Entreprises informatiques : Comment sécuriser un financement durable et rentable à long terme

Les marchés financiers offrent une large gamme d’opportunités, chacune structurée selon le stade de développement de l’entreprise, le type de produit, la stabilité, la motivation des employés clés, le potentiel du modèle commercial et la concurrence. Par conséquent, les entreprises informatiques devraient planifier les sources et les formes financement selon chaque période de développement plutôt que d’adapter leur activité à la forme d’investissement souhaitée.

Établir et développer une entreprise nécessite non seulement une idée innovante et une stratégie commerciale solide, mais aussi une approche stratégique du financement qui fournira une base stable pour atteindre son plein potentiel, ce qui est particulièrement important dans l’industrie informatique caractérisée par des changements rapides de tendances, rendant essentiel d’être agile sur le plan commercial et financier. Cependant, les entrepreneurs doivent être conscients qu’il ne s’agit pas seulement du meilleur moment et du choix de la structure de financement, mais aussi de la disponibilité concernant la capacité de l’entreprise à convaincre les investisseurs du retour sur l’argent investi augmenté par le rendement requis, ce qui implique une préparation tant pour l’entreprise que pour l’entrepreneur lui-même.

Parmi les sources de financement, les entrepreneurs, en particulier ceux du secteur informatique, disposent nominalement d’un large éventail d’options disponibles, allant des fonds personnels et du soutien familial, des investissements en capital-risque, de l’argent des programmes de fonds de l’UE, des prêts bancaires traditionnels, aux investissements de fonds de capital-investissement. Essentiellement, choisir la meilleure structure de financement nécessite plus qu’une simple compréhension des instruments financiers – cela repose sur la compréhension de la position actuelle de l’entreprise (stabilité des opérations, marché, stade de développement et potentiel de croissance) et de la faisabilité du plan d’affaires pour lequel le capital est levé (ce que nous avons l’intention de faire avec l’argent levé et quel risque est associé à ce que nous prévoyons ensuite).

Les fonds personnels s’épuisent rapidement

Les premières étapes de la plupart des entreprises entrepreneuriales impliquent d’investir des fonds personnels et/ou un soutien de la part de la famille et des amis, souvent en commençant par des ‘garages’, avec une équipe composée d’enthousiastes originaux dont les idées peuvent ou non se concrétiser. Cette phase est le meilleur exemple d’une situation où un risque élevé apporte une grande récompense et n’est généralement pas définie par un type d’accord de fondation, mais plutôt par un accord entre les fondateurs, les premiers employés, les membres de la famille, etc., basé sur le principe : ‘Je te rembourserai, je le jure !’ À ce stade, il ne faut pas oublier les incitations gouvernementales pour démarrer une entreprise ou l’auto-emploi (y compris l’assistance consultative), qui peuvent être un soutien important pour ceux qui se lancent dans l’entrepreneuriat pour la première fois. Quelle que soit la combinaison de fonds ‘Je le jure’ et/ou d’incitations gouvernementales, ils s’épuisent rapidement, il est donc essentiel de commencer à réfléchir tôt aux prochaines étapes de croissance, c’est-à-dire d’où viendra le prochain euro pour le développement commercial ultérieur. Dans ce contexte, l’une des étapes logiques suivantes peut certainement être les programmes d’accélérateurs d’entreprises et diverses formes de financement de démarrage visant à aider systématiquement les entrepreneurs novices. Avec de l’argent (qui est le plus souvent payé avec une part plus petite du capital de l’entreprise), les programmes d’accélération d’entreprises fournissent souvent une infrastructure commerciale (comme des bureaux et Internet) et divers programmes de formation, conférences et accès à un large réseau de contacts commerciaux, tout cela dans le cadre de la préparation aux prochaines rondes de financement de la part d’investisseurs professionnels, qu’il s’agisse de capital-risque (VC) ou de fonds de capital-investissement (PE). L’un des obstacles majeurs à ce type de financement est souvent plus d’entreprises intéressées que de fonds disponibles.

