Les Hongrois auraient offert le plus pour les entreprises de Fortenova. Analystes : Cela n’a rien à voir avec les affaires !

D’ici la mi-juin, nous devrions savoir si l’agroalimentaire de Fortenova, à savoir les entreprises Belje, Vupik, PIK Vinkovci et Vinka, aura un nouveau propriétaire. Dans la course, après la soumission d’offres non contraignantes, ne restent que trois entreprises qui sont actuellement en cours de diligence raisonnable. Fortenova s’intéresse à Podravka, qui a été considérée depuis le début comme ‘l’acheteur le plus logique et souhaitable’, et au consortium du groupe Žito d’Osijek détenu par Marko Pipunić et à Osatina de Đakovo détenu par Mirko Ervačić, qui a surpris de nombreux acteurs du monde des affaires national avec leur offre.

Podravka et le consortium slavonien offriraient apparemment environ 300 millions d’euros pour l’agroalimentaire de Fortenova, ce qui est bien inférieur à l’offre présumée du groupe hongrois Mészáros, détenu par le Hongrois le plus riche, l’entrepreneur Lőrinc Mészáros, un proche ami de Viktor Orbán, qui est plus proche de cinq cents millions d’euros. Ce que l’on peut conclure de tout cela, c’est que le plan du gouvernement pour que Podravka devienne le propriétaire des affaires de Fortenova dans de telles constellations est assez incertain, bien que pas totalement impossible.

Žito et Osatina agissent comme des enchérisseurs sérieux. Leur plan, du moins selon les rumeurs, est que Žito prenne le contrôle de Belje et Vupik, tandis qu’Osatina ‘obtiendrait’ PIK Vinkovci, c’est-à-dire la culture de fruits et légumes. Cependant, comment les deux entreprises financeront le rachat n’est pas encore tout à fait clair, il n’est donc pas surprenant qu’il y ait des murmures dans la communauté des affaires qu’elles pourraient avoir un troisième partenaire.

Cinq cents millions juste pour des terres ?

L’offre hongroise a suscité une bien plus grande stupéfaction dans la communauté des affaires nationale. L’agroalimentaire de Fortenova, qui n’a pas été investi depuis des années et attend juste un coup de pouce d’investissement équitable, ne vaut apparemment pas cinq cents millions d’euros. Pas même proche ! Les analystes économiques et les experts familiers avec la scène M&A croate, ainsi que les consultants en affaires avec qui Lider a communiqué à propos de cette transaction, soulignent tous que l’offre hongroise dans ce cas spécifique est ‘tout sauf des affaires’. Cinq cents millions d’euros pour une technologie obsolète et de faibles rendements, mais pour des terres agricoles arables qui sont sous concession, est un message, croient-ils, d’un gouvernement à un autre. Surtout puisque Lőrinc Mészáros est très proche d’Orbán.

– Puisque cette offre n’a rien à voir avec les affaires, la décision concernant l’acheteur n’aura probablement rien à voir avec les affaires non plus – souligne une des sources de Lider.

Chiffre sans vergogne

Ni la direction de Fortenova ni le gouvernement (du moins pas celui dirigé jusqu’à récemment par Andrej Plenković et dans lequel le Mouvement pour la patrie n’était pas présent) ne sont particulièrement heureux du fait qu’un étranger s’intéresse à des entreprises qui ont des concessions sur de vastes zones de terres arables en Slavonie orientale, ni qu’ils offrent un chiffre aussi sans vergogne.

Et le fait que cette offre soit apparemment conditionnée à l’extension des concessions, et pour une durée beaucoup plus longue, a déclenché toutes les alarmes. Après tout, les politiciens slavoniens et baranja, ainsi que ceux de Markov trg, sont bien conscients du soutien que les membres de la minorité nationale hongroise en Croatie orientale reçoivent du gouvernement hongrois, tant pour les terres que pour la production agricole. La question de savoir si tant de terres arables devraient être remises au contrôle d’un autre État n’est certainement pas seulement une question que les affaires devraient répondre.

Pour apparemment maintenir de bonnes relations de voisinage entre Zagreb et Budapest, une opération aurait été lancée pour soutenir les entrepreneurs nationaux dans la prise de contrôle de l’agroalimentaire de Fortenova. Cette opération implique le secteur financier national, qui a été chargé d’élaborer un plan pour prendre le contrôle des entreprises du portefeuille de Fortenova et de créer l’impression que des investissements y sont réalisés juste assez pour ne pas compromettre les opérations de ceux qui sont les porteurs de cette transaction. Si cela implique une coopération entre Podravka, Žito et Osatina, cela serait également sur la table.

À quel point ce plan est sérieux devrait être connu dans une semaine environ lorsque la diligence raisonnable sera terminée. En raison des accords de confidentialité qui font partie intégrante de ce processus, aucune des parties ne peut divulguer de détails.