Cinq As: Les banques et les entreprises Končar tirent le marché boursier national

Si ce n’était pas pour les actions des entreprises Končar et de Zagrebačka banka et Hrvatska poštanska banka, le résultat du marché boursier national au cours des six premiers mois n’aurait pas été solide du tout. De la fin de l’année dernière jusqu’au 30 juin de cette année, l’indice boursier CROBEX a enregistré une augmentation de 11,7 %, tandis que le CROBEXtr – qui inclut à la fois les augmentations de prix des actions et les dividendes versés – a enregistré un bond de près de 14 %. Bien que le résultat semestriel soit quelque peu plus faible que la même période l’année dernière, lorsque le CROBEX a augmenté de plus de 18 %, les prix des actions croates ont continuellement augmenté pendant trois périodes semestrielles consécutives.

Un examen plus attentif des résultats des composants de l’indice montre que la croissance dépend encore d’une poignée d’actions. Plus précisément, sur cinq d’entre elles. En effet, seules les actions de Končar – Transformateurs distributifs et spéciaux, Končar – Elektroindustrija, Dalekovod, Hrvatska poštanska banka et Zagrebačka banka ont enregistré une croissance supérieure à celle du CROBEX. Le plus grand bond de 88 % a été réalisé par l’action de Končar – D&ST, passant de 850 € à la fin de 2023 à 1600 € actuellement. Cependant, l’action de Končar a eu un impact beaucoup plus important sur la croissance à deux chiffres de l’indice en raison de son poids dans l’indice de 10 %. L’action de Končar a augmenté de 39 % supplémentaires, se négociant à 260 € à la fin juin.

Deux actions à zéro

L’action de Zagrebačka banka a un poids de 7,4 % dans l’indice, et elle a contribué à sa croissance avec une augmentation de prix de 21 %, son prix oscillant autour de 18 €. L’action de HPB a légèrement augmenté de 23 %, mais sa contribution est relativement modeste compte tenu de son poids dans le CROBEX de 4,5 %. Un autre représentant du groupe Končar qui a crû plus que l’indice est Dalekovod, qui a augmenté de plus de 17 % à la bourse. D’autre part, pas moins de neuf actions dans l’indice n’ont pas enregistré d’augmentation de prix au cours des six premiers mois.

Atlantska plovidba et Čakovečki mlinovi ont conclu les six premiers mois sans aucun mouvement de prix. La compagnie maritime de Dubrovnik vaut 53 €, tout comme à la fin de 2023, et Čakovečki mlinovi vaut 10,40 €. Sept actions valent actuellement moins qu’il y a six mois. La plus grande chute a été enregistrée par la compagnie maritime Alpha Adriatic, qui a chuté de plus de 12 %, tandis que le prix d’Ingra a diminué de 7,2 %. Le fabricant de pièces automobiles AD Plastik basé à Solin et la société informatique Span ont enregistré une baisse identique de 6,2 %, et les champions alimentaires nationaux se sont également retrouvés dans le rouge. Ainsi, Atlantic a perdu 4,4 % de sa valeur au cours de la dernière période semestrielle, tandis que Podravka a perdu un peu plus de 3 %. Le groupe des perdants est complété par l’hôtelier istrien Maistra de l’empire commercial Adris avec une chute de 2,7 %. Le résultat de sept actions qui ont terminé la période semestrielle dans le positif, mais en dessous de l’indice, variait de 4,7 % (Chantier naval Viktor Lenac) à 11 % (Hrvatski Telekom).

Les analystes de Raiffeisen Bank soulignent que le marché national a bien performé depuis le début de l’année, et avec une croissance de 11,7 %, il est au même niveau que les indices occidentaux. – Les principaux gagnants étaient les actions des entreprises du groupe Končar, soutenues par de très bons résultats commerciaux, mais aussi par l’état des contrats de travail qui garantissent une forte croissance dans les périodes à venir. Le secteur de la fabrication d’équipements électriques est l’un des plus dynamiques au niveau européen, soutenu par la transition énergétique. La forte représentation des actions du secteur bancaire, qui ont enregistré des taux de croissance à deux chiffres en ligne avec un environnement de taux d’intérêt élevés, a également donné un coup de pouce au CROBEX. Dans le reste de l’année, nous prévoyons la poursuite des tendances positives sur le marché national, soutenues par des indicateurs macroéconomiques favorables et une bonne saison touristique attendue, mais aussi par les dépenses gouvernementales étant donné que nous sommes dans une année électorale. La croissance des salaires, accompagnée d’une inflation ralentissant, affecte positivement le pouvoir d’achat, donc nous croyons que les perspectives pour les entreprises restent positives du côté de la demande, tandis que les attentes concernant les mouvements de bénéfices varient considérablement d’une industrie à l’autre – soulignent-ils chez RBA.

Les petits investisseurs manquent encore

Avec la croissance de la valeur de l’indice, il y a également eu une augmentation de la liquidité sur la bourse nationale. Le chiffre d’affaires boursier au cours des six premiers mois a atteint 142,4 millions d’euros, soit 26 % de plus que lors de la première moitié de l’année dernière. Cependant, l’augmentation du chiffre d’affaires a été réalisée avec un nombre de transactions et un volume plus faibles. Ainsi, dans 36 268 transactions (-3,2 %), un total de 6,5 millions d’actions ont changé de mains, ce qui représente 5,4 % de moins que pendant la même période l’année dernière. Pour les analystes de RBA, l’augmentation de la liquidité sur la ZSE est certainement encourageante, mais la part des investisseurs étrangers et du secteur de détail reste encore très faible.

– L’inclusion des entreprises d’État et la simplification du traitement fiscal stimuleraient certainement la croissance de la liquidité, et l’initiative du ministère des Finances d’introduire des comptes d’investissement va dans ce sens. Cependant, nous croyons que pour un développement à long terme, il est crucial que le secteur privé se tourne davantage vers le marché des capitaux – conclut RBA.