L’argent du Plan national de relance et de résilience ne coulera pas éternellement. Plus précisément, il s’épuisera dans deux ans. Cependant, cela n’arrêtera pas le cycle d’investissement des entreprises nationales, à en juger par les données sur la croissance des prêts d’investissement. Comment aborder les banques était le sujet de la présentation de la directrice de l’Association bancaire croate (HUB), Tamara Perko, lors du Forum financier et d’investissement Lider qui s’est tenu les 5 et 6 juin à Zagreb. Dans une interview pour Lider, Perko a également fourni une évaluation plus large de la performance du secteur bancaire, qui a affiché des bénéfices records l’année dernière. Les banques nationales ont conclu l’année dernière avec des actifs records de 78,6 milliards d’euros et des bénéfices doublés de 1,4 milliard d’euros. Qu’attend HUB cette année concernant la performance des banques ? La poursuite de la croissance économique et, en particulier, des salaires des employés, crée un environnement favorable à la poursuite d’une bonne activité. Les prêts aux ménages augmentent à un rythme d’environ 10 % par an, les prêts aux entreprises à des taux légèrement inférieurs, mais il est encourageant de maintenir le taux de croissance des prêts d’investissement, donc dans l’ensemble, une bonne activité se poursuivra cette année. Il convient de noter que le grand cycle de hausse des taux d’intérêt, qui a été provoqué par des changements dans la politique monétaire de la BCE, est terminé, donc la performance des entreprises ne découle plus d’augmentations supplémentaires des taux d’intérêt mais de la croissance du volume d’affaires liée à la croissance économique. L’année dernière, la plus grande contribution à la rentabilité est venue des revenus d’intérêts sur la liquidité excédentaire que les banques ‘stockent’ auprès de la banque centrale. Les données de la Banque nationale croate (HNB) montrent que les banques ont déposé 21 % des actifs totaux l’année dernière. Étant donné la baisse des taux d’intérêt directeurs de la BCE, attendez-vous une baisse significative de ce type de revenus pour les banques cette année ? Des taux d’intérêt élevés dans la zone euro ont également marqué la première moitié de 2024. En conséquence, l’effet des taux d’intérêt élevés sur le marché monétaire restera présent tout au long de l’année, bien qu’une baisse des taux d’intérêt de la BCE soit probable dans la seconde moitié de cette année. Cependant, une baisse rapide et nette n’est pas attendue pour l’instant, car l’économie de l’UE a commencé à s’éloigner progressivement du bord de la récession même avant les baisses de taux d’intérêt de la BCE. Dans un scénario de réductions de taux progressives, une diminution notable de ce type de revenus ne se produira qu’en 2025. Le gouverneur de la banque centrale autrichienne, Robert Holzmann, a déclaré en avril que la BCE devrait cesser de ‘subventionner’ les banques commerciales en payant des intérêts aussi élevés sur les dépôts à vue comme cela a été le cas en 2023. Attendez-vous à ce que la BCE accorde une attention particulière à ce type de taux d’intérêt dans la période à venir ? Nous pouvons également inverser la thèse et dire que les banques ont été ‘taxées en cachette’ pendant presque une décennie lorsque le taux d’intérêt sur les dépôts à vue était négatif avant 2022. Il convient de noter que les banques ne sont qu’une partie du mécanisme de transmission monétaire, à l’extrémité duquel se trouvent les clients. Un grand nombre de clients paient aujourd’hui un taux d’intérêt inférieur sur les prêts immobiliers et d’entreprise que le taux d’intérêt que la BCE paie sur la liquidité excédentaire. Dans le contexte des effets de la politique monétaire, il n’est pas productif de penser en termes de politique fiscale, en utilisant des concepts de taxation et de subventions. La politique monétaire a d’autres objectifs et instruments, et étant donné que tous les taux d’intérêt en Croatie ont augmenté beaucoup plus lentement que les taux d’intérêt de la BCE, nous pouvons conclure que nous avons réussi à amortir le choc des taux d’intérêt et à empêcher la hausse des taux d’intérêt d’étouffer la croissance économique. Le retour sur fonds propres (ROE) du système bancaire national l’année dernière était de près de 15,5 %. Une telle rentabilité, après une décennie de rendements modestes, est-elle maintenant satisfaisante pour les propriétaires des banques croates ? Les résultats étaient en effet