Analyse des entreprises touristiques : Les plus petites auront encore plus de mal à obtenir de bons résultats à l’avenir

Bien que la saison touristique de cette année ait été discutée principalement en termes d’arrivées et de nuitées, ainsi que de prix élevés, en particulier le prix d’une boule de glace, la véritable question est de savoir comment ces chiffres et ces prix ont impacté les résultats financiers des entreprises touristiques. Une analyse des états financiers de 15 entreprises liées au tourisme pour les neuf premiers mois de 2024 par rapport à la même période en 2023, réalisée par le conseiller financier Mario Kurtović, révèle des tendances intéressantes et des défis potentiels pour l’avenir du secteur.

Croissance des revenus, mais aussi des coûts

Treize entreprises touristiques ont été analysées, y compris des acteurs majeurs tels que Valamar, Maistra, Plava Laguna et Arena, ainsi que deux entreprises fortement dépendantes de la saison touristique – Croatia Airlines et ACI. Toutes ces entreprises sont cotées à la Bourse de Zagreb et publient leurs résultats financiers, les rendant disponibles pour analyse. Bien que l’échantillon ne soit pas représentatif de l’ensemble du secteur, il offre des aperçus précieux sur la santé financière des principaux acteurs de l’industrie du tourisme.

La plupart des entreprises analysées, spécifiquement 13 sur 15, ont enregistré une croissance des revenus, qui a en moyenne atteint 7,2 pour cent dans l’échantillon. Cependant, pas moins de 14 entreprises ont fait face à une augmentation des dépenses, qui ont augmenté en moyenne de 10 pour cent. Cette disparité dans la dynamique de la croissance des revenus et des coûts a eu un impact significatif sur la rentabilité.

L’EBITDA de l’échantillon a augmenté de manière modeste de 1,4 pour cent, tandis que le flux de trésorerie d’exploitation (OCF) a chuté de 5,1 pour cent. La baisse de la marge EBITDA pour 11 des 15 entreprises de deux points de pourcentage, ainsi que la réduction de la marge OCF de 4,4 points de pourcentage, indique clairement une pression sur la rentabilité.

Particulièrement préoccupant est le fait que, lors de l’analyse du flux de trésorerie d’exploitation libre (FOCF), qui représente le flux de trésorerie d’exploitation réduit par les amortissements, une baisse de 10,8 pour cent a été enregistrée. Cet indicateur signale des conditions de plus en plus difficiles pour générer de la liquidité, en particulier pour les plus petites entreprises.

Les grandes entreprises plus résilientes, les plus petites plus fragiles

Les grandes entreprises touristiques ont montré une plus grande résilience face aux défis que les plus petites. Huit des 15 entreprises ont augmenté leurs dépenses d’investissement (CAPEX), avec un optimisme plus grand pour l’avenir parmi les plus grands acteurs, qui sont mieux en mesure de s’adapter à l’augmentation des coûts. En revanche, les petites entités font face à des défis plus sérieux pour maintenir leur rentabilité.

Malgré la croissance des revenus, la baisse du flux de trésorerie d’exploitation de 5,1 pour cent pourrait être un avertissement de problèmes à long terme. La croissance des coûts dépasse celle des revenus, mettant en péril la durabilité des opérations, en particulier pour les entreprises qui n’investissent pas dans le développement et l’optimisation de leurs activités.

– Sur la base de ces résultats, on ne peut pas dire que nous avons eu une saison touristique brillante en termes d’entreprises touristiques. Certains segments du tourisme et certaines entreprises ont certainement obtenu de meilleurs résultats ; cependant, cet échantillon suggère qu’il pourrait y avoir une plus grande stratification (grandes vs petites), et avec les changements annoncés des réglementations fiscales, il est possible que les petites entreprises aient encore plus de mal à obtenir de bons résultats à l’avenir. Il sera certainement intéressant de voir les résultats de l’année complète compte tenu du fait que la base de coûts fixes est plus élevée que l’année dernière, et il semble que le quatrième trimestre n’apportera pas de croissance significative – conclut Kurtović.