En termes de croissance future de la productivité et de compétitivité (exportation) indirecte, les données de FINA sont encourageantes, indiquant que les entreprises en dehors du secteur financier ont augmenté leurs investissements bruts de pas moins de 27,8% en 2023. Cela a enfin arrêté la tendance négative de la part des investissements commerciaux dans le PIB (de 13,8 % en 2017 à 11,4 % en 2022) et, pire encore, les mouvements divergents par rapport à la moyenne de l’UE et à la région CEE structurellement similaire, qui est proche de 14 % du PIB, écrit Hrvoje Stojić, économiste en chef de l’Association des employeurs croates, dans l’analyse économique de cette semaine.
La tendance négative a été accompagnée d’une diminution de la part des startups dans le nombre total d’entreprises, passant de 25 % en 2016 à seulement 2 % en 2021, ce qui témoigne en soi d’une baisse des ambitions d’investissement dans de nouveaux projets qui augmenteraient le potentiel d’exportation.
Pas de place pour l’euphorie
La moitié de la croissance des investissements bruts est attribuée aux investissements dans la construction, mais les investissements (en capital) dans les machines et équipements ont atteint le taux de croissance le plus élevé en quatre ans de 17,9 %, tandis que les dépenses pour le développement ont bondi de 28,6 %.
Bien sûr, il n’y a pas de place pour l’euphorie donc la Croatie doit s’attaquer de manière adéquate aux principaux défis dans la période à venir, y compris la réduction attendue de la population active de plus de 100 000 au cours des quatre prochaines années et le renforcement supplémentaire des investissements commerciaux vers 14 % (moyenne CEE) ou plus après le retrait des fonds de l’UE, si nous voulons prolonger une croissance réelle plus forte de la productivité et finalement du PIB et du revenu total des employés par rapport aux économies concurrentes.
Selon une récente analyse du FMI, le ratio d’endettement (total des passifs/total des actifs) des entreprises est tombé de 80,4 % en 2008 à 68,6 % en 2021, avec le rôle prépondérant des entreprises les plus productives (dans le quartile supérieur), dont la dette est maintenant d’environ deux tiers de la dette de 2008. Étant donné la contribution des fonds de l’UE (à un niveau net de 3,5 % du PIB par an) à la croissance réelle du PIB au cours des deux dernières années jusqu’à 2 points de pourcentage, et cette année un peu plus, la croissance réelle pourrait être réduite de moitié en l’absence d’amélioration des conditions pour les investissements privés à environ le taux de croissance de la productivité attendu de 1,9 % dans la période de 2024 à 2028 (moyenne de la région CEE 2,6 %).
