Hrvoje Krstulović : Les Croates sont plus enclins à demander des conseils financiers à des amis qu’à des professionnels

Investir sur le marché des capitaux parmi les citoyens croates redevient tendance. Pour l’instant, la plupart sont satisfaits d’une approche plus conservatrice d’achat d’obligations d’État et de bons du Trésor, mais le volume des échanges et principalement la hausse de l’indice de la Bourse de Zagreb à son plus haut niveau depuis 2008 suggèrent que certains citoyens ont été encouragés à prendre des investissements plus risqués. Il ne faut pas négliger qu’une grande partie des clients des maisons de courtage nationales négocient sur les bourses européennes et américaines.

L’intérêt renouvelé pour l’investissement sur le marché des capitaux n’a pas non plus échappé aux fonds d’investissement. Selon les données de l’Agence croate de supervision des services financiers, les actifs nets des fonds d’investissement ouverts (ceux destinés aux petits investisseurs) ont atteint 2,8 milliards d’euros à la fin de juin, ce qui représente une augmentation notable de 20,5 pour cent par rapport à la fin de l’année dernière. Quelle est la perspective de ce type d’industrie financière nationale et peut-elle revenir aux niveaux de l’année record 2007 ? Hrvoje Krstulović, président de l’Association des fonds d’investissement et de pension de la Chambre de commerce croate, s’exprime pour Lider. Krstulović est dans l’industrie financière depuis presque un quart de siècle, et de 2006 à 2010, il a été membre du conseil d’administration d’Erste Securities. Il est devenu membre du conseil d’administration de ZB Invest en 2011, et un an plus tard, il a également été nommé président du conseil d’administration de cette entreprise.

Au pic du marché des capitaux national en 2007, les actifs des fonds d’investissement ouverts s’élevaient, convertis, à quatre milliards d’euros. Attendez-vous à ce qu’un tel niveau d’actifs revienne ?

– Oui, je pense que cela peut. Cette année, cela ne se produira pas, mais dans les années suivantes, c’est certainement possible. Cela est lié à la croissance de la richesse et à la prise de conscience des investisseurs sur la nécessité d’épargner activement. Dans ce cas, nous parlerons d’une décision d’épargne de qualité et réfléchie de la part des petits investisseurs, ce qui entraînera par conséquent des actifs stables des fonds d’investissement. D’autre part, en 2007, il y avait une sorte d’enthousiasme pour le marché parmi les investisseurs, non seulement en Croatie mais dans le monde entier, et les positions sur le marché des capitaux étaient prises avec moins de réflexion. Après la chute du marché, les investisseurs étaient déçus et s’en sont éloignés. Grâce à l’éducation financière et à la prise de conscience qu’une épargne à long terme est nécessaire, cette tendance est lentement en train de s’inverser.

Parmi les fonds UCITS les plus populaires, les actifs ont atteint 2,8 milliards d’euros, et en juin, ils ont augmenté de 3,2 pour cent sur une base mensuelle. Remarquez-vous un retour des petits investisseurs vers les fonds d’investissement ?

– Oui, bien que cette tendance ne soit pas aussi significative que les données le suggèrent concernant l’augmentation de trois pour cent des actifs mensuels. L’augmentation est principalement due aux nouveaux fonds du marché monétaire, qui sont en effet un instrument très acceptable pour gérer la liquidité. Ce type de fonds était très populaire entre 2009 et 2012 car il offre des investissements relativement sûrs pour des termes plus courts, et les taux d’intérêt à ce moment-là étaient supérieurs à dix pour cent pour des termes courts. La tendance des petits investisseurs à revenir vers les fonds d’investissement correspond à la croissance économique globale et à l’augmentation du PIB par habitant, ou à la richesse des citoyens, ce qui ouvre plus d’espace pour la consommation, mais aussi pour l’épargne. Et cette épargne sous diverses formes, des dépôts dans les banques à l’assurance-vie en passant par les investissements sur le marché des capitaux, tant dans les fonds de pension volontaires que dans les fonds UCITS. Ici, je vois le potentiel pour sensibiliser les citoyens à la nécessité d’épargner à long terme et à utiliser les tendances positives sur le marché des capitaux, en particulier dans les fonds d’actions.

Les actifs des fonds d’investissement croates par habitant s’élèvent à environ 1400 euros. Où voyez-vous de la place pour augmenter cette culture d’investissement ?

– Le dernier rapport de l’OCDE sur la littératie financière révèle un fait intéressant. Nous pouvons être satisfaits des connaissances financières en Croatie ; nous avons plus de connaissances que, par exemple, les Italiens ou les Hongrois. Nous sommes en dessous de la moyenne en matière d’épargne active et de demande de conseils auprès de prestataires impartiaux. En d’autres termes, les Croates sont au-dessus de la moyenne enclins à demander des conseils financiers à des amis ou des membres de la famille plutôt qu’à des professionnels financiers. En ce qui concerne l’épargne, nous préférons encore la consommation actuelle à l’épargne active à long terme. Même par rapport au niveau actuel du PIB par habitant, il y a de la place pour une plus grande distribution de l’épargne.

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