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- En janvier, le nombre d’employés aux États-Unis a augmenté de manière significative plus que prévu
- Le prix des matières physiques est en baisse
- Les prix à terme du cuivre ont encore chuté à environ 3,8 dollars la livre
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Le mouvement des prix au cours de la semaine dernière a confirmé que l’augmentation des prix de la semaine précédente était principalement d’ordre technique. Menés par le pétrole, les prix des matières premières ont de nouveau chuté la semaine dernière. En regardant le tableau d’ensemble sur le mois, les prix du secteur de l’énergie ont enregistré une croissance modeste en janvier, tandis que les prix des matières premières non énergétiques ont chuté. Les prix de l’énergie ont augmenté de 1,6 %, menés par le gaz naturel aux États-Unis (+25,9 %) et le pétrole (+2,6 %). Les prix des produits agricoles ont chuté de 0,7 %.
Les prix des aliments ont chuté de 1,6 % alors que les grains et les huiles et farines ont diminué de 1,3 % et 2 %, respectivement. Les boissons ont augmenté de 1,7 %, tandis que les matières premières ont augmenté de 0,9 %. Les prix des engrais ont chuté de 2,9 %. Les prix des métaux ont légèrement diminué de 0,3 % en janvier, menés par le nickel (-2,2 %) et le minerai de fer (-0,9 %) ; les prix du plomb ont augmenté de 2 %. Les métaux précieux ont diminué de 0,3 %, menés par l’argent (-4 %) et le platine (-1 %).
Cette semaine, nous attendons un rapport WASDE important jeudi aux États-Unis, qui influencera le mouvement des prix des matières premières agricoles, et il y a déjà une certaine attention sur la semaine prochaine lorsque nous attendons des données sur l’inflation aux États-Unis. L’autre œil sera évidemment sur les jeux géopolitiques dans le monde alors que la situation au Moyen-Orient devient de plus en plus encombrée, et le conflit initial se propage comme une onde de choc parmi les pays de la péninsule.
Qui sait ce que nous pouvons encore attendre de ces zones, mais nous savons que cela impactera le mouvement des prix des matières premières. Au cours du week-end, les États-Unis ont répondu à l’Iran par des attaques en Irak et en Syrie, et le complexe énergétique reste assez calme à ce sujet au début de la semaine. Les rebelles ont depuis déclaré que de nouvelles attaques sont attendues en représailles.
Vendredi, de nouvelles données ont montré qu’aux États-Unis, le nombre d’employés en janvier a augmenté de manière significative plus que prévu, et une croissance des salaires plus forte que prévu a également été enregistrée. Cela signifie que la consommation, et donc les pressions inflationnistes, continueront d’être accentuées. En conséquence, les espoirs du marché que la FED commencerait à abaisser les taux d’intérêt dès mars se sont complètement évaporés. Surtout depuis que le président de la FED Jerome Powell a annoncé que la FED serait prudente dans l’abaissement des taux d’intérêt et que cela se ferait probablement à un rythme beaucoup plus lent que ce que le marché attend. Les responsables de la BCE indiquent également qu’ils ne se précipiteront pas pour abaisser les taux d’intérêt alors que l’inflation dans la zone euro reste au-dessus des niveaux cibles.
Les prix du gaz naturel restent en dessous de 30 euros
Tout cela a poussé le dollar américain à augmenter, mais aussi une vague de ventes sur les marchés des matières premières. Sur les marchés des devises, la valeur du dollar par rapport à un panier de devises a atteint son plus haut niveau en huit semaines, et l’indice DXY commence la nouvelle semaine à un niveau supérieur à 104 points tandis que le taux de change euro-dollar est tombé à 1,075.
Par conséquent, la semaine dernière sur les marchés mondiaux, les prix du pétrole ont chuté fortement alors qu’un ralentissement supplémentaire de la croissance économique mondiale est attendu. Le prix du Brent a chuté de 7,4 % la semaine dernière, tandis que le prix du WTI a chuté de 7,3 %. Ainsi, le pétrole est revenu dans ses limites de mouvement au cours des deux à trois derniers mois, à savoir en dessous de 80 dollars le baril pour le Brent et en dessous de 75 dollars le baril pour le WTI. Au début de la nouvelle semaine, le pétrole Brent est à un niveau légèrement supérieur à 77 dollars le baril, tandis que le WTI est légèrement supérieur à 72 dollars le baril. Ainsi, au cours de la semaine dernière, le pétrole a perdu toute la valeur qu’il avait créée une semaine auparavant, et c’est un exemple classique de la manière dont une nouvelle macroéconomique (le retard dans le début des baisses de taux d’intérêt) peut avoir un impact significatif sur les mouvements des prix des matières premières.
