Après un taux moyen d’inflation ‘harmonisé’ de 8,4 % l’année dernière, nous prévoyons un taux d’inflation moyen d’environ 3,5 % en 2024, déclare HUP dans ‘Focus de la semaine’. L’inflation continuera d’être supérieure au taux moyen de la zone euro (environ 2,3 %), compte tenu de la croissance relativement plus forte des prix des services, ainsi que de la croissance relativement plus forte de la consommation personnelle dans notre pays en raison de la forte croissance réelle des revenus totaux des employés (environ 15 %).
– Bien que l’inflation se calme, cela ne signifie pas qu’elle est complètement maîtrisée compte tenu de la forte croissance réelle continue des salaires d’environ 6 % cette année – environ trois fois plus élevée par rapport à la moyenne de la zone euro, qui est particulièrement soutenue par une augmentation nominale des salaires dans le secteur public d’environ 15 % et une augmentation du salaire minimum de 20 %, ainsi que par l’indexation subséquente au ‘minimum’ dans des secteurs à forte intensité de main-d’œuvre tels que le tourisme, le commerce ou la construction – déclare HUP.
Cela augmente le risque d’une spirale des salaires et des prix de détail, surtout que les salaires augmentent de manière significativement plus rapide par rapport à la croissance moyenne de la productivité dans l’économie (2-2,5 %). Au niveau de la zone euro, la forte croissance des salaires (4,5-5 % nominalement, environ 2 % réel en 2024) continuera de faire monter les prix des services, en particulier ceux qui sont à forte intensité de main-d’œuvre, et risque donc de retarder la stabilisation de l’inflation de base au niveau de 2 %, qui est le taux d’inflation cible de la Banque centrale européenne.
