Powell : Nous pourrions bientôt commencer à baisser les taux

La banque centrale américaine, la Réserve fédérale, a annoncé après la réunion de cette semaine que les taux d’intérêt resteront à leur niveau le plus élevé depuis 23 ans pendant au moins deux mois supplémentaires, mais la première réduction des coûts d’emprunt devrait commencer dès septembre.

La Fed a souligné qu’elle est sur la bonne voie pour réduire l’inflation à l’objectif de deux pour cent, mais elle a déterminé que les responsables auront besoin de « plus de données » avant d’être prêts à abaisser les taux.

– Le mouvement de l’inflation au deuxième trimestre nous a convaincus que nous pouvons bientôt commencer à baisser les taux, mais encore plus de bonnes données renforceront encore cette conviction – a déclaré le président de la Fed Jerome Powell lors d’une conférence de presse.

De tels commentaires de la part des responsables de la Fed marquent le signe le plus clair à ce jour que la banque centrale se dirige vers un changement de sa politique monétaire, un peu plus de deux ans après avoir commencé à resserrer sa politique dans la lutte contre l’inflation.

– Powell envoie un signal de toutes les manières possibles que, à moins que quelque chose de dramatique ne se produise d’ici septembre, il commencera à baisser les taux – a déclaré Bob Michele, directeur des investissements chez JPMorgan Asset Management, au Financial Times.

Reconnaissant les nouvelles préoccupations liées au marché du travail auxquelles la Fed est maintenant confrontée, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a déclaré cette semaine qu’il surveillait « avec soin les risques de tous côtés », confirmant qu’ils ne considèrent plus l’inflation comme le problème le plus important, mais que le taux de chômage croissant aux États-Unis était également à l’esprit des responsables américains lors de leurs discussions sur la politique monétaire.

– Il y avait beaucoup plus d’attention sur les risques bilatéraux lors de la conférence de presse, et Powell a parlé des risques du marché du travail plus que jamais – a déclaré Gargi Chaudhuri de BlackRock.

Réductions supplémentaires en 2025.

La réunion de la Fed de septembre, à laquelle une réduction du taux d’intérêt de référence d’un quart de point de la fourchette actuelle de 5,25 à 5,5 % est attendue, sera la dernière avant les élections présidentielles de novembre.

Donald Trump, le candidat républicain à la présidence, a récemment averti Powell de ne pas baisser les taux avant les élections de novembre, déclarant que s’il était élu, il permettrait au président de la Fed de servir son mandat uniquement s’il « fait ce qu’il faut ».

– Nous n’utilisons jamais nos outils pour soutenir ou s’opposer à un parti politique ou à un politicien ou à un résultat politique quelconque – a déclaré Powell mercredi.

Alors que Powell parlait, les rendements à court terme des obligations du Trésor ont chuté, les investisseurs s’attendant également à une baisse des taux prochainement. Le rendement des obligations à deux ans, qui évolue avec les taux d’intérêt attendus, a chuté de 0,1 point de pourcentage à 4,26 %, le niveau le plus bas depuis février. Le rendement de référence des obligations à 10 ans, qui évolue avec les attentes d’inflation et de croissance, a également chuté à son niveau le plus bas depuis février, de 0,11 point de pourcentage à 4,04 %.

Les indices boursiers S&P 500 et Nasdaq ont augmenté après l’adresse publique de Powell, enregistrant tous deux leur meilleure journée de trading depuis février.

Après avoir atteint son niveau le plus élevé en décennies suite à la pandémie de Covid-19, l’inflation est maintenant en baisse constante vers l’objectif de la banque centrale, qui est actuellement de 2,8 %. La reprise du marché du travail est également sur la bonne voie, et les pressions salariales ont également diminué.

La Fed essaie maintenant d’atteindre un « atterrissage en douceur » dans lequel l’inflation tombe au niveau cible sans plonger l’économie dans la récession, et jusqu’à présent, il semble qu’elle réussisse, comme l’a confirmé Powell lui-même.

– Si la Fed maintient les taux et la politique à leur niveau actuel trop longtemps, nous risquons de glisser dans la récession. La Fed est consciente de ce risque – a déclaré Michele de JPMorgan au FT.

Les économistes de Morgan Stanley s’attendent à ce que la Fed abaisse les taux d’un quart de point à chacune de ses réunions restantes cette année, et ils croient également qu’en 2025, la Fed abaissera les taux au moins quatre fois de plus, faisant tomber le taux de référence d’un autre point de pourcentage.