La plus grande menace pour GP Krk provient des entreprises non-UE

La cinquième plus grande entreprise de construction en Croatie, Građevinarstvo i proizvodnja (GP) Krk, est un leader dans les activités de construction en Primorje et en Istrie, et s’aventure souvent également en Lika. Il n’y a pratiquement aucun grand projet d’infrastructure dans cette partie de notre pays auquel cette entreprise n’ait pas participé, ce qui lui vaut d’être qualifiée de ‘sheriff local’ dont il est difficile de prendre du travail. Cependant, cela n’est pas tout à fait exact. Ce n’est pas seulement notre affirmation, mais celle de la concurrence, qui, de plus, loue les opérations de GP Krk.

Ainsi, Mirko Habijanec, le PDG de Radnik à Križevci, déclare qu’il ne peut pas être dit que GP Krk est favorisé dans cette partie du pays, surtout depuis que nous assistons à des marchés publics où les soumissionnaires concourent sur un pied d’égalité. Le responsable de Radnik note que son entreprise et GP Krk, en tant que partie de la communauté des soumissionnaires, ont eu l’occasion de collaborer, et les expériences ont été très bonnes.

– Nous avons travaillé sur plusieurs projets communs le long de la côte, et je peux dire que la coopération a été très correcte. GP Krk a rempli toutes ses obligations, et il n’est pas nécessaire de penser à favoriser qui que ce soit car ce n’est pas le cas. Au contraire, je peux dire que je préfère collaborer avec une entreprise qui respecte toutes les réglementations et l’Accord Collectif Sectoriel (GKU), obligatoire pour tous les constructeurs, qu’avec certaines entreprises étrangères qui ne respectent ni les réglementations ni le GKU et pour lesquelles vous ne pouvez pas déterminer de manière transparente les salaires de leurs travailleurs – explique Habijanec.

Structure de propriété floue

Le propriétaire de Kamgrad, le plus grand opérateur de construction du pays, Dragutin Kamenski, partage cet avis. Les deux entreprises ont formé une communauté de soumissionnaires qui a remporté le contrat pour la construction de KBC Rijeka en 2019, d’une valeur de 115 millions d’euros, et Kamenski affirme qu’il n’a aucune plainte concernant la collaboration avec GP Krk.

À la tête de GP Krk se trouve Sanjin Purić, qui a été nommé PDG en 2021 (auparavant, il était procurateur pendant un an) et est le fils du PDG de longue date Josip Purić, qui a démissionné cette année-là, avec les deux autres membres, Branko Žic et Marina Španjić Martinčić. À leur place, Tihomir Ranđelović, le plus proche associé de Sanjin, est devenu membre du Conseil d’Administration. Habijanec et Kamenski parlent également positivement du leader, soulignant son engagement à la Chambre de Commerce Croate (en août 2022, il a été élu président de l’Association de Construction) et dans HUP (il est membre du Conseil Exécutif de HUP – l’Association des Employeurs en Construction pour le mandat 2021 – 2025).

Malheureusement, Purić n’a pas répondu à notre demande, bien qu’il ne soit pas du genre à éviter la communication. Nous étions intéressés, entre autres, par la structure de propriété de l’entreprise, qui n’est pas la plus claire. En effet, comme on peut le voir dans des sources publiques, le propriétaire majoritaire de GP Krk est la société Rijeka structura (66,73 % des actions), les petits actionnaires détiennent 27,55 %, et les 5,72 % restants sont des actions de la société elle-même.

Il est difficile de déterminer les parts de propriété dans Rijeka structura, mais l’un des co-propriétaires est la société Insula Viridis, dans laquelle Josip Purić fait partie de la structure de propriété. Cependant, on peut supposer qu’Insula Viridis est le propriétaire majoritaire de la société Rijeka structura car le rapport financier de GP Krk pour l’année écoulée indique qu’Insula Viridis est la ‘société mère ultime’, tandis que Rijeka structura est la ‘société mère’.

Grand nombre de contrats

Concernant les activités, la valeur totale des contrats signés par GP Krk l’année dernière était de 125,7 millions d’euros pour des projets à réaliser dans les années à venir. Parmi les contrats plus importants signés cette année (selon le rapport financier pour 2024 publié en juin), trois avec Hrvatske ceste se distinguent (construction du carrefour de Matulji, réhabilitation d’environ 15 kilomètres d’autoroute vers Rijeka), mais il n’y a pas de données sur la valeur des contrats.

Un contrat intéressant concerne la reconstruction et l’extension de l’hôtel Panorama à Rijeka, d’une valeur de 18 millions d’euros (données des médias), avec HGK hoteli comme investisseur, dont le fondateur est HGK. Nous ne devons pas oublier que Purić est le président de l’Association de Construction de HGK, ce qui pourrait être gênant pour lui compte tenu de sa position, mais nous supposons que l’offre la plus favorable a également été sélectionnée là-bas.

Pour la ville de Krk, un bâtiment de crèche est en construction (valeur d’environ sept millions d’euros, également des médias), et des contrats ont également été signés pour des projets dont les investisseurs sont Plazma tehnika, Trgometal et Plodine.