bons, mais personne ne considère un tel retour sur fonds propres comme permanent. C’est le résultat d’une série de circonstances inhabituelles. À court terme, trois choses qui coïncident rarement en même temps se sont chevauchées : des taux d’intérêt élevés de la banque centrale, une croissance économique rapide et des pressions concurrentielles et des avancées technologiques conduisant à une optimisation des coûts. On peut s’attendre à ce que les banques continuent de soutenir l’économie croate, comme elles l’ont fait dans des circonstances différentes et moins favorables au cours des près de deux décennies et demie depuis que nos banques sont profondément intégrées dans le système bancaire européen, ce qui nous a apporté la stabilité financière dont nous avions tant besoin. Où en est la rentabilité des banques croates par rapport aux pays d’Europe centrale et orientale ? Comment interprétez-vous le fait que le public soit encore particulièrement sensible à la rentabilité des banques, la considérant comme un profit excessif ? Tous les facteurs affectant la rentabilité ici affectent également d’autres pays car nous faisons partie d’un marché unique. Malheureusement, des conclusions sont souvent tirées hors contexte dans de telles comparaisons nécessaires. Et les données pour la Croatie ne s’écartent pas de la moyenne. Au contraire, elles sont légèrement inférieures à la moyenne de l’Europe centrale et orientale. Par exemple, si nous regardons le retour sur fonds propres mentionné selon les données de l’Autorité bancaire européenne, la Croatie avait un retour sur fonds propres inférieur à celui des banques l’année dernière par rapport à la Hongrie, la Roumanie, la Bulgarie, les trois États baltes, la Pologne et la Slovénie. Seules les banques de la République tchèque et de la Slovaquie avaient un retour inférieur, mais ces pays ont connu une croissance beaucoup plus lente que la Croatie, la République tchèque ayant même connu une légère récession. La perception négative de la rentabilité des banques est en partie due à un manque d’informations comme celle-ci, et en partie à la perception que la finance est un jeu à somme nulle où le profit d’une partie signifie la perte d’une autre. La Croatie a été spécifique pendant le cycle de hausse des taux d’intérêt au sein de la zone euro en raison de la lente transmission de cette croissance aux taux d’intérêt sur les dépôts à terme. En conséquence, nous devrions également être témoins d’un effet plus lent de la baisse des taux. Les taux d’intérêt sur les dépôts à terme peuvent-ils encore augmenter cette année ? Je ne ferais pas de spéculations ni de prévisions. Le marché est si dynamique et difficile à prédire que nous pensons toujours en termes de scénarios et de certaines relations de probabilité approximatives, et l’habileté commerciale est la capacité de réagir dans divers scénarios. Pour l’instant, il semble que nous ne devrions pas nous attendre à des changements majeurs dans les taux d’intérêt. Cela est conforme aux attentes de la politique monétaire de la BCE que j’ai décrites précédemment. Le nouveau gouvernement a annoncé la poursuite de l’émission de titres de dette d’État aux citoyens. Cela pourrait-il perturber considérablement la base de dépôts des banques nationales ? Les banques envisagent-elles des produits d’épargne qui seraient compétitifs par rapport au rendement des obligations d’État ? Nous répétons toujours que les bons du Trésor et les dépôts bancaires ne sont pas des concurrents immédiats, bien que cela puisse sembler ainsi à première vue. Les banques ont soutenu le projet du gouvernement de la République de Croatie précisément en raison d’une vision plus large de la liquidité et de l’offre et de la demande d’instruments financiers sur le marché monétaire, mais aussi pour accroître l’inclusion financière et la littératie parmi les citoyens. Selon les données de la HNB, il est évident que pendant les périodes d’émission de bons du Trésor et d’obligations d’État, il y a eu un flux de dépôts sortants des banques, mais cela a été limité et n’affecte pas de manière significative la base de dépôts stable. De plus, si l’État lève des fonds en émettant des bons du Trésor dans le but, par exemple, de dépenser cet argent à des fins publiques, cet argent circule à nouveau dans le système et apparaît dans les comptes des citoyens ou des entreprises. Dans ce cercle de liquidité, il est utile d’élargir la gamme d’instruments financiers offerts qui offrent