Avec les obligations d’État, les fonds du marché monétaire concurrencent de plus en plus les économies bancaires

Les fonds du marché monétaire, autrefois une forme d’investissement très populaire qui détenait 550 millions d’euros en 2007, reviennent de plus en plus à la mode. Cela est attesté par les statistiques de leur croissance d’actifs, ainsi que par le fait que de plus en plus d’entre eux sont créés. Lors d’une récente réunion de l’Agence de supervision des services financiers de Croatie (Hanfa), l’approbation a été accordée pour la création de deux nouveaux fonds du marché monétaire : Erste Money Market USD, qui sera exposé au marché monétaire américain, et Raiffeisen Money Market.

Dans l’industrie des fonds croates, il n’est pas courant qu’un fonds du marché monétaire soit exposé au marché américain, mais Erste Asset Management (EAM) explique qu’ils ont une bonne raison pour cela. Tomislav Kolac, le directeur du département de gestion des actifs d’investissement chez EAM, affirme que les actifs du fonds Erste Money Market USD seront principalement investis dans des bons du Trésor américain et des dépôts en dollars auprès des plus grandes banques croates, qui sont d’importance systémique pour la zone euro.

Une combinaison très rare

– Les instruments de marché mentionnés offrent actuellement une combinaison de rendements attractifs avec des risques très faibles, ce qui en fait une offre unique tant sur le marché croate que plus largement sur une période plus longue. Historiquement, une telle combinaison est très rare sur le marché. Les États-Unis sont la première économie mondiale avec une haute note de crédit ou crédibilité des finances publiques, et le taux d’intérêt élevé sur les dépôts en dollars rend l’investissement dans le fonds du marché monétaire encore plus attrayant. Nous avons permis aux clients en Croatie, ainsi qu’à un niveau plus large dans la région, d’accéder à cette offre unique par le biais des canaux de distribution de Erste Bank, et nous croyons que l’offre trouvera son chemin vers les clients, surtout par rapport aux taux d’intérêt que les banques commerciales offrent sur les fonds des comptes courants ou des économies en dollars américains. En Croatie, il y a un plus grand nombre de clients qui gagnent des revenus en dollars (par exemple, le transport maritime, le secteur pétrolier, et le secteur TIC de plus en plus fort qui est présent à l’échelle mondiale). De cette manière, nous leur permettons de participer au marché financier par une procédure d’entrée simple et favorable – souligne Kolac.

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Tomislav Kolac, directeur du département de gestion des actifs d’investissement chez Erste Asset Management

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En ce qui concerne les taux d’intérêt sur les économies en dollars, la liste d’informations de la Banque nationale croate indique que le taux d’intérêt le plus élevé de 1,20 % par an pour un terme de 12 mois est offert par la Partner Bank. À la Addiko Bank, à la Banque de crédit d’Istrie et à la Banque OTP, il est possible d’obtenir un pourcentage d’un pour cent, 0,70 pour cent à la Banque Podravska, et 0,65 pour cent à la KentBank. Erste et la Banque Kovanica offrent respectivement 0,3 et 0,2 pour cent. Dans d’autres banques (Agram, Croatie, J&T, Karlovačka, Privredna et Samoborska Bank), il est possible d’obtenir de 0,10 à un symbolique 0,01 pour cent par an.

Tomislav Kolac souligne que le fonds Erste Money Market USD est destiné à l’investissement à court terme de fonds excédentaires et offre toujours des rendements actuels sur le marché monétaire.

– Nous croyons qu’il sera également attrayant pour un investissement sur une période un peu plus longue. Les fonds du marché monétaire sont des investissements conformes aux réglementations financières, mais dans un sens d’investissement, ils ne sont pas considérés comme un investissement classique par rapport à l’investissement dans des titres à long terme (actions ou obligations à long terme), donc ils devraient servir aux clients pour une meilleure gestion à court terme de leurs finances – dit Kolac.

Chez Raiffeisen Invest, ils déclarent qu’ils gèrent actuellement 14 fonds qui rendent l’offre complète en termes de couverture de toutes les classes d’actifs, des fonds obligataires à court terme, des fonds obligataires, des fonds mixtes, aux fonds d’actions.

Écouter les besoins

– En plus des fonds de l’offre qui sont basés sur le concept de développement durable et des fonds gérés localement, certains fonds sont des fonds nourriciers de fonds principaux gérés par la société de gestion autrichienne, qui sont offerts aux clients en Croatie, ainsi qu’en Autriche, en Italie et en Allemagne. En conséquence, nous surveillons et écoutons continuellement les besoins des citoyens, tant des clients existants que potentiels et futurs, et nous adaptons constamment l’offre. Le lancement du fonds du marché monétaire est précisément le résultat de l’écoute des besoins des clients et de l’exploitation des opportunités du marché pour nos clients – déclarent Raiffeisen Invest.

