La BCE Maintient les Taux d’Intérêt Inchangés, Ne Donne Aucune Indication sur les Prochaines Mesures

La Banque centrale européenne a maintenu les taux d’intérêt inchangés jeudi, comme prévu, et n’a donné aucun indice sur sa prochaine décision, déclarant que les pressions sur les prix domestiques restent élevées et que l’inflation restera au-dessus de l’objectif tout au long de l’année prochaine.

La BCE a réduit les taux d’intérêt à des niveaux record le mois dernier dans un mouvement que même certains de ses décideurs ont considéré comme hâtif après que les progrès dans la réduction de l’inflation à l’objectif de deux pour cent se soient arrêtés. Étant donné que l’inflation domestique reste obstinément élevée et que la croissance des salaires est stagnante, la banque est susceptible d’être plus prudente quant à sa prochaine étape, a rapporté Reuters.

La BCE a émis un message équilibré après la réunion de jeudi, déclarant que les bénéfices des entreprises absorbent certaines pressions sur les prix, mais que des risques demeurent et que des preuves supplémentaires sont nécessaires avant que les décideurs ne passent à l’action une seconde fois.

Rien de Nouveau

– Les informations entrantes soutiennent largement l’évaluation précédente du Conseil des gouverneurs concernant les perspectives d’inflation à moyen terme… Les pressions sur les prix domestiques restent élevées, l’inflation des services est élevée, et l’inflation globale devrait rester au-dessus de l’objectif tout au long de l’année prochaine – indique le communiqué de la BCE.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, avait déjà signalé ce résultat ces dernières semaines, donc l’attention s’est déplacée vers la réunion de septembre. Pour l’instant, la BCE a simplement réitéré qu’elle ne s’engagerait pas à l’avance sur un taux spécifique et que les données entrantes guideront ses décisions.

– Le Conseil des gouverneurs continuera de suivre une approche dépendante des données et réunion par réunion pour déterminer le niveau et la durée appropriés des restrictions – a ajouté la BCE.

Les marchés anticipent près de deux baisses de taux au cours du reste de l’année et un peu plus de cinq étapes d’ici la fin de l’année prochaine, une opinion que aucun décideur n’a ouvertement contestée ces dernières semaines. Bien que les investisseurs recherchent des indications plus fortes, la banque centrale des 20 pays partageant l’euro s’est déjà brûlée par le passé en étant trop spécifique sur les mouvements futurs.

Elle s’est engagée à une baisse de taux en juin des mois à l’avance, et lorsque une série de données de dernière minute a indiqué une augmentation des pressions salariales et des prix, les économistes, ainsi que certains décideurs, ont remis en question la justification de ce mouvement.

Un autre problème est que la réunion politique du 12 septembre est exceptionnellement éloignée, et un ensemble riche de données économiques sera publié avant que les décideurs ne se rencontrent à nouveau.

Des données trimestrielles sur la croissance, les salaires et la productivité devraient être publiées d’ici septembre, ainsi que deux autres lectures mensuelles de l’inflation, tandis que la BCE fournira ses nouvelles projections d’inflation et de croissance lors de la réunion. Cela suggère que les décideurs sont peu susceptibles de solidifier leur position sur la réunion de septembre au moins jusqu’aux dernières semaines d’août.

Prix des Services ‘Collants’

La principale préoccupation de la BCE est que les prix domestiques, en particulier ceux des services, stagnent, tandis qu’une croissance relativement rapide des salaires menace de maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de la BCE.

Les accords salariaux à long terme qui ont déjà été conclus indiquent une réduction des pressions salariales plus tard cette année, suggérant que des chiffres quelque peu bénins devraient émerger avec le temps. L’économie reste également relativement faible, avec une série d’enquêtes indiquant une croissance anémique, apaisant les craintes qu’un été chargé, en particulier dans le tourisme, n’alimente davantage les pressions sur les prix.

Cependant, beaucoup de cela n’est encore qu’un espoir, et depuis la baisse de taux du 6 juin, plusieurs indicateurs solides ont émergé confirmant que les projections se réalisent.

Certains soutiennent également que la BCE minimise les risques pour son scénario central, qui ramène l’inflation à l’objectif de deux pour cent d’ici la fin de 2025, même si les taux continuent de baisser.

Une autre incertitude est de savoir à quelle vitesse la Réserve fédérale américaine (Fed) réduira les taux d’intérêt.

Bien que la politique de la BCE soit techniquement indépendante, il est difficile d’être trop désaligné avec la plus grande banque centrale du monde. Des taux plus élevés aux États-Unis inciteraient les investisseurs à y déplacer leur argent, affaiblissant l’euro et alimentant l’inflation importée.

Les marchés voient maintenant une baisse de la Fed en septembre, avec un autre mouvement avant la fin de l’année, un calendrier qui soutiendrait également deux baisses supplémentaires de la BCE.