Powell signale une réduction des taux en septembre à Jackson Hole

Le Président de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed), Jerome Powell, a ouvert la porte à une éventuelle réduction des taux d’intérêt en septembre, indiquant des risques croissants pour le marché du travail alors que les inquiétudes concernant l’inflation continuent d’escalader.

– « La stabilité du taux de chômage et d’autres éléments du marché du travail nous permet d’agir avec prudence alors que nous envisageons des changements dans notre position politique, » a déclaré Powell à Jackson Hole, ce qui a accru les attentes selon lesquelles la Fed abaissera les taux d’intérêt lors de sa réunion de mi-septembre.

En fait, Powell s’est principalement appuyé sur le dernier rapport sur le marché du travail, qui était très modéré, fournissant ainsi à de nombreux analystes un signal clair pour une réduction des taux, surtout à un moment où les responsables de la Fed sont divisés sur la manière et le moment d’ajuster la politique dans la période à venir. Certains ont souligné la résilience du marché du travail, tandis que d’autres ont averti que les premiers signes de faiblesse dans l’emploi pourraient se transformer en un déclin plus significatif.

Powell a également mentionné que le marché du travail est dans un « équilibre inhabituel » résultant d’un ralentissement significatif tant de l’offre que de la demande de travailleurs, et il a cité les données sur l’emploi de juillet montrant que la croissance de l’emploi ces derniers mois a été significativement plus faible que précédemment annoncé.

– « Cette situation inhabituelle suggère que les risques pour l’emploi augmentent. Si ces risques se matérialisent, il pourrait y avoir des licenciements plus importants et une augmentation du chômage, » a déclaré Powell. Cependant, le leader de la Fed continue d’affirmer que les décideurs doivent être conscients de la possibilité que les tarifs imposés par le Président américain Donald Trump pourraient conduire à une inflation persistante. Il a noté que les effets des tarifs sur les prix à la consommation sont « désormais clairement visibles, » mais il est raisonnable de s’attendre à ce que les effets soient relativement de courte durée.

– « Cependant, il est également possible que la pression sur la croissance des prix due aux tarifs puisse susciter une dynamique inflationniste plus durable, et c’est un risque qui doit être évalué et géré, » a ajouté Powell, continuant à souligner la nécessité d’équilibrer la politique.

Suite à ce discours, qui a été accueilli par des applaudissements de l’auditoire de Powell, les rendements des obligations d’État ont chuté, le S&P 500 a continué de grimper, et le dollar s’est affaibli.

En fait, Powell a prononcé ce discours sous une pression sans précédent de la part du Président américain et de ses alliés pour abaisser les taux d’intérêt, ce qui a mis en péril l’indépendance de la Fed dans la formulation de la politique monétaire.

Quoi qu’il en soit, alors qu’en juin la majorité des responsables de la Fed estimaient qu’ils réduiraient les taux d’intérêt deux fois cette année, une minorité significative prédisait seulement une ou aucune réduction. Depuis lors, le marché du travail s’est affaibli, mais les progrès dans le refroidissement de l’inflation ont également stagné.

Plusieurs décideurs ont souligné des signes de faiblesse sur le marché du travail, et certains ont explicitement soutenu que la Fed devrait commencer à réduire à nouveau les taux d’intérêt. Les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman se sont opposés à la décision de la Fed en juillet de maintenir les taux d’intérêt inchangés, citant l’état du marché du travail comme la principale raison de leur opposition.

Et après qu’un rapport sur l’emploi étonnamment faible pour juillet a été publié quelques jours plus tard, la Présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly et le Président de la Fed de Minneapolis Neel Kashkari ont signalé qu’une réduction est attendue en septembre.