L’intégration des marchés de capitaux en Europe redevient un sujet d’actualité suite à la proposition de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) pour des mesures visant à renforcer le marché européen. De plus, l’attention du public, en particulier du secteur financier, a été attirée par la proposition de centraliser la supervision des marchés financiers au niveau européen. Ce que signifient exactement ces propositions est expliqué exclusivement pour Lider par Verena Ross, la présidente de l’ESMA. Cette ressortissante allemande a commencé sa carrière en 1994 à la Banque d’Angleterre et a ensuite été fonctionnaire auprès du régulateur financier britannique FSA. Entre 2011 et 2021, elle a été la première directrice exécutive de l’ESMA, et depuis novembre 2021, elle occupe son poste actuel.
Dans votre proposition de renforcement du marché des capitaux européen, vous suggérez de créer des produits d’investissement à long terme de base. À quoi devraient ressembler ces produits en pratique ?
– La position de l’ESMA sur la construction de marchés de capitaux plus efficaces et attrayants dans l’UE souligne que des options d’investissement simples et rentables sont essentielles pour autonomiser les citoyens. Cela leur permettrait d’investir leurs économies dans des marchés de capitaux qui répondent à leurs besoins à long terme. Atteindre cet objectif ne nécessite pas nécessairement la création de nouveaux produits, car de nombreux produits d’investissement appropriés sont déjà disponibles, mais plutôt que ces produits deviennent plus accessibles, moins complexes et plus attrayants pour un plus large éventail d’investisseurs en améliorant l’accès et en intégrant des mesures incitatives et des mécanismes de protection. Par exemple, plusieurs États membres ont introduit diverses versions de comptes d’épargne d’investissement, qui sont généralement faciles à gérer et offrent des incitations fiscales. De tels dispositifs fournissent un moyen pratique de connecter les individus avec des investissements sur les marchés de capitaux tout en améliorant la littératie financière. Par conséquent, ils représentent un modèle pratique à considérer au niveau de l’UE. Sinon, nous devrions nous efforcer d’améliorer l’accès des petits investisseurs à des produits de base existants, rentables, tels que certains fonds d’investissement UCITS et ETF, qui peuvent fournir une exposition de base aux marchés de capitaux. Dans ce contexte, le document de l’ESMA propose d’introduire un label ‘de base et simple’ volontaire au niveau de l’UE pour aider les investisseurs à identifier les produits qui répondent aux besoins d’investissement de base. Cela pourrait être soutenu par une forme de conseils ciblés ou simplifiés pour les petits investisseurs.
Un certain nombre de pays européens, et depuis l’année dernière la Croatie, émettent des obligations d’État dans lesquelles les citoyens peuvent investir. Considérez-vous cela positivement pour le développement du marché des capitaux européen ?
– Élargir les opportunités pour les citoyens de l’UE d’investir dans divers types d’actifs est certainement bénéfique car cela leur permet de diversifier leurs économies au-delà des dépôts bancaires traditionnels. Les obligations d’État peuvent aider à favoriser une telle culture d’investissement. La part de la dette publique détenue par les ménages dans l’UE est relativement faible, mais certains États membres de l’UE gèrent avec succès des programmes obligataires de détail attrayants, en particulier la Belgique, l’Italie, le Portugal, la Grèce, la Hongrie et, comme vous l’avez mentionné, la Croatie. De tels programmes peuvent offrir un rendement plus attrayant que les taux d’intérêt sur les dépôts bancaires, et pour les gouvernements, ils peuvent représenter une source de financement moins coûteuse. En même temps, ces programmes fournissent des fonds aux gouvernements mais n’aident pas nécessairement au développement plus large des marchés de capitaux. Par conséquent, il est également important de s’assurer que les investissements potentiels vont vers des obligations d’entreprise ou des marchés d’actions, qui sont cruciaux pour le financement de l’innovation et l’expansion des entreprises dans l’UE. Pour l’avancement des marchés de capitaux européens, il est important que les citoyens n’investissent pas seulement dans des obligations d’État mais aient également des incitations et des opportunités d’explorer des portefeuilles d’investissement diversifiés.
