Atterrissage en douceur : La BCE parvient actuellement à atteindre le point G

La troisième réduction des taux d’intérêt directeurs par la Banque Centrale Européenne (BCE) cette année peut être interprétée sous deux angles : l’inflation est sous contrôle (un peu comme un feu, nous ne savons pas s’il est éteint, mais nous surveillons les prix de près et surveillons les taux de référence avec un doigt) et/ou la zone euro est menacée de récession, donc il est temps de libérer du capital (bancaire) moins cher pour une nouvelle vague d’investissement. Cependant, le véritable troisième angle – avons-nous l’inflation sous contrôle tout en maintenant simultanément la zone euro au-dessus du gouffre de la récession – est le plus important et pertinent. Une situation de tout ou rien pour la zone euro n’est pas vraiment une option. Principalement à cause du moteur éteint appelé Allemagne, que l’UE a réussi à euthanasier par le biais de la transition énergétique. Les analystes affirment que l’année pourrait se terminer par un recul allant jusqu’à 0,3 pour cent. Par conséquent, les hypothèses analytiques générales sont que la BCE pourrait continuer la série de réductions de taux en décembre et au début de l’année prochaine pour stimuler la croissance.

Le spectre de l’inflation n’a pas été ignoré, les oreilles sont attentives à chaque changement des prix de l’énergie et des services qui continuent à jeter des étincelles sur les ruines des prix globaux. Cependant, la priorité est la croissance, car les 0,8 ou 0,9 pour cent de cette année (et 1,4 pour cent l’année prochaine) peuvent à peine rivaliser avec le taux de 5 pour cent de la Chine (tout ce dont nous avons besoin pour la transition verte se trouve en Chine, donc…) ou le taux mondial de 3,2 pour cent.

Cependant, après l’environnement stagflationniste de l’année dernière, la zone euro s’est éloignée de son bord, du moins selon l’équipe de recherche de Raiffeisen Bank.

– Au cours de la première moitié de cette année, les données suggèrent un léger élan de croissance, bien qu’il semble que cela sera modeste et limité cette année. Dans l’ensemble, la faible reprise économique de la zone euro continuera d’être menée par les États membres qui ont une part plus élevée d’activités de services dans leur structure économique (par exemple, l’Espagne). D’autre part, les pays dits centraux comme l’Allemagne et l’Autriche, en raison de l’importance de l’industrie dans leur structure économique, continueront à osciller entre expansion et contraction dans la seconde moitié de cette année. Une légère croissance de l’économie est largement due à la consommation personnelle, qui augmente grâce à une croissance relativement forte des revenus des ménages, soutenant une demande supplémentaire pour les services – déclare l’équipe de recherche de la RBA.

Cependant, Luka Brkić de l’Université Libertas souligne le problème de l’inflation des services, à savoir que réduire ces prix est socialement très coûteux, car cela nécessiterait un resserrement monétaire plus important, ce qui déclencherait une augmentation du chômage. – Il est clair que la BCE et la FED ne souhaitent pas suivre cette voie. Le problème est que l’inflation des services est alimentée par une augmentation soudaine de la consommation dans les restaurants, les voyages, les soins de santé et d’autres services plus coûteux pour lesquels des personnes très riches, qui ont bénéficié de gains énormes sur les marchés immobiliers et boursiers ces dernières années, dépensent. Des augmentations record de la richesse des ménages ont instillé la confiance chez les riches pour augmenter leur consommation, ce qui est l’une des principales raisons pour lesquelles les économies européenne et américaine ont défié les attentes de ralentissement face à des taux d’intérêt significativement plus élevés, d’où le terme ‘atterrissage en douceur’.

L’inflation persistante, principalement des services, pose un risque pour la stabilité globale des prix. Alors, la BCE a-t-elle vraiment réussi à atterrir en douceur, ou la Fed américaine a-t-elle peut-être mieux réussi ? Découvrez-le dans le nouveau numéro imprimé et numérique de Lider.