Les actions de Hong Kong à un rabais de 36 % montrent que les ‘gros poissons’ fuient la Chine

Le déclin des actions chinoises cotées à la bourse de Hong Kong s’est accéléré lundi, poussant leur rabais par rapport aux concurrents mondiaux à son plus haut niveau depuis quinze ans, marquant le dernier signe d’un pessimisme croissant parmi les investisseurs internationaux.

L’indice Hang Seng des entreprises chinoises a chuté de 2,4 %, se rapprochant des niveaux observés il y a près de deux décennies, tandis que l’indice de référence CSI 300 du continent a terminé en baisse de 1,6 %. En conséquence, l’indicateur suivant les différences de prix des actions domestiques par rapport à leurs cotations doubles à Hong Kong a atteint son niveau le plus large depuis 2009, impliquant un rabais de 36 % pour les marchés offshore, a rapporté Bloomberg.

Des pertes plus importantes à Hong Kong, où certaines des entreprises chinoises les plus influentes et innovantes sont cotées et où l’interférence de Pékin se fait sentir de manière moins marquée, peignent un tableau encore plus sombre du sentiment des investisseurs mondiaux envers la deuxième économie mondiale. Les signes d’intervention gouvernementale pour soutenir le marché financier ont augmenté ces dernières semaines alors que la pression de vente se poursuivait malgré un Wall Street plus optimiste, où l’indice S&P 500 a atteint un niveau record vendredi.

Derrière la vente apparemment sans fin des actions chinoises se cache une série de facteurs, allant d’un ralentissement immobilier profond à des pressions déflationnistes tenaces, ainsi qu’une incertitude entourant la trajectoire des taux d’intérêt américains. La dernière décision des prêteurs commerciaux chinois de maintenir leurs taux d’intérêt de référence inchangés, suite à une décision récente de la banque centrale de maintenir les coûts d’emprunt, pourrait également avoir déçu les investisseurs espérant un stimulus plus agressif.

– Un nombre significatif d’investisseurs dans les actions H sont des fonds institutionnels étrangers, et ils se sont réaffectés de Hong Kong vers le Japon et d’autres marchés asiatiques dans leur allocation asiatique. Certains investisseurs institutionnels du continent peuvent avoir de plus grandes restrictions sur la quantité qu’ils peuvent céder, et ils ont également tendance à avoir un biais en faveur du marché domestique – a déclaré Redmond Wong, stratège de marché chez Saxo Capital Markets HK, en faisant référence aux actions cotées à la bourse de Hong Kong.

Des politiques plus fortes nécessaires pour relancer les actions

Les actions locales sont souvent considérées comme un meilleur baromètre de la santé de la deuxième économie mondiale et un indicateur plus précis du sentiment des investisseurs au sens large, écrit Bloomberg. En comparaison, le trading à Shanghai et Shenzhen est constamment influencé par l’intervention des régulateurs chinois, avec diverses restrictions – de la vente à découvert ou des introductions en bourse aux avertissements verbaux et à l’intervention directe des fonds d’État.

L’HSCEI était à un peu plus d’un pour cent de tomber à son niveau le plus bas depuis 2005, et l’indice de référence de Hong Kong, le Hang Seng, s’est également approché de niveaux non vus depuis 2009. Les plus grands ‘freins’ lundi comprenaient les géants technologiques chinois Meituan et Tencent Holdings ainsi que les fabricants de véhicules électriques Li Auto Inc. et BYD.

Les dernières baisses peuvent être attribuées à un ‘manque de catalyseurs à court terme et à des sorties vers des alternatives plus attrayantes dans la région’, a déclaré Marvin Chen, analyste chez Bloomberg Intelligence. – Les marchés mondiaux connaissent une montée en flèche dans le secteur des puces, et c’est un domaine où la Chine et le reste du monde pourraient suivre des voies différentes en raison des tensions géopolitiques – a-t-il ajouté.

Le sentiment est presque également fragile sur le marché chinois continental, où l’indice de référence CSI 300 a atteint un nouveau plus bas sur cinq ans. Le déclin a coïncidé une fois de plus avec une augmentation du volume des échanges dans une poignée de fonds négociés en bourse suivant des indices clés, un signe que les acheteurs d’État pourraient essayer de limiter la chute.

En moins d’un mois dans la nouvelle année, l’indicateur des actions chinoises cotées à Hong Kong a déjà perdu 13 %, ce qui en fait l’indice principal avec la pire performance parmi les indices mondiaux. En comparaison, le S&P 500 s’est renforcé de 1,5 %.

Les bénéfices de l’assouplissement monétaire de la Banque populaire de Chine ont déjà été évalués, et des politiques ‘plus fortes’ sont nécessaires pour relancer les actions, a déclaré Eva Lee, responsable des actions de la Grande Chine chez UBS Global Wealth Management, lors d’un briefing vendredi, a rapporté Bloomberg.