La part de l’euro dans les réserves de change a diminué en 2023

La part de l’euro dans les réserves de change a diminué en 2023 au profit des dollars et des yens, ainsi que des ‘monnaies non standard’ telles que le renminbi chinois, a rapporté la Banque centrale européenne mercredi, avertissant que son avenir pourrait être ‘significativement’ déterminé par les sanctions occidentales contre la Russie.

La part de l’euro dans les réserves de change a chuté d’un point de pourcentage l’année dernière pour atteindre 20 pour cent, selon la BCE. La part du dollar est restée presque inchangée à 58,4 pour cent. Le yen japonais et le renminbi chinois sont restés, plus ou moins, au niveau de 2022, avec des parts respectives de 5,7 et 2,3 pour cent.

En excluant l’euro et le dollar, la part des autres monnaies dans les réserves de change a légèrement augmenté et a légèrement dépassé 20 pour cent, signalant un rôle de plus en plus important des ‘monnaies non standard’ dans les portefeuilles mondiaux, a conclu la banque, expliquant que cette catégorie, avec le renminbi chinois, comprend les dollars australien, canadien et singapourien, ainsi que le won sud-coréen et les couronnes suédoise et norvégienne.

Les banques centrales ont vendu net des actifs libellés en euros l’année dernière d’une valeur de 100 milliards d’euros, a déterminé la banque centrale de la zone euro. Ainsi, les réserves de la banque centrale suisse ont été réduites de 35 milliards d’euros l’année dernière, principalement en raison d’une intervention sur le marché pour soutenir la monnaie nationale.

L’augmentation des taux d’intérêt dans la zone euro n’a pas aidé l’euro car les perspectives économiques pour la zone euro sont moroses et les taux d’intérêt dans de nombreux autres pays sont encore plus élevés, note la BCE, se référant à une enquête de HSBC sur les tendances dans la gestion des réserves de change qui a couvert 91 banques centrales.

– Les répondants à l’enquête ont cité des perspectives de croissance faibles dans la zone euro, une mauvaise offre d’actifs de haute qualité et une émission obligataire centralisée comme des facteurs possibles entravant les investissements dans les actifs libellés en euros, déclare la BCE.

L’incertitude est également créée par les actifs russes gelés. En raison de l’invasion russe de l’Ukraine, les pays occidentaux ont gelé des actifs d’État russes d’une valeur d’environ 300 milliards de dollars en 2022. Avant le gel, la Russie détenait environ huit pour cent des réserves mondiales de change en euros.

De 2015 à 2021, la part de l’euro dans les réserves de change russes était d’environ 40 pour cent, comme en Suisse, et était environ le double de la moyenne mondiale, note la BCE. L’ ‘appétit’ d’autres pays pour les euros a diminué pendant cette période.

– Cela conduit à la conclusion que les mesures liées aux sanctions pourraient être pertinentes pour la part de l’euro dans les réserves mondiales de change à l’avenir, avertit la BCE.

L’institution monétaire centrale de la zone euro a exprimé à plusieurs reprises son inquiétude concernant les plans du G7 de saisir les actifs russes gelés et de diriger les produits vers la reconstruction de l’Ukraine, avertissant qu’un tel mouvement pourrait dissuader les investisseurs d’actifs libellés dans la monnaie européenne commune.

– Transformer une monnaie en une arme potentielle diminue inévitablement son attractivité et encourage l’émergence d’alternatives, a souligné cette année le gouverneur de la banque centrale italienne et ancien membre du conseil de la BCE Fabio Panetta.