L’IA absorbe la moitié des investissements en capital-risque : chaque dollar va à l’intelligence artificielle

L’intelligence artificielle continue de dominer le monde des affaires, comme en témoignent les investisseurs qui continuent d’injecter des dizaines de milliards de dollars dans des startups IA prometteuses, des centres de données et des infrastructures critiques. Alors que des entreprises comme Nvidia et OpenAI continuent de croître, les gouvernements investissent des milliards dans de nouveaux mégaprojets, rendant la course à l’intelligence artificielle de plus en plus féroce et injuste. Cela est particulièrement évident aux États-Unis, où le président Donald Trump a promis 92 milliards de dollars pour le développement de l’IA, indiquant que le secteur continue d’attirer d’énormes investissements privés et publics.

Le capital-risque se concentre sur des entreprises comme Scale AI, Anthropic et Safe Superintelligence, mais où va exactement l’argent ? Une analyse de la plateforme BestBrokers, basée sur des données de PitchBook, CB Insights et LIQUiDITY, révèle les dernières tendances.

Investissements records, mais baisse du nombre de transactions

Depuis le début de l’année, les startups IA ont levé 122 milliards de dollars, les États-Unis représentant 85,5 % avec 104,3 milliards de dollars. Au cours du deuxième trimestre de 2025, 2 146 transactions ont été réalisées, presque le même nombre qu’au premier trimestre. Cependant, la valeur totale des investissements est tombée de 73,1 milliards de dollars au premier trimestre à 50 milliards de dollars au deuxième trimestre, ce qui reste historiquement élevé mais inférieur au pic.

Au deuxième trimestre de 2025, les investissements dans l’intelligence artificielle ont atteint 50 milliards de dollars, représentant presque la moitié du capital-risque total. En même temps, le nombre de transactions en capital-risque est tombé à seulement 7 272, le niveau le plus bas enregistré depuis le troisième trimestre de 2017.

Malgré la baisse du nombre de transactions, la valeur du financement continue de croître. Par rapport à 2023, le financement trimestriel de l’IA a augmenté de 7,28 %, et par rapport à 2024, il a augmenté de 9,26 %, entraînant une croissance totale de 17,22 % au cours des deux dernières années. La première moitié de 2025 a à elle seule apporté un record de 122 milliards de dollars, plus que jamais auparavant au cours de la même période, selon les analystes de la plateforme BestBrokers.

La plus grande transaction du trimestre a été l’entrée de Meta dans Scale AI pour 14,3 milliards de dollars, donnant à Mark Zuckerberg près de la moitié de la participation dans l’entreprise. Ces données montrent clairement que, bien que le nombre de transactions soit en forte baisse, la part de l’intelligence artificielle dans le marché global du capital-risque continue d’augmenter, passant de 18,7 % au deuxième trimestre de 2020 à 29,5 % au cours de la même période de 2025.

Infrastructure comme nouveau pôle d’attraction pour le capital

Le capital-risque entre dans une nouvelle phase, avec moins d’investissements mais significativement plus importants. L’accent est mis sur les entreprises développant des infrastructures et des applications pour de grandes entreprises. Des exemples incluent Meta et Scale AI, ainsi que la startup Thinking Machines Lab, qui a levé un incroyable 2 milliards de dollars lors de son tour de financement initial. De plus, des annonces majeures comme le paquet de 92 milliards de dollars de Trump pour l’IA et l’infrastructure énergétique suggèrent que les centres de données et la technologie fondamentale seront des domaines clés d’investissement.

En même temps, le marché des IPO reste stagnant. Sans offres publiques, les fonds de capital-risque ont du mal à accéder à de nouveaux capitaux. Des startups comme OpenAI et Databricks restent privées, tandis que les performances médiocres des IPO de Rivian et Bumble en 2021-2022 ont accru la prudence des investisseurs.

Tout pour les grands, des miettes pour les petits

Près de la moitié du capital total en capital-risque au deuxième trimestre de 2025 est allée à l’IA, soit 50 milliards de dollars sur un total de 101,5 milliards de dollars. D’autres secteurs, tels que le commerce électronique et la santé, connaissent le niveau d’investissement le plus bas depuis sept ans.

Une grande partie des fonds ne va qu’à une poignée de grands acteurs comme  OpenAI, Anthropic, Scale AI et Infinite Reality, tandis que les petites startups trouvent de plus en plus difficile d’accéder au capital alors que les fonds optent pour des options plus sûres dans une économie incertaine.

Parmi les plus grandes transactions dans le domaine de l’intelligence artificielle en 2025, l’entrée de Meta dans Scale AI, évaluée à 14,3 milliards de dollars, se distingue, assurant à Mark Zuckerberg près de la moitié de la participation dans l’entreprise.

Une transaction légèrement plus petite mais tout aussi significative a été réalisée par Anduril, qui, grâce à un investissement de 2,5 milliards de dollars dirigé par le Founders Fund de Thiel, a porté sa valeur marchande à 30,5 milliards de dollars. Pendant la même période, Safe Superintelligence a levé 2 milliards de dollars auprès d’investisseurs tels que Greenoaks, Alphabet et Andreessen Horowitz, tandis que SoftBank a établi un précédent historique dans le secteur technologique privé avec un investissement de 40 milliards de dollars dans OpenAI.

Il convient également de mentionner Thinking Machines Lab, qui a sécurisé un incroyable 2 milliards de dollars lors de son tour de financement initial, valorisant l’entreprise à 10 milliards de dollars, malgré le fait qu’elle n’ait pas encore de produit fini sur le marché.

Acteurs clés parmi les fonds de capital-risque

D’autre part, les plus grands fonds de capital-risque continuent d’affirmer leur domination. SoftBank Group, avec 166 milliards de dollars d’actifs sous gestion, a annoncé un supplément de 100 milliards de dollars pour le développement de l’infrastructure IA à travers ses fonds Vision dans le cadre du projet Stargate, qui est évalué à un total de 500 milliards de dollars aux États-Unis. Andreessen Horowitz, également connu sous le nom de a16z, gère actuellement 74,7 milliards de dollars et investit dans des solutions logicielles basées sur l’IA, l’IA médicale et les technologies cloud.

Tiger Global, avec 69,6 milliards de dollars d’actifs, s’est positionné dans le segment des puces IA, par exemple, à travers des investissements dans EnCharge AI. Sequoia Capital, qui dispose de 60,5 milliards de dollars, reste fortement présent dans divers secteurs technologiques, y compris des investissements dans xAI de Musk, tandis que Lightspeed Venture Partners, avec 31,2 milliards de dollars d’actifs, dirige les plus gros tours dans Anthropic, y compris un de 3,5 milliards de dollars plus tôt cette année.