HUP : La consommation personnelle en Croatie croît cinq fois plus vite qu’en CEE, ce taux de croissance n’est pas durable

Le commerce de détail en janvier a enregistré une forte croissance réelle de 7,9 pour cent d’une année sur l’autre après une augmentation de 7,1 pour cent au quatrième trimestre, fortement influencée par le commerce de détail de produits non alimentaires et une augmentation des ventes de vêtements et d’électronique grand public.

La base solide pour cela est, bien sûr, un marché du travail solide, où au dernier trimestre de 2023, nous assistons à une forte accélération de la croissance des salaires à 10,3 pour cent contre 8,2 pour cent au troisième trimestre, une croissance encore plus forte des revenus totaux sur les ailes des avantages non imposables, ainsi qu’une solide croissance de l’emploi d’environ trois pour cent (d’une année sur l’autre). Nous assistons également à une accélération des prêts à la consommation impulsifs non ciblés à 12 pour cent en janvier contre une moyenne de dix pour cent au quatrième trimestre et 6,5 pour cent au troisième trimestre de l’année dernière, selon la dernière analyse de l’Association des Employeurs Croates (HUP).

Les moteurs traditionnellement forts de la consommation personnelle – les revenus étrangers du tourisme et les envois de fonds étrangers à la population dans la seconde moitié de l’année enregistrent des taux de croissance nominaux inférieurs au taux d’inflation, indiquant un déclin réel dans les deux catégories, ou l’absence de leur contribution à la forte croissance réelle de la consommation personnelle.

Poursuivant les tendances de l’année dernière, la croissance réelle de la consommation personnelle au début de l’année en Croatie est également significativement plus forte que dans le reste de la région CEE (7,9 pour cent contre seulement 1,5 pour cent), ce qui n’est pas surprenant compte tenu de la croissance réelle relativement plus rapide des salaires bruts et de l’emploi par rapport à l’environnement.

Étant donné l’accélération de la croissance de la consommation personnelle, la reprise des attentes d’exportation des transformateurs, et une croissance plus forte des activités de construction, les premières données de cette année indiquent une nouvelle accélération de la croissance réelle du PIB au premier trimestre 2024 après une croissance de 4,3 pour cent enregistrée au dernier trimestre de l’année dernière.

Cette année, nous prévoyons également une croissance réelle plus forte de la consommation personnelle de 3,7 pour cent après 3,1 pour cent en 2023, soutenue par une forte croissance des salaires bruts d’environ dix pour cent (réelle d’environ 6,5 pour cent) soutenue par une augmentation des salaires dans le secteur public de jusqu’à 15 pour cent, des pressions supplémentaires pour une croissance accrue des revenus des employés, un indexation relativement élevée des pensions pour les prix et les salaires l’année dernière, et une augmentation des prestations aux citoyens du budget (+16,9 pour cent ou 1,1 milliard d’euros).

Une accélération de la croissance des prêts à la consommation est également attendue en ligne avec le rythme fort de la croissance des salaires et l’optimisme des consommateurs, qui a été supérieur à la moyenne de l’UE pour la première fois depuis la fin de 2019. Une saison touristique plus forte est le principal risque positif pour la consommation, compte tenu des annonces positives des principaux opérateurs touristiques et de l’amélioration de la confiance dans le secteur des services dans l’UE.

La tendance de la croissance de la consommation est-elle durable et jusqu’à quand ?

Bien qu’une forte croissance de la consommation publique, un marché du travail robuste et des fonds de l’UE prolongent leur élan en termes d’accélération de la croissance de la consommation personnelle et de l’économie en général cette année, le taux de croissance existant n’est pas durable pour au moins plusieurs raisons.

La forte croissance de la consommation publique en année électorale ‘investie’ dans l’augmentation du pouvoir d’achat de la population est impossible à reproduire, car la poursuite de l’augmentation actuelle de la consommation publique dans les années à venir pourrait facilement nous conduire à des procédures de déficit excessif, c’est-à-dire épuiser la capacité fiscale et arrêter le processus d’amélioration de la note de crédit du pays. L’élan temporaire clé de la demande agrégée passera avec le retrait de la ‘marée d’investissement’ soutenue par des entrées record de fonds de l’UE (2,9 milliards d’euros ou 53 pour cent de l’enveloppe totale de subventions de 5,5 milliards d’euros) à partir de 2025, surtout à partir de 2027.

De plus, nous avons déjà averti d’une double croissance plus forte du coût unitaire du travail (11,6 pour cent) par rapport à la moyenne de l’UE (6,6 pour cent), ce qui alimente l’inflation et, avec le prix non compétitif de l’électricité et l’écart fiscal, affecte négativement la compétitivité des entreprises croates.

Cela souligne seulement les thèses clés de HUP selon lesquelles une réglementation excessive et une intervention dans les principes d’un marché libre affectent négativement la durabilité des entités économiques dans le commerce, la dynamique du commerce de détail et la concurrence entre les commerçants au détriment des consommateurs finaux. Cela s’applique particulièrement à l’interdiction du commerce le dimanche, étant donné que la décision est sélective et discrimine les commerçants eux-mêmes selon l’exception concernant la limitation et la taille prescrites. Bien que la plupart des États membres de l’UE restreignent d’une manière ou d’une autre le travail des commerçants le dimanche, la Croatie pourrait encore tenir compte de l’exposition relativement la plus élevée de l’économie au tourisme dans l’UE (18 pour cent du PIB, 11 pour cent de la valeur ajoutée brute) (in)directement responsable de presque 50 pour cent de la consommation personnelle tout au long de l’année.

Pour assurer la durabilité de toutes les entités économiques dans les conditions commerciales modifiées des dernières années (perturbations des chaînes d’approvisionnement, inflation, augmentation des coûts de la vie), il est nécessaire de procéder à un examen professionnel et minutieux de la dernière loi sur le commerce et de permettre aux entrepreneurs de prendre des décisions indépendantes concernant le travail du dimanche avec une compensation adéquate pour les employés et de renforcer la capacité des institutions et des services d’inspection à faire respecter les dispositions de la loi.

Et enfin, bien que ce ne soit pas le moindre, HUP plaide pour la levée des restrictions administratives sur les prix à mesure que les pressions inflationnistes s’affaiblissent, que les prix du marché des matières premières et de l’énergie se stabilisent, et que la concurrence dans le secteur de la vente au détail se renforce. Il est en effet plus facile de transposer les économies sur les prix des intrants en raison de la diminution des intrants de production. De plus, les attentes trimestrielles des commerçants nationaux restent inférieures à celles de la zone euro, et ces derniers mois, les attentes concernant les niveaux de stock ont de nouveau augmenté.