Au moins une centaine d’entreprises croates ont le potentiel de devenir publiques, et le fait complètement négligé est que des obligations peuvent également être émises sur le marché des capitaux. Ce sont les messages du panel ‘Stratégie de Développement du Marché des Capitaux’ tenu dans le cadre du Forum d’Investissement Financier de Lider, qui a réuni la PDG de la Bourse de Zagreb Ivana Gažić, Anamarija Staničić, membre du Conseil d’Administration de l’Agence de Surveillance des Services Financiers de Croatie (Hanfa), et Maja Bešević Vlajo, présidente de la CFA Society Croatia. L’association dirigée par Bešević Vlajo a jeté les bases de la Stratégie de Développement du Marché des Capitaux, qui, selon le ministre des Finances Marko Primorac, devrait être dévoilée d’ici la fin de cette année.
Maja Bešević Vlajo a déclaré que les problèmes qui affligent le marché national, tels que le faible nombre de nouvelles émissions, sont également visibles sur des marchés beaucoup plus développés. « L’année dernière, la plus grande introduction en bourse (IPO) a eu lieu en Roumanie. En même temps, au cours de 2022 et 2023, il n’y a pas eu une seule IPO sur la Bourse d’Amsterdam. C’est un bon moment pour le marché croate de faire un bond ; nous devons suivre de bons exemples, » a déclaré Bešević Vlajo. La CFA Society Croatia a proposé 25 initiatives pour le développement du marché, telles que l’introduction de comptes d’investissement, l’inclusion de petits investisseurs dans les offres publiques d’actions, la numérisation du processus de cotation et la cotation des actions des entreprises d’État à la bourse, ce qui contribuerait positivement à la qualité de la gouvernance d’entreprise dans ces entreprises.
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Maja Bešević Vlajo est optimiste quant à l’inclusion de ces initiatives dans la version finale de la Stratégie car ‘nous n’avons pas encore eu de ministre des Finances qui parle aussi ambitieusement du marché des capitaux.’ Du point de vue du régulateur, peu de choses peuvent être faites pour stimuler davantage le développement du marché car nous sommes liés par les réglementations de l’Union européenne, a déclaré Anamarija Staničić. Cependant, le régulateur peut aider à accélérer les processus, tels que la numérisation de l’approbation des prospectus pour les cotations. Ivana Gažić estime qu’il est très bon que l’État ait décidé d’émettre des obligations d’État et des bons du Trésor car de cette manière, les citoyens ont réalisé qu’ils pouvaient gagner des revenus grâce à leurs investissements.
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« Il est très important de simplifier le processus de devenir public. Les petites entreprises craignent les IPO, croyant qu’elles ne pourront pas respecter les obligations de reporting. Il y a aussi un problème dans les entreprises familiales où, dans le processus de transfert de propriété aux héritiers, la bourse est le dernier choix, » a déclaré Gažić. Elle a rappelé la déclaration du PDG de Span, Nikola Dujmović, qui a précédemment déclaré qu’un des motifs pour devenir public était que l’entreprise survive à lui dans tous les sens. Lorsque le modérateur, la journaliste de Lider Gordana Gelenčer, a demandé sur le potentiel des IPO en Croatie, Gažić a déclaré qu’il s’agissait certainement d’environ une centaine d’entreprises. Maja Bešević Vlajo estime que sur la liste de Lider des 1000 plus grandes entreprises, il y a au moins 50 candidats pour devenir publics.
« Beaucoup pensent qu’il faut lever 50 à 100 millions d’euros à la bourse. Cependant, des montants plus petits peuvent également être levés, autour d’un million d’euros, » a expliqué la responsable de la bourse. Elle a ajouté que de nombreuses entreprises négligent complètement la possibilité d’émettre des obligations d’entreprise. « Quiconque cherchant un prêt auprès d’une banque peut également émettre des obligations, » estime Gažić. Anamarija Staničić a ajouté que les propriétaires d’entreprises n’ont pas à renoncer à la propriété lors d’une IPO, seulement à leur intérêt économique.
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Le premier panel du Forum d’Investissement Financier de Lider était dédié au financement durable pour une économie durable à long terme, au cours duquel le PDG de HBOR Hrvoje Čuvalo a parlé d’un nouvel instrument financier de HBOR, le Fonds de Développement Urbain, qui, selon lui, devrait devenir opérationnel la semaine prochaine et pour la première fois permettre aux ressources des fonds de l’UE d’enrichir les projets d’infrastructure publique avec un contenu commercial.