Les statistiques de Hanfa pour avril indiquent qu’au mois dernier, tous les types de fonds UCITS avaient un rendement mensuel moyen négatif pondéré par les actifs, à l’exception des fonds du marché monétaire, qui ont réalisé un rendement mensuel moyen pondéré par les actifs de 0,3 pour cent. Les données du portail Hrportfolio montrent que les fonds du marché monétaire dans la première partie de 2024 ont enregistré des rendements compris entre 0,72 et 1,32 pour cent. En comparant le rendement réalisé en moins de six mois avec les taux d’intérêt sur les dépôts à terme en euros, qui varient de 0,80 à 2,75 pour cent, il est logique que les actifs nets des fonds du marché monétaire croissent rapidement. À la fin d’avril, ils s’élevaient à 278,6 millions d’euros, dépassant les fonds mixtes qui gèrent 155,7 millions d’euros. Pour comparaison, à la fin de l’année dernière, les fonds du marché monétaire avaient enregistré des actifs nets de 24,3 millions d’euros.

De plus, les fonds du marché monétaire ont enregistré le plus grand afflux net de tous les autres fonds d’investissement en avril. En effet, des parts d’une valeur de près de 77 millions d’euros ont été émises, et 10,3 millions d’euros ont été rachetés, ce qui a entraîné un afflux net de 66,6 millions d’euros. Un fonds du marché monétaire, mais sous la forme d’un fonds négocié en bourse (ETF) appelé 7CASH, est actuellement proposé uniquement par InterCapital Asset Management (ICAM), qui à ce moment propose un rendement net (après frais, mais avant courtage) d’environ 3,4 pour cent par an. – Ce rendement peut, bien sûr, changer tout au long de l’année à mesure que les taux d’intérêt sur le marché monétaire changent. La plupart des banques n’offrent toujours pas de taux de dépôt qui pourraient rivaliser avec cela. Cependant, une alternative intéressante a émergé sous la forme d’obligations d’État émises par l’État. Selon l’échéance, ces obligations offrent actuellement un rendement similaire ou légèrement supérieur, mais elles ont également une liquidité inférieure – souligne Đivo Pulitika, gestionnaire de fonds chez ICAM.

Le meilleur moment est maintenant

– Par conséquent, tant que les banques n’offrent pas (si elles le font un jour) des taux de dépôt plus élevés, la demande pour les fonds du marché monétaire et les obligations d’État ne fera probablement que croître à mesure que de plus en plus de personnes prennent conscience des conséquences de l’inflation et de la nécessité de faire croître leurs économies d’une manière ou d’une autre. La décision entre les fonds du marché monétaire et les obligations d’État devrait (en plus du rendement lui-même) également prendre en compte la liquidité. Vous pouvez investir dans des fonds du marché monétaire pour la durée que vous souhaitez et sortir n’importe quel jour. Les obligations d’État ont une échéance (après paiement, vous devez réfléchir à ce que vous allez faire avec l’argent) et la liquidité n’est pas garantie. En d’autres termes, si vous avez besoin de l’argent plus tôt, il peut être difficile de trouver un acheteur ou vous devrez accepter un prix inférieur. En ce qui concerne le risque, la différence n’est pas significative. Les obligations d’État portent évidemment le risque de la Croatie seule, tandis que le fonds du marché monétaire (dans le cas de notre 7CASH) investit également dans des obligations d’autres pays de la zone euro avec des notes de crédit élevées (par exemple, la France) et des dépôts dans des banques stables – dit Pulitika.

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Đivo Pulitika, gestionnaire de fonds chez InterCapital Asset Management

photo Rene Karaman

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Selon lui, les rendements futurs des fonds du marché monétaire (et les nouvelles émissions d’obligations d’État) seront principalement une conséquence du comportement des banques centrales.

– À un moment donné (peut-être déjà d’ici la fin de cette année), la Banque centrale européenne va probablement abaisser partiellement les taux, ce qui fera également baisser les rendements de telles formes d’investissement. En d’autres termes, le meilleur moment pour investir dans des fonds du marché monétaire et des obligations, depuis plus d’une décennie, est très probablement maintenant – croit Pulitika. Chez Raiffeisen Invest, ils affirment qu’en raison des taux d’intérêt élevés dans lesquels nous nous trouvons actuellement, le potentiel des fonds du marché monétaire est grand.

– Au cours des six mois suivant le lancement, la part des fonds du marché monétaire a atteint 10 pour cent des actifs totaux des fonds UCITS. Nous nous attendons à ce que dans la période à venir, la part des actifs dans les fonds du marché monétaire augmente encore. La faible volatilité des prix des actions, la haute liquidité des fonds investis, la disponibilité sans frais d’entrée et de sortie, et les rendements actuellement attractifs sur le marché monétaire sont des caractéristiques de ce type de fonds. Investir implique une exposition à différentes classes d’actifs, ce qui est possible grâce à une combinaison de différents types de fonds et à la création d’un portefeuille dont l’élément essentiel, mais pas le seul, est certainement aussi le fonds du marché monétaire – déclarent chez Raiffeisen Invest.

La popularité des fonds du marché monétaire est également en croissance à l’échelle mondiale. Selon les données de l’Association européenne des fonds et de la gestion d’actifs (EFAMA) pour décembre dernier, les investisseurs européens détiennent actuellement plus de 1,70 trillion d’euros dans des fonds du marché monétaire, ce qui représente plus de 13 pour cent des actifs totaux au niveau européen, souligne Tomislav Kolac.