La semaine dernière a été marquée par les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui, selon les résultats initiaux, ont porté leurs fruits et abouti à un accord. La Chine accepte de reporter certaines de ses restrictions sur l’exportation d’éléments rares pendant un an, tandis que le président américain Donald Trump a réduit les tarifs globaux de 57 % à 47 % et s’est engagé à ce que les États-Unis retardent les mesures qui mettent les filiales des entreprises chinoises sur la liste noire américaine. De plus, il semble que le président américain Xi Jinping et le président chinois aient convenu de se rencontrer à nouveau en 2026.
Dette publique mondiale
Depuis le milieu des années 1970, la dette publique mondiale en pourcentage de la production a augmenté de manière constante. Selon les estimations du FMI, elle dépassera 100 % d’ici 2030, le niveau le plus élevé depuis la Seconde Guerre mondiale, selon Reuters. Parmi les pays du G7, les États-Unis, la France et le Royaume-Uni font face aux plus grands défis. Selon le FMI, leurs déficits gouvernementaux cette année s’élèveront respectivement à -7,4 %, 5,4 % et 4,3 % du PIB. Le meilleur moyen de sortir du piège de la dette est d’augmenter le taux de croissance économique. Cependant, les économies occidentales ralentiront dans les années à venir, non seulement en raison des guerres commerciales. En fin de compte, les augmentations d’impôts et l’inflation demeurent. La combinaison de ces facteurs frappera les citoyens, entraînant une série de crises politiques jusqu’à ce qu’un leader capable de convaincre les gens de la nécessité d’une pilule amère émerge, souligne Reuters.
La Fed américaine a réduit les taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage comme prévu. Cependant, il semble qu’une nouvelle baisse de taux en décembre ne soit plus si certaine, ce qui a renforcé le dollar américain et abaissé les actions. L’indice du dollar doit être surveillé de près. Il reflète la monnaie fiduciaire mondiale dominante par rapport à ses principaux homologues. Le 16 septembre, il a clôturé à 96,63 points ; vendredi dernier, nous étions à 99,80. Graphiquement, une croissance vers la zone de 102/103 est également prévue d’ici la fin de l’année, ce qui est un facteur de soutien pour les matières premières libellées en euros. Et l’euro ? Les facteurs fondamentaux et la situation géopolitique le mettent en danger. S’il se maintient à 1,1350, il évoluera latéralement, avec un « plafond » à 1,18. S’il tombe en dessous de 1,1350, il se dirigera vers 1,08, ce qui est un scénario optimiste qui profitera aux producteurs de la zone euro.
Prix du pétrole
Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut Brent continuent de tourner autour du niveau de 65 $/baril, oscillant entre de petits gains et pertes alors que les traders évaluent la décision de l’OPEP+ de suspendre les augmentations de production au cours du prochain trimestre, dans un contexte d’attentes de ralentissement de la demande et d’un surapprovisionnement menaçant. L’alliance a déclaré que cette décision reflète une faiblesse saisonnière typique, bien que de nombreux analystes prévoient un surplus d’offre en 2026, alors que les producteurs de l’OPEP et non-OPEP augmentent leur production. La croissance réelle de la production a pris du retard par rapport aux niveaux prévus, certains membres compensant une surproduction antérieure tandis que d’autres luttent pour augmenter leur capacité, laissant environ 1,2 million de barils par jour encore à restaurer. Tout excédent finit dans les stocks. En conséquence, les stocks de pétrole brut « flottants » ont atteint des niveaux de 2020. Rappelons qu’à cette époque, le pétrole pénétrait dans tous les conteneurs possibles sur la planète, et les prix des contrats à terme aux États-Unis tombaient même dans le territoire négatif. Aujourd’hui, malgré des niveaux comparables de stocks flottants, les prix restent à un niveau relativement confortable pour les producteurs, autour de 60-65 $/baril. Tout excédent est acheté par des géants chinois du pétrole et du gaz, qui accumulent ainsi des réserves stratégiques. Rien qu’en cette année, les entreprises pétrolières chinoises ont acheté plus de 100 millions de barils de pétrole brut. Pékin ne publie pas de données officielles, mais les experts estiment que les réserves pétrolières chinoises – y compris les réserves continentales, maritimes, commerciales et d’État – dépassent 1,2 milliard de barils. Cela suffit pour surmonter une interdiction totale d’importation de pétrole de 100 jours sans avoir besoin de rationner le carburant ou de réduire les exportations actuelles. Pendant ce temps, des sanctions américaines plus strictes ont créé de l’incertitude autour des exportations russes, tandis que les Émirats Arabes Unis et d’autres producteurs ont cherché à apaiser les inquiétudes concernant le surapprovisionnement. Les marchés ont également surveillé les perturbations potentielles après qu’une attaque de drone ukrainien en mer Noire a enflammé un pétrolier russe et endommagé des installations à Tuapse, où se trouve la raffinerie Rosneft récemment sanctionnée par Washington.
Baisse des prix du gaz
Les prix des contrats à terme sur le gaz naturel européen TTF sont tombés en dessous de 32 €/MWh, maintenant une fourchette de négociation étroite qui teste le niveau le plus bas en 18 mois, alors qu’une demande modérée à la mi-automne coïncidait avec une offre abondante de GNL. Les dernières prévisions indiquent que les températures en Europe continentale resteront au-dessus de la normale jusqu’à la transition vers novembre, limitant la demande pour le chauffage intensif en gaz. Pendant ce temps, Equinor et TEA ont noté qu’une vague record de capacité de GNL a tempéré les paris optimistes sur les contrats de gaz naturel, avec de fortes perspectives de production et d’exportations des États-Unis et du Moyen-Orient. Ce développement a compensé la baisse des stocks de gaz naturel dans l’UE avant la saison hivernale de demande accrue. Des données récentes ont montré que les stocks ont atteint un débit net de gaz à 83 % de leur capacité, environ 12 points de pourcentage de moins que l’année dernière. À long terme, l’UE a interdit les importations de GNL russe jusqu’au début de 2027, ce qui supprimera environ 17 milliards de mètres cubes d’approvisionnement. D’ici là, l’Europe reste le plus grand acheteur de gaz russe au monde, représentant la moitié des exportations de GNL russe. Viennent ensuite la Chine (22 %) et le Japon (18 %). Le bloc est également le plus grand acheteur de gaz par pipeline, achetant 35 % du gaz russe par pipeline. Suivent la Chine (30 %) et la Turquie (29 %).