Mentionnons également un contrat de mai avec Brodometalurgija d’une valeur de 645 000 euros pour la construction d’une structure préfabriquée AB à des fins commerciales dans GZ Pisarovina. D’ailleurs, Rijeka structura (le propriétaire de GP Krk) conçoit des structures préfabriquées AB, et l’année dernière, son chiffre d’affaires s’élevait à 274 500 euros, avec un bénéfice net de 128 000 euros. Elle est dirigée par Branko Hriljac. En juillet, GP Krk a reçu le contrat pour la reconstruction du port de Krk d’une valeur de 19,4 millions d’euros.

Un des plus grands avantages de l’entreprise est qu’elle possède sa propre production d’agrégats de pierre, de béton et de mélanges d’asphalte. Elle dispose de trois carrières et de deux centrales à béton et bases d’asphalte. Cette production assure la stabilité de l’approvisionnement, ainsi que des prix acceptables, mais offre également une sécurité aux investisseurs, qui, surtout après la pandémie, comme les constructeurs, sont prudents en raison des craintes de perturbations des chaînes logistiques. L’un des canaux de vente de ces produits est également le magasin GP Krk établi en 2016. Son chiffre d’affaires l’année dernière était de 9,8 millions d’euros, avec un bénéfice net attendu de 400 000 euros, et le directeur est Denis Mrakovčević.

Parmi les autres entreprises détenues par GP Krk, on trouve GP Rijeka pour la construction routière, dirigée par Aldo Cerovac (chiffre d’affaires de 1,5 million d’euros avec un bénéfice net de 8 400 euros). Cerovac dirige également une autre entreprise – Rijeka Martinkovac gradnja, enregistrée pour organiser l’exécution de projets pour des bâtiments, mais ses revenus de trois millions d’euros en 2021 ont chuté de manière drastique (l’année dernière seulement 2 800 euros).

Mentionnons également la carrière Fužinski Benovac dirigée par Robert Salopek (chiffre d’affaires de 1,3 million d’euros et bénéfice net de 80 000 euros) et See – Mar Residence, où Purić est le directeur. Ce resort n’est pas encore actif, donc il n’y a pas de revenus. Enfin, en 2013, GP Krk – une branche pour la construction en Slovénie a été établie, ce qui a apporté huit pour cent de revenus à la société mère l’année dernière.

De nombreux sous-traitants

Les petits bénéfices nets de ces entreprises suggèrent qu’elles servent principalement de soutien à GP Krk. L’essentiel des revenus de l’entreprise provient du génie civil, mais il est difficile de dire quelle part cela représente.

Lorsque nous parlons de l’activité de construction pour 2024, GP Krk se classe cinquième (hors Dalekovod), avec Kamgrad, Strabag, Radnik et ING-GRAD devant. Le plus grand, Kamgrad, a réalisé le double des revenus de GP Krk, qui a généré 124,4 millions d’euros. En regardant la période de 2021 à la fin de 2024, les revenus totaux de l’entreprise ont augmenté en moyenne de 7,9 % par an, et l’année dernière, ils étaient supérieurs de 16,7 millions d’euros ou 15,5 %.

Pendant ce temps, les dépenses ont augmenté en moyenne un peu plus lentement – de 7,7 % par an, et l’année dernière, elles étaient supérieures à la moyenne – de 14,7 % (0,8 % de moins que les revenus). Cela a abouti à un bénéfice net de 3,6 millions d’euros l’année dernière, mais soulignons également la marge bénéficiaire nette (le pourcentage des revenus que l’entreprise conserve comme bénéfice net après toutes les dépenses, y compris les impôts et les intérêts), qui était de 2,5 % pour 2023 (moins que l’industrie), mais a augmenté à 2,9 % en 2024 (plus que l’industrie).

L’entreprise engage un nombre significatif de sous-traitants dans ses projets, ce qui en fait un partenaire souhaitable pour les métiers et les petits entrepreneurs qui ne peuvent pas rivaliser avec les plus grandes entreprises dans les marchés publics. La structure des dépenses commerciales de GP Krk, où les coûts des coopérateurs dominent, suggère qu’une bonne partie de l’argent des projets réalisés finit sur les comptes de petits entrepreneurs. Au cours de quatre ans, leur part dans les dépenses commerciales a augmenté (de 47,5 % en 2021 à 49,7 % l’année dernière).

L’analyste financier du leader, Nikola Nikšić, propriétaire de Kontera, en analysant GP Krk, déclare que la condition financière est bonne et qu’il n’y a pas de risque d’insolvabilité des créances pour les créanciers. De plus, il y a un potentiel significatif pour l’entreprise en cas de besoin d’emprunt supplémentaire.