Revenus, personnes et idées

Dans le contexte de l’attraction d’investissements en capital-risque, l’un des indicateurs clés de la durabilité des entreprises et du potentiel d’évolutivité du modèle commercial (en particulier pour les entreprises SaaS) est le terme revenu récurrent annuel (ARR). Le niveau de revenus récurrents qu’un fonds de capital-risque particulier considérerait comme attractif varie généralement en fonction de plusieurs facteurs, y compris la niche de l’industrie informatique, les conditions du marché et le potentiel de croissance ; cependant, une bonne ligne directrice est qu’aux premières étapes de développement, les fonds de capital-risque recherchent généralement un ARR de cinq cent mille à un million d’euros (dans les étapes ultérieures, au-dessus d’un million d’euros) et s’attendent à une croissance annuelle de 15 à 25 pour cent. De même, le facteur humain, c’est-à-dire l’équipe fondatrice et leur vision, est souvent un poids important dans les décisions d’investissement d’un fonds de capital-risque. Les investisseurs en capital-risque recherchent des fondateurs qui ne sont pas seulement des experts dans leur domaine, mais aussi ceux qui peuvent inspirer, diriger leurs équipes à travers des défis et articuler clairement une vision pour l’avenir.

Des plateformes ou de l’État

Bien qu’il représente encore un pourcentage négligeable dans la structure globale des transactions en Croatie, une très bonne et de plus en plus populaire alternative aux investissements en capital-risque peut être réalisée sous la forme de levée de fonds directement auprès d’investisseurs de détail pour financer des concepts innovants en utilisant des plateformes numériques spécialisées (par exemple, Kickstarter, Crowdcube), c’est-à-dire le financement participatif.

Dans la phase de développement où l’entreprise s’établit juste sur le marché avec des revenus et des relations clients atteints, ce qui explique pourquoi elle n’a pas encore le niveau de garanties ou de flux de trésorerie qui suggérerait la durabilité financière nécessaire pour lever des sources de financement traditionnelles, les programmes subventionnés par l’État (par exemple, la Loi sur la promotion des investissements) et les programmes financés par des fonds de l’UE peuvent constituer un soutien important dans le développement ultérieur de l’entreprise. Ils sont particulièrement importants car ils se concentrent sur le financement de nouveaux emplois et de projets visant à l’innovation et à la croissance économique durable. Des subventions peuvent être approuvées sous diverses formes, allant de fonds non remboursables, de prêts à taux d’intérêt subventionnés (plus bas), à l’accès à des réseaux, des connaissances et des marchés dans toute l’Union européenne.

Bien que la demande et la qualification pour les programmes de subventions d’État, en particulier pour les fonds provenant de sources de l’UE, impliquent souvent un processus exigeant et long, les montants de soutien ont le potentiel de contribuer de manière significative à la stabilité financière et à la perspective de développement de l’entreprise (entre autres, sous la forme de diversification des sources de financement).

Qu’est-ce que le mezzanine ?

Dans la planification stratégique du financement de l’entreprise, les sources de financement traditionnelles – les banques – ne doivent pas être négligées. Elles ne sont généralement pas enclines à financer des projets informatiques car les entreprises du secteur ne possèdent généralement pas d’actifs pouvant servir de garanties. Cependant, lorsqu’il s’agit d’entreprises ayant une base de clients diversifiée, des revenus stables et un niveau de rentabilité durable, les banquiers sauront évaluer et accepter des projets/investissements de qualité à long terme, quel que soit le secteur. En raison de la réticence des banques à financer des projets informatiques avec des prêts à long terme, l’investissement mezzanine est un dérivé important. Le mezzanine est essentiellement un instrument hybride qui a des éléments de dette et d’équité et est plus risqué que le crédit bancaire. Les éléments de la dette se reflètent dans le fait que, à moins qu’un kicker d’équité ne soit convenu, l’investisseur n’entre pas dans la structure de propriété de l’entreprise, mais dans le processus de liquidation, il est subordonné à d’autres créanciers, nécessitant ainsi des rendements plus élevés. Le mezzanine est principalement applicable aux entreprises qui ont des flux de trésorerie stables mais qui n’ont pas encore un bilan et un RDG suffisamment solides pour répondre aux exigences strictes de financement bancaire (bien que les investisseurs mezzanine exigent souvent des garanties spécifiques). Dans l’industrie informatique, l’utilisation du financement mezzanine est le plus souvent associée au financement de l’acquisition d’autres entreprises informatiques.

