Les investisseurs ne veulent plus investir en Chine, mais ils souhaitent des actions de luxe liées au pays

Les investisseurs placent de l’argent dans des actions de biens de luxe européens et d’autres secteurs liés à la Chine car ils estiment que c’est un moyen plus sûr de profiter de la reprise potentielle de la deuxième économie mondiale que l’investissement direct dans son marché boursier en difficulté.

L’indice Stoxx Luxury 10, dont les membres tirent environ 26 % de leurs bénéfices de la Chine, a augmenté de 9,3 % cette année, selon les estimations de Barclays, bien au-dessus de l’augmentation de 0,8 % réalisée par le Stoxx Europe 600. D’autres secteurs boursiers exposés à la Chine, tels que l’automobile et la santé, ont également mieux performé.

De nombreux experts affirment qu’il y a des signes précurseurs que l’économie vacillante de la Chine, qui a connu sa croissance la plus rapide depuis des décennies l’année dernière, pourrait se redresser. Cependant, ils estiment également que l’effondrement qui a effacé près de deux trillions de dollars de valeur boursière en fait un endroit dangereux pour investir.

Les actions européennes offrent un « moyen plus sûr » d’accéder à la Chine, a déclaré Florian Ielpo, responsable de la macroéconomie chez Lombard Odier Investment Managers.

– La plupart des secteurs européens pourraient bénéficier d’améliorations en Chine, et cette amélioration n’a pas encore été intégrée dans les prix. Si vous ne souhaitez pas être exposé à des problèmes structurels mais que vous voulez tout de même être exposé à une reprise cyclique, alors les actions européennes sont la voie à suivre – a-t-il ajouté.

Les actions de luxe européennes ont été soutenues ces dernières semaines par les résultats des poids lourds LVMH et Hermès, qui ont dépassé les prévisions des analystes et ont convaincu certains traders que les estimations avaient été injustement abaissées en raison de la mauvaise santé de l’économie chinoise. Les actions de LVMH ont augmenté de 9,2 % cette année, tandis qu’Hermès a progressé de 11,8 %.

Le PDG d’Hermès, Axel Dumas, a écarté les inquiétudes concernant la baisse des prix à la consommation en Chine la semaine dernière. Bien qu’il ait noté une diminution du trafic piéton dans les centres commerciaux lors de sa dernière visite dans le pays, il a ajouté que cela ne se reflétait pas dans les chiffres de l’entreprise au quatrième trimestre.

Les investisseurs internationaux restent prudents

– Dans certains cas, la négativité envers la Chine est assez exagérée – a déclaré Emmanuel Cau, responsable de la stratégie des actions européennes chez Barclays, qui a « commencé à revenir sélectivement sur son exposition à la Chine », notamment dans des secteurs comme le luxe.

Les actions des constructeurs automobiles Mercedes-Benz et Volkswagen, qui tirent toutes deux plus de 30 % de leurs bénéfices de la Chine, ont augmenté de 6,9 % et 14 %, respectivement, depuis le début de l’année, selon les estimations de Barclays.

Selon des données officielles de Pékin, l’économie chinoise a crû de 5,2 % l’année dernière, légèrement au-dessus de l’objectif, mais reste l’un des taux les plus lents depuis des décennies. Certains économistes peuvent penser que ce chiffre est exagéré alors que Pékin tente d’apaiser les inquiétudes tandis que le pays continue de lutter contre une crise du logement et des risques de déflation.

Cependant, certains stratèges affirment qu’il y a des signes précurseurs que l’activité économique pourrait s’accélérer.

Les données montrent que les secteurs des services et de la construction en Chine se sont redressés en janvier, l’indice des directeurs d’achat non manufacturiers atteignant son niveau le plus élevé depuis septembre. La production manufacturière a continué de décliner, mais à un rythme plus lent que le mois précédent.

Les autorités ont également récemment intensifié leurs efforts pour renforcer la confiance du marché, avec une soi-disant « équipe nationale » d’institutions financières liées au gouvernement injectant de l’argent sur le marché et renforçant les restrictions sur les ventes à découvert.

L’indice CSI300 chinois a chuté de 43 % par rapport à son pic il y a trois ans, mais a récemment commencé à remonter suite aux interventions de Pékin. Cependant, les investisseurs internationaux restent extrêmement prudents.

BNP Paribas a relevé le secteur du luxe européen à surpondéré lundi. Ankit Gheedia, responsable de la stratégie de capital de la banque, a déclaré que c’était un « meilleur moyen de se positionner pour la Chine » que d’acheter des actions locales ou d’investir dans des industries européennes.

Les secteurs européens les plus dépendants de la Chine, y compris les biens de luxe et les biens industriels, pourraient également bénéficier de la croissance dans d’autres régions, notamment aux États-Unis, protégeant ainsi les investisseurs de pertes significatives si l’économie chinoise se détériore, affirment les analystes.

« Investir dans des actions européennes est un pari plus diversifié » que l’investissement direct en Chine, a déclaré Tomasz Wieladek, économiste chez T Rowe Price.