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Les élections américaines sont derrière nous ! Trump est le gagnant, et il est maintenant intéressant de suivre les réactions sur les marchés, des marchés financiers aux marchés des matières premières. Il faudra un certain temps pour que la situation se stabilise et que nous puissions voir quels sont les véritables effets de ces élections sur les mouvements des prix des matières premières. Pour l’instant, nous ne pouvons que spéculer sur ces quelques données, ou plutôt sur les mouvements dans cette courte période.
Les marchés boursiers poussent tous vers de nouveaux sommets, le dollar américain est en hausse, le bitcoin aussi, et de nombreuses paires de devises souffrent d’un dollar fort. Le DJIA et le SP500 ont atteint des records historiques vendredi, le SP500 dépassant les six mille points ! Avec Trump, il semble que cette tendance va se poursuivre. La direction économique des États-Unis a encore de nombreux chemins différents qu’elle peut emprunter sous Trump 2.0. Verrons-nous une inflation supplémentaire ? Des réductions d’impôts ? L’impact de l’immigration ? Des changements dans la politique de la FED ?
Mais à la fin de la journée, il semble que le marché fonctionne avec un peu plus de confiance par rapport à Trump 1.0. Les traders préféreraient toujours une continuation des réductions d’impôts aux côtés d’une économie en croissance qui n’est pas affectée par l’inflation ! Le capital boursier chinois a chuté, car les traders craignent une économie chinoise plus faible à la suite de tout cela. Il y a toujours des questions sur le type de stimulus qui peut être attendu ? Maintenant avec Trump, l’augmentation des taux donne à la Chine une tâche encore plus difficile pour offrir des incitations. La FED américaine a réduit les taux de 0,25 pour cent comme prévu.
Le Trésor américain dépense environ trois pour cent du PIB en paiements d’intérêts sur la dette nationale, le ratio le plus élevé depuis 1996. La dette nationale est proche de 36 trillions de dollars. La nouvelle administration à la Maison Blanche favorisera une augmentation du déficit américain avec le risque d’une nouvelle croissance de l’inflation. Le déficit augmente car les États-Unis doivent payer plus d’un trillion de dollars par an en intérêts. Le résultat des élections présidentielles aux États-Unis, au niveau économique, peut avoir des conséquences significatives sur le taux de change et les produits agricoles, tandis qu’il semble évident que les taux continueront à baisser, bien que plus lentement que ces derniers mois.
Cependant, la structure du marché ne changera pas, et elle ne sera pas changée par le nouveau/vieux locataire de la Maison Blanche. L’argent FIAT continuera à perdre du pouvoir d’achat, à se dévaluer, jusqu’à sa disparition. Le marché parie sagement sur d’autres chevaux, et après les récentes hausses de l’or et de l’argent, c’est maintenant le tour du bitcoin, stimulé par la grande possibilité qu’il devienne un magasin de valeur pour le Trésor américain. Au cours du week-end, le bitcoin, l’alter ego de la monnaie FIAT, a atteint un nouveau sommet historique de plus de 80 mille dollars, avec une augmentation de plus de 16 pour cent au cours des sept derniers jours. La croissance se poursuit au début de la nouvelle semaine.
Pétrole Volatile
En ce qui concerne le pétrole, les prix à terme ont augmenté d’environ un pour cent la semaine dernière, poursuivant une période de volatilité qui dure depuis quatre semaines. Si le début de la semaine est un indicateur, alors nous faisons face à une semaine baissière concernant les prix du pétrole. Il semble que le marché soit pris entre les espoirs des traders pour une croissance accélérée de l’économie américaine et les craintes d’une faiblesse de l’économie chinoise et par conséquent d’une demande en baisse. En raison de Trump et généralement de sa position favorable aux entreprises, l’optimisme des traders augmente. Tout le monde espère qu’il stimulera la croissance économique avec ses politiques. De telles attentes ont été soutenues par la décision des dirigeants de la FED concernant de nouvelles réductions de taux.
D’un autre côté, les traders s’inquiètent de la baisse des importations de pétrole chinois en octobre, le neuvième mois consécutif, en baisse de neuf pour cent par rapport au même mois de l’année dernière. L’économie chinoise croît plus lentement que prévu depuis un certain temps, et les traders craignent même que de nouvelles mesures de stimulus monétaires et fiscales des autorités chinoises n’impactent pas significativement la croissance économique, et donc la demande. La demande de pétrole aux États-Unis n’est pas actuellement impressionnante non plus. Les stocks de pétrole américains ont augmenté de 2,1 millions de barils la semaine dernière. De plus, les inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement dues à la tempête Rafael dans le golfe du Mexique américain se sont apaisées. Finalement, le ‘resserrement’ des sanctions de Trump sur l’Iran et le Venezuela et l’escalade des tensions au Moyen-Orient pourraient soutenir la croissance des prix. Dans l’ensemble, un mélange d’informations et de facteurs contradictoires alterne dans son impact sur les mouvements des prix du pétrole, rendant la tendance incertaine.
