Marchés des matières premières : Les prix du café et du cacao se dégonflent tandis que les marchés des métaux se redressent

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Nous venons de vivre une semaine très volatile, généralement haussière. Bien que le pétrole n’ait pas été sous les projecteurs ces deux dernières semaines, certaines autres matières premières ont pris le devant de la scène depuis le début du mois. C’est particulièrement vrai pour les métaux, où nous avons un fort élan d’achat, qui se reflète bien sûr dans la hausse des prix. Les matières premières agricoles montrent également une tendance similaire en raison des préoccupations concernant la production et la couverture des positions par les fonds. Alors que les prix à terme des céréales augmentent, les prix du café et du cacao se dégonflent.

Devant nous se profile une semaine plus calme en termes de données significatives ou d’annonces que le marché attend, mais cela ne signifie pas que les échanges seront au repos. De manière générale, le sentiment macroéconomique est optimiste suite aux données sur l’inflation de la semaine dernière, qui étaient conformes aux attentes du marché. Le dollar est en déclin, le marché des métaux se redresse et les actions américaines atteignent de nouveaux sommets historiques.

Tarifs américains

Il semble que le Royaume-Uni et l’UE s’éloignent des pensées de récession, ce qui se reflète actuellement dans un euro quelque peu plus fort. La semaine dernière, l’Union européenne a saisi 190 milliards d’euros d’actifs de la banque centrale russe détenus dans une banque belge pour financer la guerre en Ukraine. Les États-Unis ont imposé des tarifs sur une gamme d’importations chinoises, y compris des batteries pour véhicules électriques, des puces informatiques et des produits médicaux, risquant une détérioration des relations avec Pékin en année électorale. Pendant ce temps, l’économie chinoise semble avoir des difficultés. La plupart des indicateurs économiques, tels que les investissements dans les actifs fixes et les nouvelles constructions, ou les données de vente au détail, restent en dessous des attentes et indiquent actuellement que l’économie chinoise est faible (plus faible).

Il convient également de mentionner que l’BDI (Baltic Dry Index) a chuté de près de 20 % ces derniers jours, et la raison de la baisse des taux de fret est l’augmentation de l’offre de navires dans l’Atlantique et la diminution de la demande en provenance de Chine. Cependant, cela n’empêche pas le leader chinois de rencontrer Poutine et de condamner les États-Unis pour leur comportement agressif dans le monde. Xi a publiquement exprimé son soutien à Poutine, donc je suppose que le but de la rencontre n’est pas de négocier la paix mais d’essayer d’établir un pouvoir mondial ? Xi a également déclaré que la Chine soutient pleinement la Russie concernant l’Ukraine et que les États-Unis sont la source de tous les problèmes. Il semble que les États-Unis et la Chine soient effectivement davantage divisés, et cela devrait toujours être sur le radar, car toute étincelle entre eux peut avoir d’énormes implications pour les prix des matières premières.

Hausse des prix du pétrole

Les prix à terme du pétrole ont légèrement augmenté la semaine dernière entre 1 et 2 %. Le prix du pétrole brut Brent commence la nouvelle semaine au-dessus de 83 $/baril, tandis que le prix du pétrole brut WTI commence la nouvelle semaine au-dessus de 79 $/baril. La légère augmentation des prix est attribuée à de nouvelles données qui ont suscité l’espoir que la croissance dans les plus grandes économies du monde pourrait s’accélérer, ce qui stimulerait également la demande de pétrole. La baisse des stocks de pétrole et de dérivés dans les plus grandes économies soutient également l’optimisme concernant la demande.

De plus, grâce à un léger assouplissement de l’inflation aux États-Unis, les traders espèrent que la Réserve fédérale américaine pourrait commencer à abaisser les taux d’intérêt à l’automne, ce qui devrait avoir un impact positif sur la croissance économique. En outre, une réduction des taux de la Réserve fédérale pourrait affaiblir le dollar, rendant le pétrole plus abordable pour les utilisateurs d’autres devises. Bien que la situation au Moyen-Orient ne se soit pas complètement calmée, les analystes estiment que le risque d’escalade du conflit a diminué, donc les événements là-bas n’affectent actuellement pas de manière significative les prix du pétrole. Enfin, les membres de l’OPEP+ devraient maintenir leur politique de réduction de production dans la seconde moitié de l’année, après le 1er juillet, si la demande ne se renforce pas.