En raison des attentes d’un ralentissement supplémentaire de la croissance des économies américaine et de la zone euro, il est difficile d’attendre un renforcement de la demande de pétrole. Surtout puisque la croissance de l’économie chinoise, le plus grand importateur de pétrole au monde, ralentit également. Les conflits au Moyen-Orient la semaine dernière n’ont pas significativement affecté les prix du pétrole car il n’y a pas eu de perturbations supplémentaires dans l’approvisionnement en ‘or noir’. Par conséquent, les pays membres de l’OPEP+ mettent en œuvre des réductions de l’offre pour éviter de nouvelles baisses des prix du pétrole brut.
Les prix à terme du gaz naturel européen TTF restent en dessous de 30 euros par mégawatt-heure. Au cours des deux dernières semaines, les prix ont d’abord augmenté d’environ dix pour cent, pour ensuite chuter de cinq pour cent à la fin de la semaine dernière. Cela est dû à des préoccupations croissantes concernant l’approvisionnement en gaz. Après les attaques en mer Rouge, les méthaniers transportant du gaz qatari prennent maintenant des routes plus longues autour de l’Afrique, contournant le canal de Suez. Des problèmes de production à Freeport, une grande usine américaine, pourraient également affecter l’approvisionnement en gaz. Cependant, en raison de l’hiver doux, les niveaux de stockage de gaz dans l’UE étaient à un niveau confortable de 71,1 %. De plus, l’augmentation de la production d’énergie éolienne entraînera une diminution de la demande de gaz dans le secteur électrique, tandis que des températures modérées réduiront le besoin de chauffage.
Il y a encore de l’optimisme concernant la Chine
Nous avons déjà mentionné l’impact du dollar, qui affaiblit les matières agricoles liées au dollar et renforce celles de la zone euro. Les fonds spéculatifs ont maintenant la plus grande position courte des quatre dernières années (-17,2 milliards de dollars) ; cela signifie qu’ils ont vendu des contrats à terme agricoles au cours des 11 des 12 dernières semaines. Clairement, les fonds parient actuellement sur des prix plus bas pour les grains et les oléagineux. Les prix hebdomadaires sur les bourses ont chuté. Ainsi, sur le CBOT, le prix du blé (contrat de mars) a chuté de 0,1 % et continue de se négocier en dessous de six dollars le boisseau. Le prix du maïs (contrat de mars) a chuté de 0,8 % sur une base hebdomadaire et reste en dessous de 4,5 dollars le boisseau. Enfin, le prix du soja (contrat de mars) a chuté de 1,7 % sur une base hebdomadaire et se négocie en dessous de 11,9 dollars le boisseau. Le blé MATIF est encore légèrement au-dessus de 210 euros la tonne, et le maïs est au-dessus de 180 euros la tonne. Nous verrons si cette semaine il tombe en dessous de ces niveaux.
Le temps est favorable en Amérique du Sud avant des semaines importantes pour la récolte au Brésil et la production en Argentine. L’augmentation de l’offre de la mer Noire vers la Méditerranée, causée par moins de sorties par Suez vers l’Asie, déprime les prix des grains. Le prix des matières physiques est en baisse. Au cours des trois dernières semaines, le scénario fondamental a été bien défini. Seul un événement externe significatif peut changer cette situation. Cependant, à partir de la mi-février, les estimations pour les semis de printemps commenceront. Un facteur à ne pas négliger, étant donné que certains produits, comme le maïs, ont des marges négatives pour les producteurs.
Les prix à terme du cuivre ont encore chuté à environ 3,8 dollars la livre, marquant une perte hebdomadaire entraînée par des préoccupations concernant la demande de la Chine et la hausse des taux d’intérêt américains. Le secteur manufacturier chinois s’est contracté pour le quatrième mois consécutif en janvier, contribuant à un sentiment négatif. En conséquence, un ralentissement de l’activité industrielle est attendu au premier trimestre, ce qui affectera probablement la demande. Cependant, la baisse de production projetée de 5 % de Glencore pour 2023, ainsi que d’autres réductions attendues en 2024, pourraient potentiellement équilibrer cet effet. Malgré ces défis, il y a encore de l’optimisme que la Chine prendra des mesures pour stabiliser son économie, ce qui devrait ensuite se refléter du côté de la demande, sous forme d’augmentations de prix.
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