralenti et de détérioration fiscale progressive, accompagnée d’incertitudes commerciales et de défis structurels qui exerceront une pression sur les investissements et les exportations.