Les prix à terme du gaz naturel européen TTF ont augmenté à plus de 31 €/MWh, atteignant un sommet de deux semaines alors que l’escalade potentielle des tensions géopolitiques au Moyen-Orient a suscité des craintes de perturbations de l’approvisionnement. Le président iranien Ebrahim Raisi et le ministre des Affaires étrangères Hossein Amirabdolahian sont morts dans un accident d’hélicoptère, tandis que le prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane a reporté un voyage au Japon en raison de la santé du roi Salman. Des préoccupations demeurent concernant le flux de gaz russe à travers l’Ukraine alors qu’un accord clé de cinq ans régissant le transit du gaz russe à travers les pays voisins expire à la fin de 2024. D’autre part, un temps plus chaud a conduit à une réduction de la demande, permettant des injections de stockage et portant le stockage de gaz européen à 66,8 % de sa capacité.

Impact de la météo sur les matières agricoles

Concernant les fonds et les matières agricoles, nous venons de vivre une semaine plus calme. Ce n’est pas surprenant, étant donné qu’au cours des dernières semaines, les fonds ont été très actifs dans la fermeture significative de leurs positions courtes, ce qui a conduit à des augmentations de prix sur les marchés. Des conditions météorologiques défavorables dans les principales régions productrices (Russie, Europe de l’Ouest, États-Unis) ont été le principal facteur affectant les prix des matières agricoles ce mois-ci. Les agriculteurs à travers la ceinture de maïs des États-Unis ont rencontré des difficultés à planter du maïs et des soja en raison de fortes pluies, et les prix des cultures aux États-Unis ont augmenté en reflétant les attentes d’une production plus faible. En Russie, le principal exportateur mondial de blé, il y a une sécheresse dans une partie du pays et du gel dans une autre. L’augmentation des tensions géopolitiques dans la région de la mer Noire pourrait également avoir un impact sur la dynamique commerciale. L’Europe de l’Ouest ne s’en sort pas non plus bien. Dans l’ensemble, les prix à terme du maïs ont augmenté de plus de 1,5 % en mai, et ceux du soja de plus de 5 %.

En regardant vers l’avenir, les traders de matières agricoles surveillent de près les prévisions prolongées pour voir si le temps sec à la fin de mai permettra une nouvelle opportunité de plantation. Une question pour l’avenir : la Russie fera-t-elle face à de réels problèmes de production ou est-ce une bonne opportunité de vendre des contrats de blé coûteux par rapport à du maïs relativement bon marché ? D’ici la mi-juin, le ‘moteur’ sera le comportement des fonds – s’ils inverseront leurs positions de courtes à longues et seront haussiers ou feront une pause, ce qui sera au moins un signal neutre sur le marché. Après cela, nous entrerons dans un nouveau “marché météorologique” qui se reflétera principalement sur les rendements et ensuite sur les prix du maïs et du soja.

Cuivre record

Les prix à terme du cuivre ont atteint un niveau record de 5,15 $/lb alors que les attentes d’une forte demande et d’une offre limitée ont accru les inquiétudes concernant d’éventuelles pénuries. Le gouvernement chinois a annoncé qu’il achèterait des stocks résidentiels invendus pour lutter contre la surproduction et limiter les défauts des entreprises immobilières en difficulté. Cela s’ajoute à un stimulus d’un trillion de yuans par le biais d’émissions d’obligations à long terme cette année, principalement destiné à l’infrastructure. Cela a augmenté les paris sur la consommation de cuivre en hausse en raison de son rôle clé dans l’électrification, du stockage d’énergie sur le réseau à l’infrastructure des centres de données. D’autre part, la faible disponibilité de cuivre a entravé les prévisions de production pour les fonderies en Chine, responsables de plus de la moitié de l’offre mondiale.