Nvidia pourrait atteindre une capitalisation boursière de 50 trillions de dollars en 10 ans

James Anderson, l’un des premiers soutiens de Tesla et d’Amazon et également l’un des investisseurs les plus performants, voit dans l’entreprise de fabrication de puces ‘un potentiel bien plus grand que ce qu’il a jamais vu auparavant’. Nvidia est en tête depuis l’augmentation de la demande de puces capables de former et d’exécuter des modèles d’IA générative tels que ChatGPT d’OpenAI.

Les actions de l’entreprise ont augmenté de 162 % depuis le début de l’année, poussant la valeur marchande de Nvidia au-dessus de 3 trillions de dollars, soit 20 fois plus que les environ 150 milliards de dollars que valait l’entreprise en août 2018, lorsque Apple est devenue la première entreprise à atteindre une valorisation de 1 trillion de dollars. Nvidia, dont le PDG Jensen Huang a déclaré que l’entreprise est au centre d’une nouvelle révolution industrielle, a dépassé Microsoft et Apple en juin, devenant la société cotée en bourse la plus précieuse au monde.

– Une croissance exponentielle continue, des avantages matériels et logiciels, ainsi que la culture et le leadership de l’entreprise sont exactement ce que nous recherchons – a déclaré Anderson, qui a associé l’année dernière avec la société holding de la famille italienne Agnelli pour lancer Lingotto Investment Management, où il gère un fonds de 650 millions de dollars avec un accent principal sur Nvidia.

Anderson est surtout connu pour avoir passé près de 40 ans chez Baillie Gifford, une société de gestion d’investissement où il a dirigé leur Scottish Mortgage Investment Trust phare, qui a été le premier à acheter Nvidia en 2016.

– Au début, il n’était pas clair pour nous quel serait le principal moteur. Nous n’avons pas décidé si ce serait le jeu, la crypto, la conduite autonome ou l’IA, mais nous avons laissé les choses suivre leur cours – a rappelé Anderson au Financial Times sur les débuts de l’investissement dans Nvidia. Il a ajouté que la principale différence entre investir dans la fabrication de semi-conducteurs et ses investissements antérieurs, également réussis, est que ‘Amazon et Tesla n’ont pas commencé avec des positions hautement rentables et dominantes, mais ont dû y parvenir’.

L’influence principale sur Anderson et le processus d’investissement de Baillie Gifford était l’académique Hendrik Bassembinder, qui a découvert qu’au cours d’une longue période, seulement quatre pour cent des actions représentaient l’ensemble de la création de richesse nette, fournissant ainsi la base de leur conviction que les gestionnaires de fonds devraient s’efforcer d’identifier des entreprises qui sont en profit extrême. Dans une lettre aux investisseurs cette année, Anderson a souligné pourquoi Nvidia tombait dans cette catégorie.

Dans la lettre, il a écrit que la croissance réelle de la demande de puces IA était d’environ 60 % sur l’année. En regardant vers la prochaine décennie, il a déclaré que 10 ans de croissance de 60 % juste dans les revenus des centres de données et avec des marges inchangées donneraient des bénéfices de 1 350 dollars par action et un flux de trésorerie libre d’environ 1 000 dollars par action. En supposant un rendement de flux de trésorerie libre de cinq pour cent, l’action de Nvidia pourrait valoir 20 000 dollars dans 10 ans, ce qui signifie une capitalisation boursière de 49 milliards de dollars. Anderson affirme que la probabilité d’un tel résultat est de 10 à 15 pour cent.

Nvidia se négocie actuellement à 47 fois les bénéfices estimés par action pour l’année à venir et est responsable de près de 30 % du gain de 17,7 % de cette année du S&P 500.

Lorsqu’on lui a demandé sur la surévaluation de l’intelligence artificielle générative, Anderson a répondu que l’IA pour les besoins de base et de consommation peut être surévaluée, mais il voit le problème de savoir si l’IA peut résoudre des problèmes sérieux dans 10 ans, y compris la conduite autonome, la robotique et la découverte de médicaments.