Trois acheteurs mystérieux ont dépensé des milliards pour les puces AI de Nvidia

Le fabricant de microprocesseurs AI Nvidia, la société la plus précieuse au monde en termes de capitalisation boursière, continue de s’appuyer fortement sur une poignée d’acheteurs anonymes qui contribuent collectivement à des dizaines de milliards de dollars de revenus. Ce trio d’acheteurs, particulièrement fortuné, a individuellement acheté pour entre 10 et 11 milliards de dollars de biens et de services au cours des neuf premiers mois se terminant fin octobre. Heureusement pour les investisseurs de Nvidia, cela ne devrait pas changer de sitôt. Mandeep Singh, responsable mondial de la recherche technologique pour Bloomberg Intelligence, déclare qu’il croit à la prévision du fondateur et PDG Jensen Huang selon laquelle les dépenses ne cesseront pas, comme l’a rapporté Fortune.

Nvidia a encore une offre limitée

Il est très inhabituel pour une entreprise d’avoir une telle concentration de risque parmi une poignée d’acheteurs – sans parler d’une entreprise qui est sur le point de valoir une somme astronomique de quatre trillions de dollars. Singh a déclaré à Fortune que les acheteurs anonymes incluent probablement Microsoft, Meta et peut-être Super Micro. Cependant, Nvidia a refusé de commenter les spéculations. Nvidia les désigne uniquement comme acheteurs A, B et C, qui ont tous acheté des biens et des services d’une valeur totale de 12,6 milliards de dollars. Cela représentait plus d’un tiers des 35,1 milliards de dollars enregistrés par Nvidia pour le troisième trimestre fiscal se terminant fin octobre.

Leur part est également divisée en parts égales, chacune représentant 12 %, ce qui suggère qu’ils ont probablement reçu le montant maximum de puces qui leur a été attribué, plutôt que autant qu’ils souhaiteraient idéalement. Le fondateur et PDG Jensen Huang a souligné que son entreprise a une offre limitée. Nvidia ne peut pas produire plus de puces, car elle a sous-traité la production en gros de ses microprocesseurs AI de pointe à TSMC à Taïwan et ne dispose pas de ses propres installations de fabrication.

Nvidia garde leur identité secrète pour des raisons de concurrence – sans aucun doute, ces acheteurs ne voudraient pas que leurs investisseurs, employés, critiques, activistes et rivaux voient exactement combien d’argent ils dépensent pour les puces de Nvidia. Par exemple, une partie étiquetée comme « Acheteur A » a acheté environ 4,2 milliards de dollars de biens et de services au cours de la dernière période trimestrielle fiscale. Cependant, il semble qu’auparavant, ce montant était inférieur, car il ne dépasse pas le seuil de 10 % au cours des neuf premiers mois dans l’ensemble.

Risques à long terme pour Nvidia

Oracle a récemment annoncé des plans pour construire un centre de données zettascale avec plus de 131 000 puces AI Nvidia Blackwell à la pointe de la technologie. On estime que l’électricité nécessaire pour faire fonctionner un tel cluster informatique massif serait équivalente à la capacité de production de près de deux douzaines de centrales nucléaires.

L’analyste de Bloomberg Intelligence, Singh, ne voit en réalité que quelques risques à long terme pour Nvidia. Tout d’abord, certains grands acheteurs sont susceptibles de réduire leurs commandes, diluant ainsi sa part de marché. Un tel candidat probable est Alphabet, qui a ses propres puces d’entraînement appelées TPU.

Deuxièmement, sa domination dans l’entraînement n’est pas alignée avec l’inférence, qui alimente les modèles AI génératifs après qu’ils ont déjà été formés. Ici, les exigences techniques ne sont pas aussi haut de gamme, ce qui signifie qu’il y a une concurrence beaucoup plus grande non seulement de la part de rivaux comme AMD, mais aussi d’entreprises avec leurs propres modèles personnalisés comme Tesla.