Les prix des contrats à terme de gaz naturel européen TTF ont augmenté à 43,8 €/MWh, le niveau le plus élevé depuis novembre 2023, entraînés par des prévisions météorologiques plus froides et des inquiétudes accrues concernant les niveaux de stockage. Avec la baisse des températures, les réserves de gaz s’épuisent plus rapidement, et la capacité de stockage de gaz dans l’UE est maintenant à 93 pour cent pleine, ce qui est inférieur à la normale pour cette période de l’année. Cela contraste avec l’année dernière où les niveaux de stockage étaient presque pleins. Du côté de l’offre, les flux de gaz vers l’Europe et le Royaume-Uni ont légèrement augmenté, soutenus par des exportations plus élevées de Norvège et des livraisons constantes de Russie via l’Ukraine. Pendant ce temps, les importations européennes de gaz naturel liquéfié (GNL) ont bondi de 17 pour cent par rapport au mois précédent, probablement en raison des efforts pour reconstituer les stocks avant l’hiver.
Quelle est l’importance des matières premières dans le monde d’aujourd’hui ? Au début de novembre, la Russie a fermé le gazoduc vers l’Autriche, la Pologne et la Bulgarie parce qu’ils ont refusé de payer en roubles. Après deux heures, la Pologne a accepté de payer le gaz en roubles. Après quatre heures supplémentaires, l’Autriche et la Bulgarie ont accepté de payer le gaz en roubles. Une heure passe, et la Commission européenne autorise les pays européens à acheter du gaz en roubles. Les exportations de gaz russe vers l’Europe ont augmenté de 15 pour cent au cours des dix premiers mois de cette année. Les États-Unis paient toujours à la Russie un milliard de dollars par an pour l’uranium enrichi, qui est utilisé dans les réacteurs nucléaires qui fournissent au pays environ un cinquième de ses besoins énergétiques.
À la fois l’Inde et la Chine ont clairement indiqué qu’elles ne suivraient pas l’exemple britannique et ne fermeraient pas les centrales à charbon de sitôt. L’énergie charbonnière fournit une énergie bon marché que les fabricants chinois et autres fabricants asiatiques de composants et d’équipements pour l’énergie éolienne et solaire (sans parler des véhicules électriques) utilisent pour maintenir leurs produits abordables. Ces deux pays stimuleront la demande de charbon à court et moyen terme.
Prix du cuivre stables
En octobre, l’indice mondial des prix alimentaires de la FAO a clôturé à 124,9 points. Une augmentation de deux pour cent par rapport à septembre, 5,5 pour cent par rapport à octobre 2023, et la plus grande augmentation en 18 mois. Les huiles végétales se sont distinguées positivement, augmentant de 7 pour cent par rapport à septembre, le lait et ses dérivés, augmentant de 2 pour cent, les céréales plus faibles, augmentant de 0,8 pour cent, et la viande, qui a chuté de 0,3 pour cent.
Dans le monde agricole, le rapport du USDA n’a pas eu d’impact significatif sur les prix, mais il y a d’autres signaux qui ne doivent pas être sous-estimés. Vendredi, le pétrole WTI a perdu 2,67 pour cent, et le dollar a poursuivi sa marche vers 1,06 contre l’euro. Deux facteurs sont en baisse pour les produits agricoles vedettes. Par conséquent, les fonds reconstruisent leurs positions courtes, les plus significatives étant celles sur le soja et le blé Matif, tandis que des positions longues ont été créées dans le maïs, le colza Matif et l’huile de soja.
Il est intéressant de noter que les prix du soja sur le CBOT augmentent ! En général, les prix mondiaux des huiles végétales augmentent, le USDA a montré des rendements nationaux plus faibles aux États-Unis vendredi dernier, et les importateurs se précipitent pour de nouveaux tarifs Trump pour 2025. Les traders baissiers sur le grain de soja se demandent combien de temps cet optimisme sur les marchés peut durer, surtout avant la massive récolte brésilienne et les ventes des agriculteurs aux États-Unis. D’un autre côté, les traders haussiers sont heureux de voir la demande.
Les prix des contrats à terme de cuivre se sont stabilisés autour de 4,3 $/lbs après une semaine turbulente, alors que les investisseurs continuaient d’évaluer les perspectives économiques en Chine et l’impact potentiel sur le marché de l’élection de Donald Trump en tant que président des États-Unis. La Chine a annoncé un paquet de dettes de 10 trillions de yuans vendredi visant à alléger le financement pour les autorités locales et à soutenir sa croissance économique lente.
Cependant, le manque de mesures de stimulus économique directes a déçu les investisseurs, recentrant l’attention sur les risques de tarifs plus élevés et les tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine sous l’administration de Trump. De plus, les données publiées au cours du week-end ont révélé des pressions déflationnistes persistantes en Chine, diminuant encore les perspectives de demande pour le cuivre, le métal industriel le plus utilisé au monde.
