L’intégration des marchés de capitaux régionaux est essentielle pour les entreprises cherchant à rivaliser sur la scène mondiale

La conférence financière régionale traditionnelle « Challenge of Change » organisée par l’Association des Sociétés de Gestion de Fonds de Pension et des Sociétés d’Assurance Pension (UMFO) et la Bourse de Zagreb s’est conclue, avec le dernier jour de la conférence axé sur des sujets de marché des capitaux, en particulier l’intégration des bourses régionales.

Lors du panel intitulé « Les entreprises sont-elles prêtes pour le marché des capitaux ? » les intervenants comprenaient Blaž Brodnjak, PDG de la NLB Bank de Slovénie, Mario Klarić, PDG de Professio Energia, et Luka Orešković, partenaire chez Prosperus Invest et Bosqar Invest.

Selon Brodnjak, une transition générationnelle est actuellement en cours ; il y a les fondateurs d’entreprises et les successeurs qui doivent prendre le relais, mais il a souligné que ces successeurs sont une génération qui a « étudié à l’étranger et a de l’ambition » et sont plus préparés à inscrire des entreprises en bourse.

– Les IPO sont recherchées pour la sortie et la croissance. Donc soit vous voulez vendre et assurer un avenir confortable, soit vous pouvez avoir 25 % de quelque chose de grand au lieu de 100 % de quelque chose de dépassé, sans idées fraîches et plans pour l’avenir – a déclaré Brodnjak.

Klarić a confirmé que l’adhésion à la bourse présente de nombreux avantages, déclarant que « l’adhésion à la bourse donne accès aux investisseurs institutionnels les plus puissants, y compris les fonds de pension. » Orešković a noté qu’il y a cinq ans, lorsqu’ils ont été inscrits à la bourse, la situation était assez différente car il n’y avait pas autant de fonds de capital-investissement, et l’introduction en bourse était un « chemin logique » pour eux.

Les PDG ont également réfléchi aux titres qu’ils ont émis. Brodnjak a déclaré qu’ils avaient émis des obligations vertes pour être « des pionniers dans le segment ESG. » Orešković a également parlé de ses propres obligations vertes, disant que « les obligations génèrent de l’intérêt » et que les plus réussies sont celles qui ont le soutien des investisseurs et communiquent continuellement avec le marché et émettent de nouveaux produits financiers.

– Il serait intéressant d’émettre une véritable obligation verte au lieu de ces sustainability bonds que nous avons eues jusqu’à présent. Nous serions un véritable candidat pour une obligation verte, mais nous n’avons pas encore communiqué quand et si nous le ferions – a ajouté Klarić.

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Panel ‘Les entreprises sont-elles prêtes pour le marché des capitaux ?’ avec Blaž Brodnjak, Mario Klarić et Luka Orešković

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Les IPO nécessaires des entreprises d’État

Concernant l’intégration, Orešković a déclaré que chaque marché individuel de la région est trop petit pour le développement de grandes entreprises, et que franchir les frontières et favoriser la coopération entre les pays est extrêmement important car « sans cela, la croissance est limitée, » et cela limite également les investisseurs qui investiront rarement dans des entreprises n’opérant que sur un seul marché.

Lors du deuxième panel du dernier jour, six PDG de bourses régionales se sont réunis – Zagreb, Ljubljana, Varsovie, Bulgarie, Macédoine et Bucarest. Tomasz Bardziłowski, PDG de la Bourse de Varsovie, a souligné qu’il faut trouver un moyen d’attirer le capital national et les entreprises nationales, déclarant que « lorsque vous développez votre marché et créez votre succès, l’intégration vient naturellement. »

Marko Bombač de la Bourse de Ljubljana a qualifié l’intégration de « tendance qui prévaut depuis un certain temps sur la scène mondiale, » et a souligné la nécessité de travailler sur la simplification car, a-t-il dit, les investisseurs sont confrontés à de nombreux problèmes lorsqu’ils entrent dans la région et il est nécessaire de leur faciliter au maximum la tâche.

– Je vois beaucoup d’opportunités dans l’intégration réglementaire, et c’est un moyen naturel de progresser. L’intégration des marchés est le seul moyen pour nous d’avancer – a déclaré Bombač.

– Si vous n’êtes pas assez grand, vous ne pouvez pas être un marché de capitaux efficace. Nous devons créer un marché régional, et nous continuerons à développer notre marché local car c’est principalement notre core business, mais nous devons également trouver un moyen de retenir les entreprises nationales dans ce petit marché – a déclaré Manyu Moravenov, PDG de la Bourse de Bulgarie, qui a suggéré que les entreprises d’État et privées ont également besoin d’IPO sur les marchés.

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PDG de six bourses régionales – Zagreb, Ljubljana, Varsovie, Bulgarie, Macédoine et Bucarest

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‘Histoire Éternelle’

Le responsable de la Bourse de Macédoine, Ivan Shteriev, s’est concentré sur les limites auxquelles tous les pays sont confrontés ; le PIB, la taille du pays, la population, ce qui signifie que les entreprises ne peuvent croître que dans les limites de leurs pays, et il a qualifié l’histoire de l’intégration d’ ‘histoire éternelle’ car elle est discutée depuis la fin des années 1990. Shteriev a cité plusieurs exemples de tentatives de fusion des marchés mais a ajouté que personne n’a réussi à atteindre une intégration complète.

Cela a été confirmé par Ivana Gažić, PDG de la Bourse de Zagreb, qui a confirmé que la situation est maintenant différente « car nous faisons tous partie de l’Europe, » mais a ajouté qu’il est bon de passer en revue l’histoire des collaborations échouées et d’apprendre de ses erreurs, déclarant que la situation est maintenant « meilleure. »

Cep