Les banquiers centraux européens mettent en garde contre les risques pour l’économie de la zone euro

Les dirigeants des banques centrales européennes se sont réunis lors de la conférence annuelle de la Banque centrale européenne au Portugal pour avertir que les risques, la dette publique et les tensions commerciales s’accumulent pour l’économie de l’Union. Le déclin de l’inflation et la reprise de la zone euro ont été éclipsés par la victoire du parti eurosceptique d’extrême droite de Marine Le Pen au premier tour des élections parlementaires françaises, rapporte le FT.

Les membres du conseil des gouverneurs de la BCE craignent que la France ne connaisse un ‘moment Liz Truss’, faisant référence à la crise de la dette déclenchée par les réductions d’impôts non financées de l’ancienne Première ministre britannique en 2022. Cependant, la plupart considèrent les élections françaises comme un signe d’un changement plus large vers le populisme, le protectionnisme et la turbulence qui risque de frapper l’Europe plus durement que la plupart des autres régions du monde.

La Chine et les tarifs

Pierre Wunsch, gouverneur de la banque centrale belge, a averti que les États-Unis et la Chine gagnent l’Europe avec des subventions et des tarifs. Les États-Unis ont considérablement augmenté les tarifs sur une gamme de biens en provenance de Chine, y compris les véhicules électriques et les semi-conducteurs, tandis que l’UE a suivi cet exemple dans une moindre mesure. Pékin a menacé de riposte pour ces mesures, et les banquiers européens craignent une intensification des tensions commerciales si Donald Trump remporte l’élection présidentielle aux États-Unis en novembre. Il a promis d’imposer des tarifs supplémentaires de 10 % sur toutes les importations en provenance d’Europe. Plus de la moitié du produit intérieur brut de la zone euro provient des exportations, ce qui la rend particulièrement vulnérable à une guerre commerciale, avertissent les banquiers européens.

Jan Hatzius, économiste en chef chez Goldman Sachs, a déclaré que la promesse de Trump d’augmenter les tarifs de 10 % sur toutes les importations en provenance d’Europe frapperait particulièrement durement l’économie de la zone euro, prédisant que cette mesure pourrait effacer 1 % du PIB du bloc, tandis que le PIB aux États-Unis diminuerait de 0,1 %.

Un tel choc suffirait à effacer la croissance de 0,9 % que la BCE s’attend à ce que la zone euro réalise cette année.

– L’Europe est une construction juridique qui avance lentement sur la base de conditions de concurrence équitables. Dans un monde transactionnel où d’autres utilisent des tarifs ou des subventions et ne partagent pas nos ambitions climatiques, la situation devient difficile – a déclaré Wunsch.

Gabriel Makhlouf, gouverneur de la banque centrale irlandaise, a exprimé une préoccupation particulière concernant la situation géopolitique et la fragmentation économique, déclarant que les plus grands perdants seront finalement les petits pays, tandis que Boštjan Vasle, gouverneur de la banque centrale slovène, a déclaré que la possibilité que les gouvernements ne réduisent pas les déficits budgétaires, comme l’exigent les règles de dette de l’UE modifiées, est un autre risque auquel les décideurs doivent faire face.

– Il est très important d’avoir de la stabilité dans la zone euro, politiquement, socialement et financièrement. Nous avons des instruments qui nous permettraient d’intervenir en défense de la stabilité financière s’il y a des dynamiques de marché injustifiées et désordonnées. Mais nous ne sommes pas à ce stade – a déclaré le gouverneur slovène.

Les investisseurs ont spéculé que les élections en France pourraient déclencher une vente massive sur le marché obligataire qui forcerait la BCE à intervenir avec son nouveau schéma d’achat de dettes, un instrument de protection des transferts. Mais Wunsch a déclaré qu’il était trop tôt pour en parler.

Taux d’intérêt maintenus

Les décideurs ont généralement convenu que l’inflation évolue dans la bonne direction – soutenue par des données montrant que l’inflation dans la zone euro a continué sa trajectoire à la baisse pour atteindre 2,5 % sur l’année se terminant en juin, après une brève hausse à 2,6 % en mai.

Mais il est presque certain qu’ils laisseront les taux d’intérêt inchangés lors de leur réunion dans deux semaines, car ils les ont abaissés pour la première fois en près de cinq ans le mois dernier. La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré qu’ils peuvent se permettre de ‘prendre le temps de rassembler de nouvelles informations’ étant donné que le chômage reste à un niveau historiquement bas dans la zone euro.

Vasle a ajouté que ‘le marché du travail étonnamment fort pousse la croissance des salaires et maintient l’inflation au-dessus de 4 % dans le secteur des services à forte intensité de main-d’œuvre.

– Les preuves suggèrent que la saison touristique semble très bonne dans de nombreux pays, y compris le mien, car les gens sont prêts à dépenser pour des services, et cela ne contribuera pas à réduire l’inflation – a déclaré le Slovène.

Le gouverneur de la banque centrale portugaise, Mário Centeno, a exprimé sa frustration face à la récente augmentation du soutien aux partis politiques populistes et eurosceptiques qui s’opposent à une intégration européenne plus étroite. Il a déclaré que c’est un ‘paradoxe’ étant donné comment les gouvernements et la BCE ont pris des mesures sans précédent pour protéger les emplois, arrêter l’effondrement des entreprises et éviter une crise financière européenne après la pandémie.

Centeno a conclu qu’il est difficile de ‘transmettre un message positif aux gens lorsqu’on leur parle toujours des sacrifices qu’ils doivent faire, au lieu de se concentrer sur les réalisations des banquiers.’

Nous ne pouvons que conclure que Centeno a de la chance d’avoir dit cela uniquement en compagnie d’autres banquiers.