Pour l’expansion et l’investissement

Les fonds de capital-investissement jouent aujourd’hui un rôle de plus en plus important dans l’économie mondiale en raison de leur rôle dans le financement d’entreprises à des stades de croissance ultérieurs, fournissant le capital nécessaire pour l’expansion sur de nouveaux marchés, les investissements dans de nouvelles technologies et des capacités supplémentaires, et potentiellement l’acquisition d’autres entreprises. Essentiellement, différents fonds de capital-investissement ont différents modèles/stratégies d’investissement, bien qu’ils prennent principalement une participation majoritaire dans l’équité des entreprises dans lesquelles ils investissent ou, s’ils prennent une participation minoritaire, se protègent contractuellement afin que les décisions stratégiques ne puissent pas être prises sans leur approbation. En plus du capital qu’ils investissent, ils offrent une expertise importante dans la gestion des entreprises qu’ils prévoient d’appliquer en collaborant étroitement avec leur direction pour garantir la croissance et le développement à long terme de l’entreprise.

Cependant, lors de l’examen des partenariats avec des fonds de capital-investissement, il est essentiel d’analyser et de reconsidérer les critères d’investissement selon lesquels le fonds investit dans une entreprise, tels que le degré de contrôle attendu ou la méthode de coopération opérationnelle avec le fonds après l’investissement, le retour sur investissement attendu et l’horizon temporel habituel pour sortir de l’investissement. Il est également important de noter que l’attraction d’investissements en capital-investissement nécessite une préparation approfondie – tant de l’entreprise que de la préparation personnelle de l’entrepreneur – car de tels partenariats peuvent avoir un fort effet transformationnel sur les entreprises.

Stratégie de sortie

La dernière étape du cycle de développement d’une entreprise implique souvent une stratégie de sortie par la vente de participations à des acheteurs stratégiques, soit horizontalement (à une autre entreprise du même secteur), soit verticalement (à une entreprise complémentaire dans le même processus de production), ou par la vente de participations sur le marché boursier via une introduction en bourse (IPO). Sortir de la propriété est une opportunité significative pour les fondateurs et les investisseurs de réaliser la valeur créée au cours des années de croissance et de développement de l’entreprise et n’est pas seulement le couronnement d’années d’efforts et d’innovation, mais aussi un moment crucial qui peut définir l’avenir à long terme de l’entreprise. Comme tous les processus de levée de capitaux précédemment élaborés, une stratégie de sortie réussie nécessite une préparation approfondie des affaires de l’entreprise, ainsi qu’une compréhension de la motivation propre de l’entrepreneur et de la motivation des investisseurs/acheteurs potentiels pour effectuer une évaluation basée sur le marché de l’entreprise et créer une structure de transaction qui maximisera la valeur pour toutes les parties impliquées.

Par exemple, établir un ESOP (plan d’options d’achat d’actions pour les employés) s’est avéré être une excellente pratique pour préparer les entreprises du secteur informatique à la sortie, car la rétention des employés clés est l’un des aspects les plus importants d’un modèle commercial durable et rentable à long terme. D’autre part, une introduction en bourse (IPO) est principalement réservée aux plus grandes entreprises informatiques, celles ayant une portée régionale ou mondiale significative et le potentiel de taux de croissance très élevés. Bien qu’il s’agisse d’un processus très exigeant en termes de transparence, d’exigences du marché boursier et de directives de la bourse sur la gouvernance d’entreprise, une IPO est une excellente opportunité d’impliquer les employés, le public de détail et de grands investisseurs institutionnels dans l’entreprise, permettant de lever d’importants montants de capital pour une croissance et un développement ultérieurs.