Klarna : la fintech suédoise valorisée à plus de 15 milliards de dollars

La société fintech suédoise Klarna a atteint une valeur de marché de juste plus de 15 milliards de dollars lors de son introduction en bourse (IPO) aux États-Unis, marquant une étape importante pour l’entreprise après l’échec de son précédent plan de devenir publique en raison de l’instabilité du marché causée par des mesures tarifaires. Klarna a proposé ses actions à 40 dollars, au-dessus de la fourchette précédemment annoncée de 35 à 37 dollars. La société a levé juste en dessous de 1,4 milliard de dollars, et l’offre a été environ 26 fois sursouscrite. À un prix de 40 dollars par action, l’entreprise Klarna est valorisée à environ 15,2 milliards de dollars.

Cette société de paiement en ligne faisait partie d’un certain nombre d’entreprises qui ont suspendu leurs plans d’introduction en bourse plus tôt cette année après que le président américain Donald Trump a annoncé un large paquet tarifaire en avril, ce qui a déclenché une instabilité significative du marché. Cependant, le marché des introductions en bourse aux États-Unis a repris ces derniers mois, avec une volatilité réduite. Par exemple, la société de logiciels Figma et la bourse de cryptomonnaies Bullish ont chacune levé plus de 1 milliard de dollars, tandis que la bourse de cryptomonnaies Gemini, dirigée par les jumeaux Winklevoss, se prépare à son lancement plus tard cette semaine.

Klarna est un pionnier du modèle ‘acheter maintenant, payer plus tard’ (BNPL), qui propose des prêts à tempérament sans intérêt lors des paiements chez les commerçants en ligne. De tels prêts ont gagné en popularité ces dernières années, en particulier aux États-Unis, où la société a agressivement étendu ses activités. Une introduction en bourse réussie représente une étape importante pour cette société fintech européenne âgée de 20 ans, qui a traversé des crises de gestion et des fluctuations significatives du sentiment des investisseurs au cours de la dernière décennie, selon des experts du secteur.

La valeur boursière de Klarna a chuté drastiquement de 46 milliards de dollars en 2021, après que SoftBank a dirigé un tour de financement qui en a fait la startup européenne la plus précieuse à l’époque, à seulement 6,7 milliards de dollars en 2022, lorsque la hausse des taux d’intérêt a interrompu les investissements dans les startups déficitaires. De plus, l’année dernière, la société a été confrontée à un conflit de gestion de plusieurs mois qui s’est terminé par le retrait d’un proche allié du co-fondateur Victor Jacobsson du conseil d’administration.

Expansion coûteuse

Klarna a fonctionné de manière rentable jusqu’en 2019, mais a ensuite entrepris une expansion coûteuse sur le marché américain, acceptant consciemment des pertes significatives tout en ajustant son système d’évaluation du crédit des utilisateurs. Son modèle commercial suscite souvent des controverses. Les critiques soutiennent que cette forme de prêt encourage l’emprunt irresponsable parmi les consommateurs vulnérables, et il y a des inquiétudes qu’une éventuelle récession aux États-Unis pourrait compromettre la qualité du portefeuille de crédit de l’entreprise.

Bien que Klarna génère la plupart de ses revenus grâce aux frais des commerçants, les défenseurs des consommateurs avertissent que le modèle ‘acheter maintenant, payer plus tard’ présente des éléments prédateurs, car il impose des pénalités aux utilisateurs qui ne paient pas leurs mensualités à temps. Selon les données de la documentation de l’IPO, 13,6 % des revenus de l’année dernière provenaient des ‘frais de rappel’ et des ‘frais de report’ encourus lorsque les clients sont en retard dans leurs paiements ou choisissent de différer le paiement. De plus, suivant l’exemple de nombreuses startups fintech, Klarna vise à devenir une banque numérique à part entière et a récemment lancé sa propre carte de débit, élargissant ainsi son offre de prêts traditionnels avec intérêts, tandis que le PDG Sebastian Siemiatkowski annonce des ambitions d’entrer dans le secteur des cryptomonnaies.

Au deuxième trimestre de cette année, Klarna a enregistré une perte nette de 53 millions de dollars, soit plus de trois fois la perte de 18 millions de dollars au cours de la même période l’année dernière. Ses revenus ont augmenté de près de 21 % pour atteindre 823 millions de dollars. Pour l’ensemble de l’année précédente, la société a réalisé un bénéfice net de 21 millions de dollars, contre une perte de 244 millions de dollars l’année précédente. Malgré la nouvelle valorisation, la valeur de Klarna reste significativement inférieure à celle de son rival américain Affirm, qui est devenu public en 2021 avec une valorisation de 12 milliards de dollars et vaut maintenant environ 29 milliards de dollars.

Plus grandes IPO en 2025

Avec son IPO, Klarna rejoint une série d’importantes introductions en bourse cette année qui signalent une reprise des marchés de capitaux après deux années de stagnation. La plus grande IPO à ce jour appartient à la société de logiciels Figma, qui a levé plus de 1,2 milliard de dollars en août et a atteint une capitalisation boursière d’environ 56 milliards de dollars.

Parmi les plus grandes offres technologiques se trouve CoreWeave, un fournisseur d’infrastructure cloud lié à l’intelligence artificielle et à la blockchain, qui a atteint une valorisation de 107 milliards de dollars, en faisant l’une des actions nouvelles les plus précieuses de la décennie.

Le secteur fintech, qui inclut Klarna, a été marqué par l’IPO de Chime Financial avec une valeur de marché de 18,4 milliards de dollars, tandis que dans le secteur des cryptomonnaies, Bullish et Gemini ont attiré l’attention. Ce dernier, la bourse de cryptomonnaies des frères Winklevoss, vise une valorisation d’environ 3 milliards de dollars.

À l’échelle mondiale, une méga-offre est également attendue en Inde, avec le géant des télécommunications Reliance Jio Infocomm préparant une IPO d’une valeur d’environ 6 à 7 milliards de dollars, ce qui serait la plus grande offre publique de l’histoire du marché des capitaux indien.