Concurrence croissante

Ainsi, le risque de liquidité est minimal, bien que Purić et Ranđelović le mentionnent dans le rapport financier. Cependant, c’est plus par précaution. Un risque un peu plus grand pour l’entreprise est l’instabilité des prix des matériaux (en particulier les barres d’acier, le ciment, l’huile et le bitume), et la menace de la concurrence augmente. En effet, comme le dit ce duo, les entreprises étrangères avec des représentants en Croatie sont de plus en plus en concurrence dans les marchés publics, surtout qu’elles cherchent une sortie en raison des crises dans d’autres marchés de l’UE. Cependant, bien qu’ils ne le mentionnent pas, la plus grande menace provient des entreprises en dehors de l’UE qui ne respectent pas de nombreuses réglementations et le GKU, qui, comme l’a dit Habijanec de manière métaphorique – est la ‘loi sur les salaires’ que tout le monde doit respecter.

GP Krk compte un peu plus de 700 employés et à ce moment, d’après son site web, il n’y a pas de postes ouverts. Cependant, il n’est pas exclu que le site n’ait pas été mis à jour depuis longtemps, bien que des nouvelles relativement récentes sur les activités de l’entreprise puissent y être lues. Nous supposons cependant qu’un bon ingénieur ou artisan, s’il frappait à la porte de Purić, serait immédiatement accueilli avec un verre car la recherche de bons travailleurs est actuellement pertinente partout.

Il est intéressant de noter que Purić nous a souligné l’année dernière à cette époque que même certains de nos compatriotes d’Allemagne retournent en Croatie et ont trouvé un moyen de subsistance chez GP Krk. Bien sûr, si nous classons les Bosniaques parmi nos compatriotes, qui étaient la majorité de ces rapatriés. Cela concerne environ 30 d’entre eux, qui ont probablement été attirés non seulement par des gains solides mais aussi par la destination et la bonne connectivité avec le continent (en excluant les embouteillages saisonniers sur le pont de Krk).

Les coûts de main-d’œuvre en 2024 s’élevaient à 21,8 millions d’euros, soit deux millions d’euros ou 10,1 % de plus par rapport à 2023. Cependant, la principale raison n’est pas l’augmentation du nombre d’employés mais la hausse des salaires, ce qui est évident dans les données. Le salaire net mensuel moyen et les allocations pour 2024 s’élevaient à 1 857 euros, soit 7,9 % de plus par rapport à 2023, et il est évident qu’ils ont augmenté d’environ 500 euros par rapport aux années précédentes.

Jasenka Vukšić, présidente du Syndicat de la Construction Croate, souligne qu’ils ont une bonne coopération avec GP Krk, bien qu’elle note qu’elle peut toujours être meilleure. Elle ajoute que cette entreprise respecte le GKU, et que le syndicat a une coopération avec Purić à travers HUP, où il est membre du Conseil Exécutif de l’Association des Employeurs en Construction.

Selon la valeur nouvellement créée (la somme des salaires bruts et des bénéfices bruts de l’entreprise), qui s’élevait à 26,8 millions d’euros l’année dernière, l’entreprise se classe sixième dans l’industrie (si nous ne comptons pas Dalekovod). En général, le niveau de revenus est corrélé avec le classement des entreprises selon la valeur nouvellement créée, mais devant GP Krk se trouve Zagreb-Montaža avec 27,7 millions d’euros de valeur nouvellement créée, dont le chiffre d’affaires l’année dernière était ‘seulement’ de 57,8 millions d’euros.

Un bon entremetteur

Des bénéfices non distribués reportés de la période avant 2020 et des bénéfices réalisés dans les années suivantes (jusqu’en 2023) totalisant 13,6 millions d’euros, seuls 845,9 milliers d’euros ou 6,2 % ont été versés sous forme de dividendes, tandis que le reste a été conservé pour les besoins de fonds de roulement et les investissements dans l’infrastructure et le développement. De plus, l’intégralité du bénéfice net de l’année dernière de 3,6 millions d’euros a été conservée, donc dans le montant total des dernières années de 16,4 millions d’euros, sa part dans les passifs totaux est de 25,4 %, tandis que le capital propre et les réserves provenant des bénéfices s’élevant à 7,4 millions d’euros ont une part de 11,4 %.

Lorsque ces parties des passifs sont additionnées, cela signifie que les sources propres de l’entreprise (capital, réserves et bénéfices non distribués) représentent 36,8 % des passifs, tandis que le financement provenant de sources externes s’élevant à 40,9 millions d’euros constitue 63,2 %. Une plus grande part du financement provenant de ces sources externes concerne 6,1 millions d’euros d’obligations envers les créanciers et pas moins de 19,1 millions d’euros d’obligations envers les fournisseurs. Selon des données supplémentaires, l’entreprise a investi 11 millions d’euros dans des actifs fixes au cours de cinq ans, dont 9,4 millions d’euros dans des machines, équipements et moyens de transport.

GP Krk s’accroche fermement à ‘son territoire’ et le gouverne encore souverainement. Pour un avancement supplémentaire, des investissements ou acquisitions supplémentaires sont nécessaires, mais il convient également de dire que c’est un bon entremetteur. S’il y avait des parties intéressées pour l’entreprise de Purić, nous ne pouvons que spéculer ; malheureusement, nous n’avons pas eu l’occasion de poser une telle question.