diverses relations de rendement et de risque attendus. La plus grande partie de l’activité de crédit des banques en 2023 a été réalisée dans le segment des ménages, en particulier dans le prêt immobilier et le prêt personnel. Attendez-vous à une croissance modérée des prêts immobiliers cette année ? Les données jusqu’à présent n’indiquent pas un ralentissement. Le taux de croissance annuel d’environ 10 % a été exceptionnellement stable pendant longtemps, et nous ne prévoyons pas de changements significatifs cette année. Le prêt aux entreprises en mars a enregistré la première accélération du taux de croissance annuel depuis novembre dernier de 3,7 %. En même temps, la croissance des prêts d’investissement a accéléré de 7,4 à 7,7 %. Considérez-vous une telle croissance des prêts durable à long terme ? Absolument. Les banques ont suffisamment de capital et de liquidité pour soutenir une expansion plus rapide des prêts aux entreprises. Bien que certaines grandes entreprises soient dans un cycle d’investissement depuis un certain temps, nous aimerions voir encore plus de projets d’investissement bien préparés avec un composant technologique. Les entreprises ressentent le pouls du marché, et de cette perspective, il nous semble que c’est un bon moment pour des plans d’investissement à long terme, surtout dans le contexte des exportations et de l’internationalisation de l’économie, car il semble que l’économie de l’UE commence à se redresser. Si cette tendance devient plus claire, nous pouvons nous attendre à une augmentation de la demande pour l’exportation de biens et de services. Depuis 2022, les entreprises ont ressenti la hausse des taux d’intérêt le plus. Peuvent-elles s’attendre à des prêts plus favorables dans les prochaines années ? Il serait irresponsable de promettre quoi que ce soit car personne ne peut prédire la politique monétaire plusieurs années à l’avance. Spéculer n’est pas bon, et les entrepreneurs savent mieux qu’un bon projet dépend beaucoup plus de la qualité de l’exécution, de l’équipe, du produit et du service, et du marché que du fait que le taux d’intérêt soit un demi-point de pourcentage plus élevé ou plus bas.
Tamara Perko (HUB) : Les banques ont été ‘taxées en cachette’ pendant presque une décennie
Comment évaluez-vous le niveau actuel de littératie financière ? Y a-t-il eu une amélioration par rapport à il y a quelques années, et que fait HUB à ce sujet ?
La littératie financière parmi les citoyens est un facteur clé pour la stabilité financière personnelle et généralement pour le progrès économique du pays. Bien que les résultats montrent que nous sommes, par exemple, au-dessus de la moyenne des pays membres de l’OCDE en termes de littératie financière globale, il y a des domaines où nous pouvons faire des progrès supplémentaires. Avant tout, je parle de la composante du comportement financier qui englobe la conscience et la méthode dans la gestion de ses finances. Ici à HUB, cela est devenu l’un des sujets stratégiques depuis 2006.
Depuis lors, diverses activités ont été continuellement menées pour tous les groupes d’âge afin d’améliorer le niveau de littératie financière et de gestion des finances personnelles. Cette année, en collaboration avec la BEI, nous avons lancé une initiative de deux ans ‘Finance pour les nouvelles générations’, qui inclut non seulement des lycéens et des enseignants mais aussi de jeunes entrepreneurs qui sont au début de leurs aventures professionnelles. Pour les lycéens et les enseignants, nous organisons des ateliers à travers la Croatie en collaboration avec Štedopis, et nous développons un manuel éducatif en ligne innovant ‘Mon argent, mon entreprise, mon avenir’ adapté au programme scolaire des lycées et à l’éducation civique.
Pour les jeunes entrepreneurs, nous avons préparé des ateliers gratuits spécialisés, et tout au long de l’année, dans le cadre de 13 modules, des experts reconnus fournissent aux participants des ateliers un accès à des connaissances et des outils précieux nécessaires pour réussir dans le monde entrepreneurial. Tous les ateliers sont enregistrés et publiés sur la chaîne YouTube de HUB afin que les matériaux restent disponibles en permanence pour toutes les parties intéressées. À HUB, nous continuerons avec des programmes destinés à différents groupes d’âge, en particulier les jeunes, et encouragerons l’apprentissage tout au long de la vie et l’adaptation de l’éducation financière aux nouvelles tendances économiques et technologies.
